Le Bitcoin [BTC] a connu des difficultés ces derniers mois. Après avoir atteint un sommet historique en octobre 2025, l'actif a chuté d'environ 35 %, alors que le sentiment du marché continue de s'affaiblir et que les conditions de liquidité restent tendues.
Le Bitcoin à la traîne alors que les capitaux se tournent vers les métaux précieux
La performance récente du Bitcoin contraste fortement avec celle des métaux précieux, qui ont progressé sur la même période. Alors que le Bitcoin a baissé depuis octobre, l'or a gagné environ 25 %, portant sa capitalisation boursière à 34,45 billions de dollars.
L'argent a enregistré une progression encore plus forte, bondissant de 103 % et atteignant une capitalisation boursière de 5,58 billions de dollars.
La force des métaux précieux a été largement portée par des tensions géopolitiques persistantes, qui ont poussé les investisseurs vers des actifs refuges.
Ce changement a réduit l'appétit pour les actifs risqués, en particulier les cryptomonnaies, qui continuent de faire face à une sécheresse de liquidités.
Cathie Wood : La thèse à long terme du Bitcoin reste intacte
Malgré la sous-performance récente du Bitcoin par rapport aux métaux précieux, la PDG d'Ark Invest, Cathie Wood, estime que les perspectives à long terme de l'actif restent intactes.
Ark Invest reste un investisseur majeur dans les cryptomonnaies et les entités associées, son fonds négocié en bourse (ETF) spot américain sur le Bitcoin, ARKB, étant actuellement évalué à environ 3,31 milliards de dollars.
Wood a reconnu la récente force de l'or mais a souligné que le Bitcoin continue de surperformer sur un horizon temporel plus large. De 2022 à aujourd'hui, elle a noté que le Bitcoin a gagné environ 360 %, contre 170 % pour l'or sur la même période.
Elle a ajouté que le Bitcoin avait encore un potentiel de hausse significatif, projetant que sa capitalisation boursière pourrait être multipliée par près de huit par rapport aux niveaux actuels.
« Nous [Ark Invest] prévoyons que le Bitcoin atteindra une capitalisation boursière de 16 000 milliards de dollars d'ici 2030. »
Selon Wood, la croissance contrainte de l'offre de Bitcoin reste un moteur essentiel de sa performance à long terme.
« [La croissance de l'offre du Bitcoin] est inférieure à celle de l'or, et le sera. Et surtout maintenant que le prix de l'or est élevé, les mineurs peuvent se lancer. »
Cette dynamique suggère que l'or pourrait faire face à une expansion de l'offre si des prix plus élevés incitent à une augmentation de l'activité minière, un scénario qui diffère fondamentalement du plafond d'offre fixe de 21 millions de pièces du Bitcoin.
Les conditions macroéconomiques pourraient façonner la prochaine phase du Bitcoin
Le Bitcoin continue de montrer une corrélation avec les conditions macroéconomiques, en particulier aux États-Unis. Les taux d'intérêt, l'inflation et le produit intérieur brut (PIB) restent des facteurs clés pour déterminer si des liquidités sont disponibles pour que les investisseurs les allouent à des actifs risqués.
Lors d'une récente interview, Wood a déclaré que l'inflation et le PIB pourraient afficher des chiffres solides dans la période à venir.
« Nous [Ark Invest] pensons que [la croissance du PIB] va dépasser 7 %, et c'est une estimation conservatrice. Nous pensons que l'inflation deviendra négative. »
De telles conditions réduiraient probablement les coûts d'emprunt et amélioreraient l'appétit pour le risque des investisseurs, soutenant des flux de capitaux plus importants vers les actifs risqués.
Le Bitcoin a historiquement bénéficié des périodes d'expansion économique américaine, et un environnement similaire pourrait soutenir sa capitalisation boursière pour qu'elle se rapproche de la projection de 16 000 milliards de dollars.
La politique de la Fed rend les perspectives à court terme incertaines
Les analystes de marché, Darkfost, mettent en garde contre le fait que les données économiques actuelles ne sont pas encore suffisantes pour inciter la Réserve à assouplir sa politique monétaire d'une manière qui soutiendrait matériellement les actifs risqués.
Bien que le taux de croissance trimestriel du PIB final au T3 soit passé de 3,8 % à 4,4 % et que l'indice de prix du PIB trimestriel final soit passé de 2,1 % à 3,7 %, l'amélioration réduit principalement le risque de récession plutôt que de signaler un assouplissement imminent de la politique.
« Cependant, ce n'est pas une bonne nouvelle pour les actifs risqués, car cela ne pousse pas la Fed à assouplir sa politique monétaire, bien au contraire. »
Jusqu'à ce que la Réserve fédérale mette en œuvre des changements de politique significatifs qui libèrent des liquidités, les dynamiques de marché actuelles sont susceptibles de persister.
À court terme, le Bitcoin reste dans un range, se consolidant alors que les acheteurs et les vendeurs restent à égalité.
Dernières réflexions
- Cathie Wood d'Ark Invest prévoit que le Bitcoin pourrait atteindre une capitalisation boursière de 16 000 milliards de dollars dans les cinq prochaines années.
- L'activité économique au sens large devrait jouer un rôle décisif dans l'évolution de ces perspectives.
