# Pré-IPO Articles associés

Le Centre d'actualités HTX fournit les derniers articles et analyses approfondies sur "Pré-IPO", couvrant les tendances du marché, les mises à jour des projets, les développements technologiques et les politiques réglementaires dans l'industrie crypto.

Plus précis que les courtiers ? TradeXYZ évalue à l'avance la valeur de ChangXin Technology

**TradeXYZ surpasse les analystes en prédisant avec précision l’introduction en bourse de ChangXin Tech** Le 27 juillet, ChangXin Tech (CXMT), leader chinois de la mémoire, a fait son entrée sur le marché科创板, atteignant une capitalisation boursière record de 3,28 billions de dollars dès son premier jour. Contrairement aux prévisions prudentes des courtiers locaux, la plateforme décentralisée TradeXYZ a anticipé cette valorisation via son contrat perpétuel « pré-IPO » sur CXMT, avec une erreur inférieure à 0,2 dollar par rapport au prix d’ouverture réel. Avant l’IPO, TradeXYZ a permis aux investisseurs mondiaux de spéculer sur la valeur de CXMT via des contrats à effet de levier, offrant un accès sans restriction géographique ou bureaucratique. Malgré une brève décote due au mécanisme d’oracle lors du passage au suivi du prix spot, la transition s’est globalement bien déroulée. Les volumes sur Hyperliquid ont atteint 232 millions de dollars, illustrant l’engouement pour cette nouvelle forme d’exposition aux marchés actions traditionnels. Les positions ouvertes sur CXMT ont révélé des divergences régionales : les portefeuilles américains et chinois étaient majoritairement acheteurs, tandis que les investisseurs sud-coréens ont pris des positions vendeuses, subissant des pertes initiales. Le plus gros vendeur sur la chaîne affiche une perte non réalisée dépassant 1,4 million de dollars. TradeXYZ démontre ainsi sa capacité croissante à concurrencer la finance traditionnelle dans la découverte des prix, élargissant l’accès aux marchés actions internationaux via la technologie blockchain.

Odaily星球日报07/27 09:26

Plus précis que les courtiers ? TradeXYZ évalue à l'avance la valeur de ChangXin Technology

Odaily星球日报07/27 09:26

Hyperliquid fixe un prix de 7,2 $ pour les contrats pré-introduction de ChangXin Tech, les capitaux étrangers accèdent au récit du stockage chinois via DeFi

**Aperçu :** ChangXin Technology, une entreprise chinoise de mémoire DRAM, s'apprête à entrer en bourse sur le STAR Market (Science and Technology Innovation Board) de Shanghai le 27 juillet, après une collecte de fonds de 57,9 milliards de yuans. La veille de la souscription, un contrat perpétuel lié au prix de son action (CXMT) a été déployé sur la blockchain Hyperliquid par Trade.xyz. Ce contrat, qui permet des transactions 24/7 avec effet de levier, cotait environ 7,2 USDC par action, soit l'équivalent de 52 yuans. Cette valorisation implicite d'environ 3 500 milliards de yuans se situe dans la fourchette haute des attentes des analystes. **Pourquoi est-ce notable ?** C'est la première fois qu'un tel contrat "pré-IPO" cible une introduction en bourse sur le marché chinois A. Il offre aux investisseurs internationaux, souvent confrontés à des barrières réglementaires (seuil de 500 000 yuans, quotas QFII), un accès direct pour parier sur le récit stratégique de "substitution des mémoires" en Chine. ChangXin Technology, 4ème fournisseur mondial de DRAM, bénéficie d'un cycle de forte demande et d'une pénurie de capacité dans le segment consommateur, affichant une profitabilité explosive. **Différences structurelles :** Contrairement au marché A où les règles T+1 et l'absence de vente à découvert sur le STAR Market limitent la gestion du risque à court terme, le contrat sur Hyperliquid permet des positions longues ou courtes et une couverture immédiate. Cependant, l'absence d'arbitrage direct avec l'action cotée à Shanghai pourrait maintenir un écart de prix persistant. En résumé, ce contrat sur Hyperliquid crée un marché parallèle de découverte de prix pour ChangXin Technology, illustrant l'intérêt des capitaux mondiaux pour le secteur chinois des semi-conducteurs et démontrant comment la DeFi peut contourner certaines limitations d'accès aux marchés traditionnels.

