Rédaction : Ashrith Rao
Compilation : Chopper, Foresight News
Le taux de détention du Bitcoin parmi les adultes américains a désormais dépassé celui de l'or. Parallèlement, une annonce de rachat du Trésor américain a entraîné le dollar, l'or et le Bitcoin dans une même transaction.
Aux États-Unis, le taux de détention du Bitcoin a dépassé celui de l'or. Une étude de River Financial en juillet a révélé que 49,6 millions d'adultes américains (soit 18,6% de la population) détiennent actuellement du Bitcoin, contre 28,8 millions (10,8%) pour l'or. Cet écart de près de 21 millions de personnes révèle plus qu'un simple changement de préférence des investisseurs particuliers ; il s'agit d'un signal plus profond.
Le changement derrière les chiffres
Selon les données de River, le taux de détention du Bitcoin aux États-Unis est passé de 14,3% à 18,6% en un peu plus de six mois. Pour un actif toujours réputé pour sa forte volatilité, cette vitesse d'adoption est remarquable. Les Américains détiennent collectivement environ 42% de l'offre mondiale de Bitcoin ; les entreprises cotées américaines représentent jusqu'à 92,7% du Bitcoin détenu par les sociétés cotées mondiales, soit environ 1,24 million de BTC. Le gouvernement américain lui-même détient 328 372 BTC (principalement acquis par saisie d'actifs), d'une valeur supérieure à 26 milliards de dollars au prix de CoinGecko.
Cette réserve de Bitcoin est devenue un point de référence pour la législation sur les réserves. La loi sur la modernisation des réserves américaines (American Reserve Modernization Act), présentée au Congrès en mai de cette année, chargerait le Trésor d'étudier l'accumulation de Bitcoin de manière budgétairement neutre. Des rapports antérieurs indiquaient que l'objectif de la loi était d'accumuler jusqu'à 1 million de BTC sur cinq ans, mais l'article de The Block sur le sujet a supprimé ce chiffre spécifique pour le remplacer par la mention d'une étude. Par conséquent, le chiffre d'un million doit être compris comme une proposition antérieure, et non comme l'objectif actuel du projet de loi.
La posture de Wall Street a également changé. Cette année, plusieurs grandes sociétés de gestion d'actifs américaines ont ouvert l'accès aux ETF Bitcoin à leurs conseillers financiers, permettant ainsi à cet actif d'être présenté par des planificateurs financiers qui avaient peu de raisons de le mentionner à leurs clients auparavant.
Contexte macroéconomique
Ces données sur les taux de détention s'inscrivent dans une action plus large. Le 19 août, le Trésor américain a annoncé qu'il doublerait le soutien de liquidité via les rachats d'obligations d'État à long terme, portant le plafond par opération de 2 à au moins 4 milliards de dollars, la période d'exécution s'étendant du 9 septembre au 4 novembre. La réaction du marché a été immédiate : l'indice du dollar a chuté d'environ 0,9%, atteignant son plus bas niveau depuis le 29 mai ; l'or a augmenté d'environ 2%, atteignant environ 4 480 dollars l'once.
Une politique visant à réduire les rendements à long terme pour soutenir la liquidité du marché obligataire affaiblit également l'attrait relatif du dollar, tandis que l'or et le Bitcoin sont tous deux considérés comme des alternatives au dollar. C'est la raison pour laquelle les deux ont augmenté simultanément après l'annonce, bien qu'ils soient généralement décrits comme des rivaux plutôt que comme des alliés.
Ratio Bitcoin/or
Matt Cole, PDG de Strive, a souligné que le ratio Bitcoin/or est un indicateur avancé à surveiller. Dans l'article de The Block sur le sujet, Cole a mentionné que le prix du Bitcoin par rapport à l'or a touché un creux en février 2026, soit environ cinq mois avant que son prix en dollar n'atteigne son creux en juillet. Il estime que le même décalage s'est produit au sommet du cycle précédent : le Bitcoin par rapport à l'or a atteint un pic en décembre 2024, mais n'a atteint un pic en dollars qu'en octobre 2025.
Si ce schéma se confirme, le fait que le Bitcoin ait dépassé à la fois l'or et le dollar la même semaine est un signal à suivre, et non une coïncidence.
Vent arrière structurel
Deux forces contribuent largement à la dynamique actuelle du Bitcoin. La première est le dollar : le plan de rachat du Trésor indique sa tolérance envers une monnaie faible, et un indice du dollar tombant sous les bas de mai éliminerait un facteur de résistance que le Bitcoin n'a pas encore affronté dans ce cycle.
La seconde est l'intelligence artificielle. À mesure que l'intelligence devient moins chère et plus répandue, les avantages découlant autrefois d'une perspicacité ou d'une capacité logicielle rares sont plus rapidement transformés en commodités, ce qui pousse le capital vers des actifs qui ne peuvent être répliqués – le Bitcoin, l'or et l'argent en font partie.
L'argument de vente du Bitcoin est qu'il combine une offre fixe avec des caractéristiques que l'or ne possède pas dans l'économie numérique – le règlement instantané, la transférabilité mondiale et la compatibilité native avec l'infrastructure financière numérique.
Le taux de détention n'est pas la valeur
Les chiffres sur les taux de détention sont certes frappants, mais ce n'est que la partie émergée de l'iceberg. La capitalisation boursière de l'or reste bien supérieure à celle du Bitcoin. Ainsi, être en tête en termes de part de détention ne signifie pas que le Bitcoin a réduit l'écart de valeur dans les allocations institutionnelles ; ce sont deux mesures différentes. Ce qui change vraiment, c'est la trajectoire du Bitcoin. Les 328 372 BTC détenus par le gouvernement et les 1,24 million de BTC détenus par les entreprises américaines indiquent tous deux que le Bitcoin évolue d'une histoire de spéculation pour particuliers vers un rôle plus proche de celui d'un actif de réserve pour les États souverains et les entreprises – un rôle que l'or occupe depuis longtemps.
Trois éléments permettront de déterminer si les événements du 19 août marquent un véritable tournant ou une réaction ponctuelle. Premièrement, si l'indice du dollar se maintient sous les bas de mai, confirmant ainsi une faiblesse fondamentale et non un recul temporaire. Deuxièmement, si le plan de rachat du Trésor est prolongé ou élargi. Si c'est le cas, la possibilité que le Bitcoin atteigne 100 000 dollars ou plus d'ici la fin de l'année deviendra plus réaliste. Troisièmement, si le ratio Bitcoin/or continue de grimper, cela indiquera que le capital se déplace de l'or vers le Bitcoin. Les conditions macroéconomiques évoluent en faveur du Bitcoin, mais la question de savoir si le capital suivra reste ouverte.
