Les dépôts tokenisés pourraient rendre le financement bancaire moins stable et augmenter les coûts du crédit pour les ménages et les entreprises américains, selon une analyse de deux économistes de la Federal Reserve Bank de Dallas.
Les économistes Rosie Levy et Srini Ramaswamy ont déclaré que le règlement instantané pourrait permettre aux déposants recherchant des rendements plus élevés de changer de banque plus rapidement. Ils ont indiqué que les jetons de dépôt programmables et l'intelligence artificielle agentique pourraient automatiser ces transferts, raccourcissant la durée pendant laquelle les dépôts restent dans des banques individuelles et les rendant plus sensibles aux taux d'intérêt.
Les économistes ont estimé que si les dépôts devenaient 10 % plus sensibles aux taux d'intérêt, la capacité des banques à détenir des prêts à long terme et d'autres actifs pourrait diminuer d'environ 700 milliards de dollars. Dans un autre scénario, des dépôts restant dans les banques 10 % moins longtemps pourraient réduire cette capacité d'environ 580 milliards de dollars. Les deux chiffres sont exprimés en équivalents sur 10 ans et ne représentent pas des réductions directes des prêts.
Ces calculs sont des scénarios et non des prévisions, et ils ne représentent pas des réductions dollar pour dollar des prêts bancaires. Ils interviennent alors que les banques américaines construisent des réseaux blockchain partagés conçus pour déplacer les dépôts tokenisés 24 heures sur 24 tout en maintenant les fonds des clients dans le système bancaire réglementé.
Les banques développent des réseaux pour les dépôts tokenisés
Mardi, trente-neuf associations bancaires d'État américaines ont formé la BankChain Alliance pour développer un réseau national soutenant les dépôts tokenisés, les stablecoins et le règlement automatisé. The Clearing House développe un réseau distinct soutenu par JPMorgan Chase, Bank of America, Citi, BNY et Wells Fargo.
Les banques ont également commencé à relier les systèmes de dépôts tokenisés entre institutions. Le 20 août, Standard Chartered et HSBC ont effectué une transaction transfrontalière en direct via le registre blockchain de Swift, qui a relié les systèmes distincts des banques et enregistré leurs obligations résultantes avant le règlement via l'infrastructure de paiement existante.
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Levy et Ramaswamy ont déclaré que les banques pourraient réagir à des dépôts plus volatils en détenant des portefeuilles plus importants d'actifs très liquides, notamment des réserves et des bons du Trésor américains. Ils ont ajouté que les banques pourraient également s'appuyer davantage sur la dette à terme pour maintenir leurs portefeuilles de prêts, bien que financer les prêts par de la dette de gros augmenterait probablement les coûts du crédit pour les consommateurs et les entreprises.
Les auteurs ont cité le système de paiement instantané Pix du Brésil comme une comparaison potentielle, tout en notant qu'il n'est pas identique aux dépôts tokenisés. Une étude de 2025 a révélé qu'une utilisation plus intensive de Pix augmentait les détentions d'actifs liquides des banques et réduisait l'intermédiation du crédit.
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