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Les actions de logiciels, effrayées par l'IA, sont-elles soudainement devenues les stars du marché américain ?

Après une période de crainte où le marché redoutait que l'IA ne rende les logiciels obsolètes, les actions du secteur logiciel ont connu une reprise spectaculaire, affichant en mai leur plus forte hausse mensuelle depuis des années. Des sociétés comme Snowflake et Datadog ont vu leurs cours bondir de plus de 50% en quelques jours. Cette volte-face s'explique principalement par deux facteurs. Premièrement, les résultats trimestriels ont infirmé les craintes d'un impact négatif de l'IA. Au contraire, des entreprises ont démontré que l'IA générative créait une demande accrue pour leurs plateformes, comme en témoigne l'accord majeur de Snowflake avec AWS. Deuxièmement, la position très faible des investisseurs institutionnels dans ces titres a amplifié le rebond dès que les perspectives se sont améliorées. L'article remet en cause l'hypothèse initiale selon laquelle des agents IA autonomes remplaceraient les logiciels. En réalité, ces agents deviendraient eux-mêmes d'importants consommateurs de services logiciels (gestion des identités, bases de données, etc.), potentiellement augmentant la demande. De plus, un fossé persiste entre l'intelligence générale des modèles et les besoins complexes des entreprises. La valeur des éditeurs de logiciels réside dans leur capacité à intégrer l'IA dans des workflows métier spécifiques, en gérant les coûts, la gouvernance et en capitalisant sur une expérience sectorielle approfondie que les pure-players de l'IA ne possèdent pas. En conclusion, l'IA ne tue pas le secteur logiciel mais le redéfinit. Les gagnants seront les entreprises qui sauront combler le fossé entre la puissance de l'IA et la fourniture de résultats fiables et gouvernables pour les entreprises.

marsbit06/03 02:41

Les actions de logiciels, effrayées par l'IA, sont-elles soudainement devenues les stars du marché américain ?

marsbit06/03 02:41

Le « Big Short » remet la main à la poche : Michael Burry parie sur l'effondrement de l'IA en vendant à découvert Nvidia et Palantir, tout en rachetant des actions technologiques

Michael Burry, rendu célèbre par ses paris contre la crise des subprimes en 2008 et immortalisé dans *The Big Short*, prend désormais position contre l'engouement pour l'IA. Alors que le Nasdaq atteint des sommets historiques et que Nvidia frôle les 5,3 billions de dollars de capitalisation, l'investisseur augmente ses paris baissiers. Il maintient ses positions short (options de vente) sur Nvidia et Palantir, et étend ses paris à l'ETF des semi-conducteurs (SOXX) et à l'ETF Nasdaq 100 (QQQ). Parallèlement, il achète des actions de sociétés de logiciels traditionnelles dont le cours a été pénalisé par la frénésie autour de l'IA, comme Adobe, Autodesk, Salesforce et Veeva Systems. Il estime que ces titres ont été injustement vendus en raison de craintes narratives plutôt que de problèmes fondamentaux. Burry construit ainsi un portefeuille de couverture complet, pariant sur un "réajustement de la bulle IA" : short sur les gagnants perçus de l'IA (surévalués à ses yeux) et long sur ses "perdants" supposés (sous-évalués). Concernant Palantir, dont le cours a déjà baissé, il détient des options de vente tablant sur une chute bien plus importante. Pour Nvidia, en revanche, ses positions sont actuellement perdantes, mais il persiste, comparant la bulle des infrastructures IA à celle d'internet dans les années 90. Son raisonnement s'appuie sur une prémisse de surinvestissement et sur des pratiques comptables qui, selon lui, gonflent artificiellement les bénéfices du secteur. En résumé, au zénith de l'euphorie technologique, Michael Burry se place une nouvelle fois à contre-courant du marché.

marsbit05/11 03:16

Le « Big Short » remet la main à la poche : Michael Burry parie sur l'effondrement de l'IA en vendant à découvert Nvidia et Palantir, tout en rachetant des actions technologiques

marsbit05/11 03:16

Le prototype de "The Big Short" passe à l'offensive : Short sur Nvidia, Long sur les actions de logiciels "effrayées" par l'IA

