$150 Miliar dalam Pengembalian Pajak Bisa Memicu Rally 'YOLO' Bitcoin Berikutnya

Gelombang Likuiditas $150 Miliar

Menurut strateg ekuitas Wells Fargo yang dipimpin oleh Kepala Analis Ekuitas Ohsung Kwon, lebih dari 60% pengembalian pajak tahun ini diperkirakan akan didistribusikan pada akhir Maret.

Itu bisa menyuntikkan hingga $150 miliar ke rekening rumah tangga dalam jendela waktu yang relatif singkat.

"Kami percaya bahwa tabungan ekstra dari pengembalian pajak—terutama untuk konsumen berpenghasilan tinggi—akan mengalir kembali ke pasar saham," tulis Kwon. Dia menambahkan bahwa peningkatan tabungan dapat menyalakan kembali perilaku spekulatif, dengan menyatakan: "Kami mengharapkan mentalitas 'YOLO' untuk kembali."

Pengembalian tahun ini diperkirakan akan lebih besar sebagian karena ketentuan dalam undang-undang pajak musim panas lalu — secara informal dijuluki "Beautiful Act" — dan keputusan IRS untuk tidak memperbarui tabel pemotongan, yang mengakibatkan kelebihan bayar yang lebih tinggi yang sekarang akan diklaim kembali oleh wajib pajak.

Secara historis, suntikan likuiditas mendadak ke rekening ritel tidak menganggur. Mereka cenderung tumpah ke pasar keuangan — pertama saham, kemudian aset beta tinggi seperti crypto.

Wells Fargo mengidentifikasi nama-nama yang banyak ritel seperti Robinhood dan Boeing sebagai calon penerima manfaat dari arus masuk yang didorong pengembalian, bersama dengan lebih dari dua lusin saham yang diposisikan untuk unggul selama musim pajak.

Bitcoin, argumen bank, berfungsi sebagai "proxy untuk likuiditas," sering bergerak seiring dengan pergeseran selera risiko ritel.

Selama empat minggu terakhir, likuiditas domestik berkurang sekitar $105 miliar, bertepatan dengan penarikan hampir 29% dalam Bitcoin.

Strateg melihat korelasi itu sebagai panggung untuk potensi pembalikan sekali uang pengembalian mulai beredar.

Namun, analis memperingatkan bahwa gelombang awal mungkin lebih memilih ekuitas tradisional sebelum tumpah ke crypto, yang biasanya mendapat manfaat sekali momentum spekulatif meluas.

Memori Stimulus

Teori ini bukan tanpa preseden.

Selama pandemi COVID-19, triliunan dolar dalam cek stimulus dan tunjangan pengangguran yang ditingkatkan membanjiri rumah tangga AS antara 2020 dan 2021.

Porsi signifikan dari modal itu mengalir langsung ke akur pialang dan pertukaran crypto.

Bitcoin meroket dari sekitar $10.000 pada awal 2020 menjadi hampir $69.000 pada November 2021. Ini merupakan keuntungan kasar 600% dalam kurang dari dua tahun.

Pada saat yang sama, saham meme seperti GameStop dan aset spekulatif seperti NFT mengalami pertumbuhan eksplosif.

Ini didukung sebagian oleh pedagang ritel yang dipersenjatai dengan aplikasi trading bebas komisi dan tabungan berlebih.

Siklus 2017 mengikuti pola yang digerakkan ritel serupa.

Selama boom ICO, Bitcoin naik dari roughly $1.000 pada awal tahun menjadi hampir $20.000 pada Desember.

Pengembalian pajak sering berfungsi sebagai versi skala kecil dari peristiwa stimulus.

Penelitian telah menunjukkan bahwa setoran pialang dan arus masuk dompet crypto cenderung melonjak dalam minggu-minggu berikut distribusi puncak pengembalian.

Ketika rumah tangga menerima uang tunai yang tidak terduga — particularly penghasilan tinggi dengan kapasitas tabungan diskresioner — sebagian sering menemukan jalannya ke investasi berisiko lebih tinggi.

Bisakah Bitcoin Menangkap Gelombang Kedua?

Wells Fargo berpendapat bahwa bahkan alokasi sederhana bisa menjadi berarti.

Jika 5–10% dari proyeksi $150 miliar mengalir ke aset digital, itu akan menghasilkan permintaan tambahan miliaran dolar.

Permintaan itu akan tiba pada saat ketika arus institusional ke reksa dana Bitcoin spot tetap aktif dan metrik on-chain menyarankan akumulasi jangka panjang terus berlanjut di bawah volatilitas permukaan.

Namun, rally yang didorong pengembalian pada dasarnya digerakkan oleh sentimen. Partisipasi ritel dapat memperkuat momentum dengan cepat, tetapi juga bisa memudar dengan cepat.

Untuk saat ini, pengaturan bergantung pada waktu. Jika uang pengembalian mendarat saat kondisi likuiditas stabil dan ekuitas mendapatkan pijakan kembali, Bitcoin bisa mendapat manfaat dari siklus spekulatif yang diperbarui. Jika tantangan makro mengintensifkan, dana mungkin tetap diparkir di aset yang lebih aman.

Bagaimanapun juga, musim pajak mungkin menjadi katalis berikutnya yang ditonton peserta pasar — bukan untuk tenggat waktu paperwork, tetapi untuk likuiditas.