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La « Prospérité Illusoire » des Contrats Perpétuels : L'avez-vous Percée à Jour ?

**Résumé : La prospérité « réelle » des contrats perpétuels : Au-delà du volume** Le marché des contrats perpétuels (perpétuels ou "Perps") connaît une explosion, dépassant désormais le volume des échanges au comptant sur les DEX. Ces produits dérivés sans date d'expiration permettent des paris à effet de levier sur divers actifs, de manière accessible et quasi-instantanée. Si le volume des échanges a doublé ces six derniers mois pour atteindre 14 000 milliards de dollars, ce chiffre seul peut être trompeur. Il est crucial de l'analyser conjointement avec l'**Open Interest (OI)**, qui mesure le montant des positions ouvertes et non soldées, reflétant ainsi le capital "patient" engagé. Le ratio OI/Volume, indicateur d'efficacité capitalistique, est passé de 0,33x à 0,49x sur un an. Son évolution en trois phases montre une maturation du marché, malgré un revers significatif en octobre suite à des liquidations massives. Une analyse protocolaire révèle des stratégies différentes : **Hyperliquid** affiche un ratio OI/Volume élevé (~45%) et un bon taux de monétisation, tandis qu'**Aster** privilégie la rétention de capital avec des frais plus bas. En conclusion, la vraie mesure du succès des perpétuels ne réside pas seulement dans le volume, mais dans la capacité à transformer l'activité trading en conviction durable (OI) et en revenus viables pour les plateformes.

比推02/11 19:38

La « Prospérité Illusoire » des Contrats Perpétuels : L'avez-vous Percée à Jour ?

比推02/11 19:38

Le volume de transactions de Kalshi continue de battre des records, quel est le prix raisonnable de l'action en pré-ouverture ?

Kalshi, la plus grande plateforme de prédiction réglementée aux États-Unis, a enregistré un volume de transactions record de 9,5 milliards de dollars en janvier, déclenchant de nouvelles spéculations sur le cours de ses actions en pré-IPO. Les prix actuels sur les plateformes de jetonisation d'actions présentent des écarts significatifs : environ 369 $ sur PreStocks et 504 $ sur Jarsy. En comparaison, les marchés financiers traditionnels comme le Nasdaq Private Market l'évaluent autour de 320 $. L'analyse s'appuie sur la valorisation de 11 milliards de dollars de Kalshi lors de son tour de table série E. En considérant son volume mensuel proche de la taille totale du marché de la prédiction d'octobre dernier (10 milliards de dollars) et sa part de marché d'environ 50 %, une valorisation implicite d'au moins 15 milliards de dollars est estimée. Sur cette base, le cours pré-IPO raisonnable se situerait dans une fourchette conservatrice de 320 $ à 378 $, ou de 358 $ à 423 $ selon une estimation plus optimiste. Le prix sur Jarsy apparaît donc surévalué, tandis que PreStocks pourrait présenter une opportunité. Avec l'afflux anticipé d'activité lié aux grands événements sportifs de 2026, les revenus annuels de Kalshi devraient dépasser les estimations faites pour Polymarket (418 millions de dollars), ce qui pourrait conduire à une réévaluation à la hausse de son cours.

marsbit02/11 11:01

Le volume de transactions de Kalshi continue de battre des records, quel est le prix raisonnable de l'action en pré-ouverture ?

marsbit02/11 11:01

Le grand gagnant du Super Bowl cette année, est-ce le marché des prédictions ?

Le Super Bowl de cette année a marqué un tournant pour les marchés prédictifs, qui émergent comme de sérieux concurrents face aux paris sportifs traditionnels. Les plateformes Kalshi et Polymarket ont proposé des marchés sur le match, le spectacle de la mi-temps et les publicités, bien que leurs volumes d’échanges restent inférieurs aux prévisions initiales de 630 millions de dollars. Kalshi, régulé au niveau fédéral aux États-Unis, a enregistré environ 233 millions de dollars d’échanges sur ses principaux marchés dédiés au Super Bowl, tandis que Polymarket, moins accessible aux utilisateurs américains, a totalisé environ 76 millions. Malgré des volumes encore modestes comparés aux paris traditionnels (estimés à 1,76 milliard de dollars, l’engouement est réel : Kalshi a atteint 190 000 téléchargements en janvier, surpassant largement les applications de prédiction de DraftKings et FanDuel. Les marchés prédictifs excellent aussi dans la découverte d’informations, comme l’a montré Polymarket en anticipant correctement la performance surprise de Lady Gaga. Sur le plan réglementaire, ces plateformes opèrent dans une zone grise, leur permettant de couvrir le marché national sans autorisations étatiques individuelles. Bien qu’ils n’aient pas dominé le Super Bowl du jour au lendemain, les marchés prédictifs représentent une tendance montante et inquiétante pour les géants traditionnels des paris sportifs.

比推02/10 01:06

Le grand gagnant du Super Bowl cette année, est-ce le marché des prédictions ?

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