Le marché actions américain est peut-être proche de la fin de sa correction, le PCE devenant le catalyseur clé
L'article suggère que le marché actions américain et les actifs à fort bêta pourraient s'approcher de la fin de la correction en cours, les données d'inflation PCE déterminant si les acheteurs pourront maintenir la tendance haussière. Lorsque les rendements des obligations du Trésor américain à long terme baissent, les actions, l'or et les actifs cryptographiques en bénéficient généralement simultanément ; si la Fed maintient ses taux inchangés, l'appétit pour le risque pourrait continuer à se rétablir.
Mais l'inflation PCE globale de juillet a augmenté de 3,7 % en glissement annuel, dépassant les attentes du marché de 3,6 %, tandis que le PCE de base est resté à 3,3 %. L'inflation reste persistante, ce qui inquiète les marchés quant à la nécessité pour la Fed de maintenir des taux plus élevés, voire de rehausser à nouveau les probabilités de hausse. Le S&P 500 stagne autour de 7676 points, indiquant que les investisseurs ne se sont pas massivement retirés sur une seule donnée, mais l'espace d'expansion des valorisations se trouve comprimé.
La direction des rendements déterminera si les valorisations pourront continuer à augmenter
Si les rendements des bons du Trésor américain repartent à la baisse, les actions de croissance et les semi-conducteurs pourraient continuer à conduire le rebond de l'indice ; si les rendements augmentent en raison d'une inflation plus forte, les secteurs à valorisations élevées subiront une pression accrue. La hausse suite aux résultats de Nvidia a soutenu le secteur technologique, mais pour que l'indice continue de progresser durablement, une participation plus large des secteurs est nécessaire.
L'article note également une divergence de performance parmi les actifs à fort bêta comme les actions du secteur spatial, signe que l'appétit pour le risque n'est pas entièrement rétabli. Les titres liés à SpaceX maintiennent leur support, tandis que Rocket Lab, AST SpaceMobile et Intuitive Machines doivent reconquérir des positions clés pour confirmer une amélioration de la tendance.
7750 et 7580 deviennent les limites supérieure et inférieure
Le cadre de trading présenté dans le graphique considère la zone de 7690 à 7710 comme une zone d'observation pour une éventuelle entrée, 7750 comme un stop-loss pour les vendeurs à découvert ou un niveau d'invalidation supérieur, et 7580 comme un objectif de baisse. En d'autres termes, dans un contexte d'inflation élevée, l'indice fait face à une pression de digestion des valorisations ; s'il ne parvient pas à se stabiliser au-dessus de 7700, le risque d'un repli persiste.
Les acheteurs doivent voir les rendements baisser, les résultats des entreprises technologiques se matérialiser et l'indice repasser au-dessus de ses précédents sommets ; les vendeurs surveillent quant à eux la persistance d'un PCE plus élevé que prévu et la contraction des valorisations. La situation actuelle ressemble davantage à une phase de choix de direction qu'à une tendance unilatérale confirmée. Pour le SPY, le fait de pouvoir reconquérir la zone autour de 7700 déterminera la force à court terme, tandis que la zone autour de 7580 constitue une zone de défense importante en dessous.