marsbit07/16 00:27

Hyperliquid fixe un prix de 7,2 $ pour les contrats pré-introduction de ChangXin Tech, les capitaux étrangers accèdent au récit du stockage chinois via DeFi

marsbit07/16 00:27

Hyperliquid fixe le prix pré-introduction en Bourse de Changxin Tech à 7,2 $ via un contrat à terme, les capitaux étrangers s’immiscent dans le récit du stockage chinois via DeFi

**Hyperliquid offre un contrat à terme pré-IPO pour ChangXin Memory Technologies (CXMT) à 7,2 USD, permettant aux investisseurs étrangers d'accéder à la narration chinoise sur la substitution des semi-conducteurs via la DeFi.** Avant l'introduction en bourse de ChangXin Memory Technologies (CXMT) sur le STAR Market de Shanghai, Trade.xyz a lancé un contrat perpétuel pour l'action sur la blockchain Hyperliquid. Le contrat, xyz:CXMTUSD, se négocie à environ 7,2 USDC, soit environ 52 RMB/action. Cela implique une valorisation boursière d'environ 3 500 milliards de RMB, à l'extrémité supérieure des estimations des analystes (2 000 à 3 000 milliards). En 24h, le volume d'échanges a atteint 1,32 million de dollars. Cette initiative représente la première utilisation d'un contrat à terme pré-IPO sur la blockchain pour une action du marché chinois STAR. Elle comble une lacune pour les investisseurs internationaux qui ne peuvent pas facilement acheter des actions A en raison des restrictions (seuil de 500 000 RMB, quotas QFII). Le contrat permet une négociation 24h/24 et 7j/7, avec des positions longues ou courtes, contrairement au marché A qui impose un règlement T+1 et interdit les ventes à découvert sur les actions du STAR Market. CXMT, quatrième fournisseur mondial de DRAM, lève environ 57,9 milliards de RMB via son IPO, la plus importante pour une entreprise de semi-conducteurs en Chine. L'entreprise bénéficie d'un cycle haussier sur le marché de la DRAM et d'une croissance bénéficiaire exponentielle. Ainsi, le contrat Hyperliquid sert de porte d'entrée parallèle pour les capitaux mondiaux souhaitant s'exposer au thème de la "substitution des semi-conducteurs" en Chine, illustrant l'intérêt concret des investisseurs étrangers pour cette narration. La convergence ou non de son prix avec celui de l'action après le 27 juillet sera un test clé pour ce nouveau modèle.

marsbit07/15 04:33

Hyperliquid fixe le prix pré-introduction en Bourse de Changxin Tech à 7,2 $ via un contrat à terme, les capitaux étrangers s’immiscent dans le récit du stockage chinois via DeFi

marsbit07/15 04:33

Le marché de la préfixation des prix d'OpenAI sur Hyperliquid, pourquoi n'a-t-il tenu que six mois ?

L'article examine l'échec rapide de Ventuals, une plateforme de pré-cotation d'actions non cotées comme OpenAI et Anthropic sur Hyperliquid, malgré son soutien par Paradigm. En contraste, Trade.xyz, une équipe anonyme, a réussi en se concentrant sur des actifs comme SpaceX dont le prix de référence à l'introduction en bourse (IPO) était imminent et vérifiable. La clé de l'échec de Ventuals réside dans son mécanisme de prix défectueux. Pour des sociétés comme OpenAI sans date d'IPO, son oracle utilisait à 50% des transactions privées opaques et à 50% la moyenne mobile de son propre prix sur le marché. Cela créait une boucle d'auto-référence, poussant artificiellement les prix vers le haut sans lien avec la demande réelle, rendant les ventes et les liquidations difficiles. À sa fermeture après neuf mois, Ventuals a figé les prix à 1341,80 $ pour OpenAI et 1618,90 $ pour Anthropic, des chiffres considérés comme artificiellement gonflés. Ironiquement, des employés et investisseurs de ces sociétés utilisaient ces prix pour évaluer leurs propres actions, soulignant la demande pour une valorisation en temps réel d'actifs privés. Le secteur de la pré-cotation attire désormais des acteurs majeurs comme Coinbase, mais le défi fondamental persiste : sans marché public pour corriger les prix, la recherche d'une valorisation juste pour les entreprises non cotées reste problématique, comme l'a montré l'expérience de Ventuals.