Michael Burry, figure centrale du film "The Big Short", adopte une position contraire au marché euphorique de l'IA. Il maintient et étend ses paris baissiers sur Nvidia, Palantir, ainsi que sur les ETF des semi-conducteurs (SOXX) et du Nasdaq (QQQ). Parallèlement, il achète des actions de sociétés de logiciels traditionnelles comme Adobe, Autodesk et Salesforce, dont les cours ont été pénalisés par la narration dominante sur l'IA. Sa stratégie combine donc la vente à découvert des "gagnants" de l'IA et l'achat des "perdants" présumés. Burry compare l'engouement actuel pour l'IA à la bulle internet des années 1990, mettant en garde contre un surinvestissement dans les infrastructures et des pratiques comptables potentiellement trompeuses. Il construit ainsi un portefeuille destiné à tirer profit d'une éventuelle correction des valorisations extrêmes du secteur de l'IA.

marsbit05/10 03:12

Le prototype de "The Big Short" passe à l'offensive : Short sur Nvidia, Long sur les actions de logiciels "effrayées" par l'IA

marsbit05/10 03:12

Les actions de logiciels chutent de 20 %, mais j'ai pris des positions importantes sur Adobe et Salesforce

L'industrie des logiciels a perdu 1 000 milliards de dollars de valorisation la semaine dernière, chutant de 14% en une semaine et d'environ 20% depuis le début de l'année. Des sociétés comme Adobe, Salesforce et ServiceNow ont été sévèrement touchées. Cette chute a été déclenchée par les lancements d'outils d'Anthropic (Claude Cowork) et d'OpenAI, conduisant les investisseurs à craindre que l'IA ne rende les logiciels traditionnels obsolètes. Cependant, l'auteur Ed Elson considère cette réaction comme une panique irrationnelle, similaire aux baisses passées de Google, Meta et Nvidia face à de nouvelles technologies, qui ont ensuite rebondi significativement. Il souligne que les entreprises logicielles intègrent activement l'IA, que les coûts de changement pour les clients sont élevés et que les questions de sécurité et de confiance jouent en faveur des acteurs établis. Jeudi, Elson a acheté des actions d'Adobe, Salesforce, ServiceNow et Microsoft, estimant qu'elles étaient sous-évaluées et bien positionnées pour tirer parti de l'IA. Adobe a un P/E de 16, Salesforce a vu son produit IA quadrupler, ServiceNow affiche une croissance solide et Microsoft, avec sa participation dans OpenAI, est à un prix attractif. Il conclut que le marché surestime la menace de l'IA et sous-estime la résilience de ces entreprises de qualité.

marsbit02/12 07:25

Les actions de logiciels chutent de 20 %, mais j'ai pris des positions importantes sur Adobe et Salesforce

marsbit02/12 07:25

À quel point Wall Street est-elle pessimiste ? Goldman Sachs compare directement le « logiciel » à la « presse écrite »

La banque d'investissement Goldman Sachs compare le secteur des logiciels à celui de la presse écrite des années 2000, soulignant un pessimisme profond de Wall Street. Selon leur analyse, la chute des valorisations ne reflète pas une volatilité à court terme, mais une remise en question fondamentale de la croissance et de la rentabilité à long terme du secteur, menacé par l'IA. Les récentes avancées, comme les plugins collaboratifs d'Anthropic et les modèles Genie 3 de Google, sont perçues comme une menace directe pour le modèle économique des entreprises logicielles, érodant leur pouvoir de fixation des prix et leur avantage concurrentiel. Bien que les valorisations aient chuté à des niveaux historiquement bas (environ 20x P/E), le vrai problème réside dans l'hypothèse d'un effondrement de la croissance future, passant de 15-20 % à 5-10 %. Goldman Sachs avertit que, comme pour la presse ou le tabac dans le passé, le plancher des cours ne sera atteint que lorsque les anticipations de bénéfices se stabiliseront, et non lorsque les valorisations seront "bon marché". Les investisseurs se détournent désormais des actions à risque "IA" au profit de secteurs cycliques "réels" comme l'industrie, l'énergie ou la banque. Seuls les logiciels spécialisés (vertical software) et les services intégrés, possédant des données propriétaires et des barrières à l'entrée solides, pourraient résister. Le rapport marque un tournant : la question n'est plus de savoir comment l'IA va stimuler la croissance, mais quelles entreprises éviteront de devenir les journaux de demain.

marsbit02/06 05:55

À quel point Wall Street est-elle pessimiste ? Goldman Sachs compare directement le « logiciel » à la « presse écrite »