Rédigé par : Tendances Recherche
Mercredi, les actions américaines ont évolué dans un mouchoir de poche. Le S&P 500 a reculé de 0,04% à 7674,55 points, le Nasdaq a baissé de 0,08% à 26130,200 points, et le Dow Jones a perdu 0,21% à 53463,88 points, mettant fin à deux séances de hausse. La principale pression sur le marché provient des données d'inflation PCE. L'indice PCE de juillet a augmenté de 3,7% en glissement annuel, dépassant les attentes, tandis que le PCE de base a progressé de 3,3%, en ligne avec les prévisions. L'anticipation de hausses de taux a fait grimper les rendements des obligations d'État américaines et le dollar. L'or a cédé du terrain, tombant sous les 4600 dollars, et les prix du pétrole ont continué de faiblir. Le véritable point d'attention s'est situé après la clôture : les résultats du deuxième trimestre de NVIDIA, avec un chiffre d'affaires de 962 milliards de dollars, ont dépassé les attentes, et le trimestre actuel devrait dépasser pour la première fois les 1000 milliards. L'action a grimpé d'environ 4% en séance après-clôture, entraînant une hausse d'environ 1% des contrats à terme sur le Nasdaq.
Le PCE supérieur aux attentes fait grimper les rendements obligataires, la stagnation des dépenses de consommation envoie un signal d'alarme
L'indice des prix PCE américain a augmenté de 3,7% en glissement annuel en juillet, supérieur aux attentes du marché qui étaient de 3,6%. Le PCE de base a progressé de 3,3%, conformément aux prévisions. C'est la deuxième fois consécutive que l'inflation globale dépasse les attentes, refroidissant encore plus les espoirs d'un retournement de la Fed vers des baisses de taux à court terme.
Après la publication des données, le rendement des bons du Trésor à 10 ans a grimpé à 4,68%, et l'indice dollar s'est également renforcé. La hausse des taux a directement pesé sur les performances des actions technologiques à forte valorisation. Les trois principaux indices ont évolué en dents de scie toute la journée pour finalement clôturer en légère baisse.
Le signal du côté de la consommation mérite également attention. Les dépenses de consommation réelles de juillet ont stagné de manière inattendue, contrastant avec le PCE supérieur aux attentes. L'inflation augmente, mais la consommation ne bouge pas, ce qui signifie que le pouvoir d'achat réel des ménages est en train d'être érodé. Les résultats précédents de Walmart avaient déjà révélé la pression sur les consommateurs à revenus faibles et moyens, et les dernières données sur les dépenses de consommation confirment cette tendance.
L'or au comptant a perdu environ 1%, tombant sous les 4600 dollars, pour s'établir à 4590,40 dollars l'once, mettant fin à quatre séances consécutives de hausse. La hausse des rendements obligataires américains et du dollar a exercé une double pression sur l'or.
Détente géopolitique et escalade russo-ukrainienne s'entrecroisent, les prix du pétrole ne montent pas mais baissent
Le pétrole a évolué à contre-courant des nouvelles géopolitiques. L'Iran et Oman sont parvenus à un accord sur la répartition des revenus du détroit d'Ormuz, le Brent ayant déjà perdu plus de 9% cette semaine. Le WTI a clôturé en baisse de 0,16% à 82,23 dollars le baril, et le Brent a terminé en recul de 0,84% à 87,84 dollars le baril, enregistrant sa plus forte baisse quotidienne depuis près de trois semaines.
Les négociations sur la navigation dans le détroit d'Ormuz se poursuivent, et la prime de risque géopolitique continue de diminuer, ce qui est la principale raison de la baisse des prix du pétrole. L'escalade du conflit russo-ukrainien aurait dû faire grimper la prime géopolitique, mais les signaux d'apaisement venant de l'Iran ont pesé plus lourd sur le marché. Le pétrole s'affaiblit depuis plusieurs jours consécutifs, et le secteur de l'énergie continue de subir des pressions.
Les actions de puces mémoire clôturent toutes en hausse, les résultats de NVIDIA après-clôture boostent le sentiment sur l'IA
Le secteur des semi-conducteurs a été l'un des rares points lumineux du marché mercredi. Western Digital a gagné 4,02%, Arm a progressé de 3,93%, et le secteur des puces mémoire a globalement clôturé en hausse.