marsbit06/17 03:31

Le marché de la préfixation des prix d'OpenAI sur Hyperliquid, pourquoi n'a-t-il tenu que six mois ?

marsbit06/17 03:31

Kraken Lance des Perpétuelles Pré-IPO pour OpenAI et Anthropic avec un Effet de Levier Jusqu'à 5x

Kraken élargit son offre de produits dérivés en lançant des contrats perpétuels pré-IPO sur OpenAI et Anthropic, permettant aux traders éligibles de prendre des positions longues ou courtes sur ces sociétés privées d'intelligence artificielle avant leur introduction en bourse. Ces produits offrent un effet de levier allant jusqu'à 5x. Ces contrats "pre-IPO perps" diffèrent des perpétuels crypto traditionnels car ils s'exposent à des entreprises privées, dont l'évaluation est moins transparente et dépend de tours de financement, de transactions secondaires et des anticipations de calendrier d'IPO. Cette complexité rend la gestion des risques plus délicate, d'autant plus avec l'effet de levier. Ce lancement illustre la tendance des plateformes de trading crypto à s'étendre au-delà des actifs numériques pour offrir une exposition à des marchés alternatifs, comme les entreprises privées, habituellement difficiles d'accès. Bien que cela ouvre de nouvelles opportunités de spéculation sur des thèmes d'investissement porteurs comme l'IA, cela soulève également des questions sur la protection des investisseurs, la liquidité et la source des prix. Kraken met en garde les traders sur les risques spécifiques de ces produits et les invite à bien comprendre l'exposition sous-jacente avant d'utiliser l'effet de levier.

bitcoinist06/16 11:58

Kraken Lance des Perpétuelles Pré-IPO pour OpenAI et Anthropic avec un Effet de Levier Jusqu'à 5x

bitcoinist06/16 11:58

Prix d'ouverture pour OpenAI : une nouvelle affaire de survie de six mois sur Hyperliquid

L’article explore l’émergence du marché des contrats « pré-IPO » (avant introduction en bourse) sur la blockchain, en prenant l’exemple de deux projets sur Hyperliquid : Trade.xyz et Ventuals. Trade.xyz, une équipe anonyme, a rencontré un grand succès en se concentrant sur des actifs comme SpaceX, dont la date et le prix d’introduction en bourse étaient déjà connus. Cela a permis au marché de converger vers un prix de référence réel au moment de l’IPO. À l’inverse, Ventuals, soutenu par Paradigm, a choisi de proposer des contrats sur des entreprises comme OpenAI et Anthropic, qui n’ont pas de date d’IPO fixée. Son mécanisme de tarification, qui s’appuyait pour moitié sur des transactions privées et pour moitié sur sa propre moyenne de prix, a créé une boucle autoréférente. Les prix, souvent bloqués près de leurs plafonds, reflétaient peu la véritable offre et la demande. Le projet a fermé après neuf mois, avec un règlement final à 1 341,80 $ pour OpenAI et 1 618,90 $ pour Anthropic – des prix considérés comme artificiels. L’article souligne la demande réelle pour ce type de marchés, permettant un accès à des actifs normalement inaccessibles. Cependant, il met en garde contre le défi fondamental : sans un événement de référence comme une IPO, l’établissement d’un prix véritablement juste reste problématique, même lorsque des acteurs établis comme Coinbase entrent sur ce créneau.

marsbit06/16 11:57

Prix d'ouverture pour OpenAI : une nouvelle affaire de survie de six mois sur Hyperliquid

marsbit06/16 11:57

« De 119 à 176 dollars » : Derrière l'entrée en bourse de SpaceX, MSX démontre à nouveau le circuit complet de son offre Pre-IPO

