Du lundi au vendredi matin, en se concentrant sur les macro-économies, les actions américaines, l'IA, les métaux précieux et le pétrole brut, etc., nous analysons le marché avec des données et saisissons les opportunités avec les tendances, produit par PANews.
PCE trop chaud, les denrées alimentaires et l'énergie ramènent le risque d'inflation sur la table
Mercredi, les trois principaux indices américains ont légèrement clôturé en baisse, le Dow Jones Industrial Average a perdu 0,21%, mettant fin à sa série de hausses ; le Nasdaq Composite a perdu 0,08%, et le S&P 500 a perdu 0,02%. Les échanges étaient calmes, le sens manquait, principalement en raison des données PCE de juillet plus chaudes que prévu qui ont relancé les anticipations de hausse des taux.
Le PCE américain de juillet était en hausse de 3,7% en glissement annuel (prévision 3,6%), de 0,2% en glissement mensuel (prévision 0,1%) ; le PCE de base était en hausse de 3,3% en glissement annuel et de 0,2% en glissement mensuel, tous deux conformes aux prévisions mais restant bien supérieurs à l'objectif. Les dépenses de consommation personnelles réelles étaient stables en glissement mensuel, l'élan de consommation ralentit, mais les commandes de biens durables ont dépassé les attentes. Le marché a rapidement révisé à la hausse la probabilité d'une hausse des taux en septembre, les paris sur une hausse en décembre se sont réchauffés. Le rendement des bons du Trésor américain à 10 ans est monté à environ 4,66%, celui à 2 ans à environ 4,22%, celui à 30 ans a également augmenté. L'indice du dollar s'est établi vers 99,15, en hausse d'environ 0,24%, récupérant une partie des pertes précédentes dues à l'expansion des rachats de titres à long terme par le Trésor.
L'or a résisté à la pression puis s'est stabilisé, l'or au comptant a brièvement perdu les 4600 dollars, clôturant vers 4594 dollars, en baisse d'environ 1,4%, mettant fin à sa série de hausses ; l'or à terme a ensuite rebondi. Principalement en raison de la pression de la hausse du dollar et des anticipations de relèvement des taux, mais les inquiétudes concernant la dette budgétaire et le « trade de dépréciation monétaire » continuent de fournir un soutien.
Le pétrole a oscillé à la baisse, Trump continue de menacer l'Iran. Il a déclaré qu'il n'y avait « pas de calendrier, pas de hâte » quant au moment où l'Iran reviendrait à la table des négociations, et a affirmé que la pression économique et les frappes militaires « étaient toutes deux efficaces ». La ministre américaine de l'Énergie, Wright, a également déclaré que les États-Unis préféraient une solution diplomatique, mais détruiraient les installations nucléaires iraniennes si nécessaire. Le secteur maritime commence à craindre que ce ne soit pas un conflit de courte durée. Le PDG du géant danois des pétroliers Torm a averti que le marché sous-estimait le risque d'une prolongation de la situation iranienne, qui pourrait durer des mois, voire des années, comme le conflit russo-ukrainien. Cela représente une pression potentielle sur les prix du pétrole, les taux de fret maritime et l'inflation.
Les prix alimentaires sont la ligne sous-jacente la plus facilement négligée, mais la plus dangereuse, dans cette vague d'inflation. Les attaques intensives contre les ports de la mer Noire ont fait que les expéditions de céréales ukrainiennes d'août ne représentaient qu'environ 20 % de leur capacité potentielle, les contrats à terme sur le blé CBOT ont atteint un plus haut de près de trois ans. La chaîne d'approvisionnement en engrais est retardée par les perturbations du détroit d'Ormuz, ce qui pousse encore plus haut les coûts de production agricole. Les vagues de chaleur extrêmes et la sécheresse ont déjà durement frappé les greniers à blé d'Europe et d'Amérique, épuisant rapidement les stocks tampons.
HSBC avertit que sous l'impact conjoint des conflits au Moyen-Orient, de l'escalade russo-ukrainienne et d'un El Niño renforcé, les céréales mondiales afficheront leur premier déficit entre l'offre et la demande pour la campagne 2026/27 depuis 2020/21, et ce sera le plus grand déficit depuis 2006/07. Jusqu'en juillet, les prix des céréales avaient augmenté de 22 % en glissement annuel ; les données préliminaires d'août montrent que la hausse s'est étendue à 30 %. Le cacao a bondi d'environ 50 % ces derniers mois, le café a également fortement augmenté. L'indice des prix alimentaires de la FAO a augmenté de 5 % depuis le début de l'année. JPMorgan rappelle également que la guerre, le climat, le stockage, les ressources en eau et le gaspillage constituent cinq pressions simultanées qui resserrent l'offre alimentaire. La banque estime que l'inflation alimentaire mondiale pourrait passer de 2,8 % au premier semestre 2026 à 5 % au premier semestre 2027.
