Hyperliquid, avec un volume d'échanges de centaines de milliards : comment briser la malédiction des faibles marges ?
Hyperliquid, une plateforme de trading décentralisée, traite des volumes de transactions massifs (plus de 2000 milliards de dollars sur 30 jours) mais génère des revenus minimes, avec un taux de monétisation d’environ 3,9 points de base. Ce modèle contraste avec ceux des courtiers traditionnels comme Coinbase ou Robinhood, qui bénéficient de taux de prise plus élevés (35,5 et 33,5 points de base) grâce à leur contrôle de la relation client, des soldes des utilisateurs et des services multiples (intérêts, abonnements).
Hyperliquid opère comme une couche de marché « pure », semblable à Nasdaq, où l’exécution des transactions est fortement concurrentielle et peu rémunératrice. Pour échapper à cette dynamique de commodité, la plateforme évolue vers une stratégie hybride : elle renforce son interface native, lance sa propre stablecoin (USDH) pour capturer une partie des revenus de réserve, et introduit des mécanismes de marge portefeuille avec des revenus liés aux prêts.
L’enjeu pour 2026 est de concilier son ouverture décentralisée avec une monétisation plus robuste, typique des courtiers, sans sacrifier son approche initiale.
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