Les « Sept Magnifiques » ont affiché des performances mitigées hier. NVIDIA a clôturé en baisse de 1,59% à 209,66 dollars, Apple a reculé de 0,38%, Microsoft a perdu 0,22%, Google a baissé de 0,15%, Amazon a gagné 0,28%, Meta a progressé de 0,75%, et Tesla a reculé de 1,02%. L'ensemble des Sept Magnifiques a légèrement baissé, dans la lignée de la tendance générale du marché.
Les résultats de NVIDIA après-clôture ont été le véritable point fort. Un chiffre d'affaires au deuxième trimestre de 962 milliards de dollars, doublant par rapport à l'année précédente et dépassant les attentes du marché ; le chiffre d'affaires du trimestre en cours devrait dépasser pour la première fois les 1000 milliards de dollars ; les prévisions de chiffre d'affaires pour l'exercice suivant anticipent une croissance de 70%. Amazon a annoncé un déploiement supplémentaire de 2 millions de GPU, fournissant une validation supplémentaire pour les revenus des centres de données de NVIDIA.
NVIDIA a gagné environ 4% après-clôture, les contrats à terme sur le Nasdaq ont bondi d'environ 1% en début de séance après-clôture, et les actions liées à l'IA ont globalement progressé. L'attention du marché se concentre sur trois points : si les revenus des centres de données continuent de dépasser les attentes, si le rythme d'expédition de Blackwell est conforme aux prévisions, et si les plans de dépenses en capital des fournisseurs de cloud peuvent soutenir les futures commandes.
Salesforce en forte hausse, un catalyseur indépendant apparaît dans le secteur des logiciels
Outre les semi-conducteurs et l'IA, le secteur des logiciels a également eu son propre catalyseur indépendant mercredi. Les prévisions du troisième trimestre de Salesforce ont dépassé les attentes, et la société a annoncé un élargissement de sa collaboration avec Anthropic, faisant bondir son cours. Meta est parvenu à un accord avec 29 États américains dans l'affaire de l'addiction des adolescents, avec un paiement maximal de 180 milliards de dollars, un montant bien inférieur aux craintes initiales du marché d'une amende astronomique de 1400 milliards de dollars. Le marché a interprété cela comme une nouvelle positive.
La performance indépendante des actions de logiciels ne relève pas de la même dynamique que la pression du PCE sur le marché ou le rebond de l'IA par NVIDIA, mais en tant que point fort local au sein du secteur technologique de la journée, elle mérite d'être mentionnée dans ce briefing matinal.
Le Bitcoin recule, les métaux industriels maintiennent leur force
Le Bitcoin, après avoir touché les 80 000 dollars plus tôt, a connu un repli, s'établissant à 78 300 dollars. Les actifs cryptographiques dans leur ensemble sont entrés dans une phase de correction.
Du côté des métaux industriels, le cuivre COMEX a progressé de 0,40% à 6,62 dollars la livre, le cuivre de New York continuant d'atteindre des sommets historiques. La force persistante du cuivre est directement liée à la construction d'infrastructures de calcul pour l'IA et aux investissements mondiaux dans les réseaux électriques, constituant une autre ligne de ressources à suivre, en dehors de la chaîne matérielle de l'IA.
Points d'attention ce soir
La poursuite de la hausse après-clôture de NVIDIA suite à ses résultats pourra-t-elle se maintenir à l'ouverture. Un chiffre d'affaires du deuxième trimestre de 962 milliards de dollars dépassant les attentes, des prévisions pour le trimestre en cours dépassant pour la première fois les 1000 milliards, et une croissance du chiffre d'affaires de 70% anticipée pour l'exercice suivant, ces trois données ont toutes dépassé les attentes du marché. La hausse d'environ 4% après-clôture n'est pas extrême, ce qui indique que le marché s'attendait dans une certaine mesure à des résultats supérieurs. La tendance après l'ouverture jeudi est plus importante que les variations après-clôture. La hausse d'environ 1% des contrats à terme sur le Nasdaq en début de séance après-clôture n'est qu'une première réaction. Ce qui déterminera vraiment la direction, c'est de savoir si les flux continueront d'acheter après l'ouverture, et comment les discussions lors de la conférence téléphonique sur les résultats concernant la montée en puissance de la production de Blackwell, la tendance des marges brutes et la durabilité des dépenses en capital des fournisseurs de cloud seront digérées par les transactions.
La contradiction centrale des marchés américains de la nuit dernière résidait dans le fait que les données d'inflation pesaient sur le marché, mais que les résultats de NVIDIA fournissaient une dynamique haussière indépendante pour le secteur de l'IA. Dans les deux prochains jours, la bataille entre les inquiétudes inflationnistes et les résultats de l'IA déterminera la direction du marché début septembre.