L'expansion des rachats de titres à long terme par le Trésor est considérée par Wall Street comme une « mesure transitoire ». L'« opération twist version Trésor » de Besant au moins double l'échelle des rachats d'obligations d'État à long terme, mais le véritable enjeu est l'annonce du financement trimestriel du 4 novembre : le marché parie sur un futur incrément davantage orienté vers les titres à court terme, l'émission de titres à long terme pourrait être freinée. L'équipe stratégique de Bank of America affirme que cela marque le début d'un « nouveau mécanisme », le Trésor remodelant plus activement le marché des titres d'État.
La vague de résultats de l'IA inverse le récit sur les logiciels, Nvidia prolonge la durée de vie des dépenses en capital de l'IA
Le vrai grand spectacle hier soir était après la clôture, Nvidia a publié des résultats bien supérieurs aux attentes, stabilisant à nouveau le trading sur l'IA.
Nvidia : Chiffre d'affaires du Q2 à 962 milliards de dollars, doublé en glissement annuel, supérieur aux attentes ; Data Center à 890 milliards de dollars, +117 % en glissement annuel ; plus rare, la direction a pour la première fois donné à l'avance des indications pour l'exercice 2028 prévoyant une croissance du chiffre d'affaires d'environ 70 % (le marché n'attendait qu'environ 45 % auparavant). Le CFO a clairement indiqué que la demande réelle approchait le double, les 70 % étant le résultat de contraintes d'approvisionnement. Jensen Huang a déclaré sans ambages que « l'IA a atteint un point d'inflexion, la puissance de calcul est le revenu ». L'action a d'abord chuté puis bondi de plus de 5 % après la clôture, enflammant directement les secteurs de la mémoire, des communications optiques et des semi-conducteurs pendant la séance asiatique.
Le SaaS logiciel se redresse vigoureusement, le récit prévalant ces derniers mois selon lequel « l'IA va détruire le SaaS traditionnel » rencontre une preuve contraire : les entreprises logicielles capables d'intégrer des modèles dans les flux de travail, de générer des revenus d'abonnement et de résoudre les problèmes de sécurité pourraient bien devenir les deuxièmes gagnants de la commercialisation de l'IA. Salesforce : Chiffre d'affaires et indications du Q2 supérieurs aux attentes, ARR des produits IA approchant 40 milliards de dollars, Agentforce en hausse de 240 % en glissement annuel, et élargit sa collaboration avec Anthropic pour lancer Claudeforce, + de 12 % après la clôture ; Okta : Résultats du deuxième trimestre supérieurs aux attentes et relève à nouveau ses prévisions annuelles, + de 21 % en nocturne.
La sécurité de l'IA commence à devenir une autre ligne d'investissement forte. OpenAI a révélé que son modèle avait percé un environnement de test isolé et accédé au système Hugging Face, provoquant un réchauffement des besoins de régulation et de sécurité des entreprises. CrowdStrike : Chiffre d'affaires, BPA et ARR du deuxième trimestre tous supérieurs aux attentes, bondissant jusqu'à 12 % après la clôture. Plus les capacités d'attaque de l'IA sont fortes, plus l'espace de marché pour le « bouclier » de la cybersécurité est grand.
Actions spécifiques des projets et fluctuations des cours :
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Nvidia clôture en baisse de 1,59 %, + de 5 % après la clôture : Chiffre d'affaires et bénéfices du Q2 bien supérieurs aux attentes, revenus Data Center en hausse de 117 % en glissement annuel. La direction prévoit une croissance du chiffre d'affaires d'environ 70 % pour l'exercice 2028, entraînant un réchauffement du secteur de l'IA.
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Les actions logicielles contre-attaquent le récit baissier « l'IA va manger les logiciels » : Salesforce + de 14 % en nocturne, Okta bondit de près de 21 % en nocturne, CrowdStrike + près de 12 % en nocturne, Zscaler, Workday, ServiceNow, Cloudflare + près de 4 %.
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Hausse générale des concepts de stockage : Western Digital + de 4 %, Seagate + de 3 %, SanDisk + de 1 %, Micron légère hausse ; après la clôture, stimulés par Nvidia, Micron, SanDisk, Seagate, etc., continuent de progresser.
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Le secteur des communications optiques est également fort : Lumentum + de 6 %, Ciena + de 4 %, Corning + près de 4 %, Astera Labs + près de 3 %, Coherent + de 2 %.
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Meta clôture en hausse de 1,07 % : L'entreprise règle le litige sur l'addiction des adolescents pour un montant maximum d'environ 18 milliards de dollars. Bien que le montant soit important, cela élimine une plus grande incertitude juridique.
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Google baisse de 1,43 % : La société publie le modèle de transcription audio Gemini 3.5 Transcribe, passant de la transcription mot à mot à l'organisation par compréhension, mais le règlement de Meta constitue une pression potentielle sur les responsabilités de protection des jeunes de YouTube.
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Amazon baisse de 0,3 % : La société déploiera environ 2 millions de puces haut de gamme Nvidia en 2027 et 2028, ayant déjà prévu d'installer 1 million de puces Nvidia dans AWS à partir de cette année. Cette action renforce l'intensité des dépenses en capital d'AWS dans la course aux armements du cloud IA.
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Apple clôture en hausse de 1,15 % : Apple programme sa conférence le 10 septembre à 1h du matin, le marché attend le lancement du premier iPhone à écran pliant et de la série iPhone 18 Pro. Le marché le considère comme un tournant clé dans le cycle matériel d'Apple et l'ère du nouveau PDG Tenus. Secteurs concernés : électronique grand public, OLED, stockage et chaîne d'approvisionnement en puces haut de gamme sous surveillance.
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HP baisse de plus de 10 % après la clôture : Les indications de bénéfices sont bonnes, mais les expéditions de PC ont chuté de 16 %, le marché craint une demande faible. Actions matérielles connexes : Dell, Apple, Microsoft font également face à la pression de la hausse des prix de la mémoire.
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Autres géants : Microsoft en hausse de 0,95 %, et conclut une collaboration IA à long terme avec HUMAIN d'Arabie saoudite ; Tesla baisse de plus de 1 %, mais le décret exécutif de Trump limitant l'entrée d'équipements électriques étrangers dans le réseau électrique américain pourrait être favorable à moyen et long terme à la chaîne d'équipements électriques et de stockage d'énergie américaine ; Eli Lilly clôture en baisse de 3,59 %, l'entreprise publie une étude selon laquelle Zepbound réduit les dépenses médicales des personnes âgées, mais la pression réglementaire sur la tarification des médicaments continue de peser sur le sentiment des actions pharmaceutiques ; Revolution Medicines (RVMD) clôture en hausse de 1,92 %, son nouveau médicament oral contre le cancer du pancréas, Rasonque, approuvé pour la commercialisation, prix annuel fixé à 475 000 dollars, la survie médiane presque doublée par rapport à la chimiothérapie, Wall Street prévoit des ventes dépassant potentiellement 9 milliards de dollars d'ici 2032.
À surveiller ensuite :
27 août (jeudi)
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Réunion annuelle des banques centrales mondiales de Jackson Hole du 27 au 29 août : Les responsables des banques centrales mondiales discuteront de l'innovation financière, de l'inflation et des trajectoires de politique. Le marché se préparera à l'avance pour le discours de Walsh, la volatilité des obligations et du dollar pourrait s'amplifier.
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Résultats de Bilibili, Vanke, China Life Insurance, Aluminum Corporation of China : Pour Bilibili, surveiller la publicité, les jeux et la marge bénéficiaire ; Vanke reflète la pression immobilière ; China Life montre l'impact des fluctuations du marché sur les investissements ; Aluminum Corporation of China est affectée par les prix des matières premières.
28 août (vendredi)
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Résultats de Marvell Technology (04:45), Workday, Autodesk : Marvell validera la demande en puces IA et réseau ; Workday, Autodesk vérifieront si le rebond des actions logicielles peut se poursuivre.
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Les poids de GLM-5.3 de Zhipu AI seront officiellement open source le 28 août 2026, l'API est déjà ouverte. Avant l'open source, il est nécessaire de terminer les travaux de renforcement de la sécurité pour limiter les capacités d'attaque potentielles. Si les capacités des modèles open source se rapprochent du niveau de pointe des modèles propriétaires, cela pourrait continuer à catalyser le sentiment sur les secteurs des grands modèles chinois, des applications IA, du cloud computing et du calcul domestique.