Après avoir livré un retour sur investissement de 300% pour Cerebras en mai, MSX a une nouvelle fois démontré l'efficacité de son modèle Pre-IPO avec l'introduction en bourse de SpaceX. Le 12 juin, SpaceX (SPCX) a fait son entrée sur le Nasdaq, atteignant un sommet de 176 dollars. Les utilisateurs de MSX ayant participé au projet Pre-IPO de SpaceX en mars à un prix de souscription de 119 dollars ont ainsi réalisé un gain allant jusqu'à 48%. Ce succès valide le parcours complet proposé par MSX : souscription, conservation, possibilité de rachat avant IPO, introduction en bourse, conversion en actif négociable et règlement. Cela distingue la plateforme d'autres acteurs du secteur, où certains utilisateurs ont dû être remboursés suite à des problèmes d'allocation. Ce résultat fait suite à la réussite similaire de Cerebras en mai, où les souscripteurs MSX avaient enregistré des rendements dépassant 300%. Deux introductions consécutives prouvent que MSX a établi un mécanisme fiable et reproductible pour l'accès à des actifs privés de qualité via la blockchain. Le véritable enjeu des produits Pre-IPO n'est pas seulement d'offrir un accès précoce, mais de garantir une voie de sortie claire après l'IPO. MSX continue d'élargir son portefeuille d'actifs Pre-IPO, ciblant notamment les secteurs de l'IA et des technologies de pointe, afin de permettre aux investisseurs de participer à la croissance des entreprises les plus prometteuses.

Odaily星球日报06/13 14:29

« De 119 à 176 dollars » : Derrière l'entrée en bourse de SpaceX, MSX démontre à nouveau le circuit complet de son offre Pre-IPO

Odaily星球日报06/13 14:29

La controverse sur la tarification de Trade.xyz révèle la faiblesse fatale des contrats perpétuels Pre-IPO

Auteur : Nancy, PANews La controverse autour de la tarification du contrat perpétuel pré-IPO SPCX de Trade.xyz (sur Hyperliquid) a révélé une vulnérabilité majeure de ces produits. Après que SpaceX ait divulgué dans son prospectus un nombre total d'actions supérieur de 10% aux estimations antérieures, les principales plateformes centralisées (CEX) ont suspendu les transactions et reprixé leurs contrats. Cependant, Trade.xyz a maintenu sa logique de tarification, affirmant que son contrat "IPOP" suit uniquement les anticipations du marché pour le prix par action et ne s'appuie pas sur la capitalisation boursière ou le nombre total d'actions. Cette divergence a provoqué des opportunités d'arbitrage et, surtout, une chute brutale d'environ 10% du prix du SPCX sur Trade.xyz, entraînant des liquidations forcées pour les traders en position longue à fort effet de levier. Le débat souligne l'absence critique de mécanisme "Rebase" (réajustement neutre en valeur) sur ce type de plateforme décentralisée (Perp DEX). Un Rebase permet d'ajuster simultanément le prix du contrat et la taille des positions des utilisateurs lors d'événements comme une modification du nombre d'actions, évitant ainsi des pertes injustes. Bien que techniquement complexe à implémenter en environnement décentralisé (coûts de gas, sécurité), certains DEX comme Aster y sont parvenus. Trade.xyz, basé sur l'architecture HIP-3 qui permet des marchés indépendants, étudierait des solutions pour de futurs événements comme des fractionnements d'actions. Cet incident pose la question de la robustesse des contrats perpétuels pré-IPO sur la blockchain face aux aléas des marchés traditionnels (dividendes, émissions d'actions) et met en lumière l'impératif d'une communication transparente et de mécanismes de protection des traders pour ces nouveaux actifs RWA.

链捕手06/11 09:28

La controverse sur la tarification de Trade.xyz révèle la faiblesse fatale des contrats perpétuels Pre-IPO

链捕手06/11 09:28

Trade.xyz refuse l'ajustement Rebase, le marché Pre-IPO en chaîne confronté à une épreuve majeure de valorisation

Auteur : Nancy, PANews Alors que les investisseurs crypto célèbrent l’introduction en bourse imminente de SpaceX sur les réseaux sociaux, Trade.xyz, plateforme de contrats perpétuels sur Hyperliquid, se retrouve sous le feu des critiques en raison de sa méthode de tarification du contrat pré-IPO SPCX (SpaceX). Le 10 juin, Trade.xyz a publié une clarification indiquant que son contrat « IPOP » est conçu pour refléter les anticipations de marché sur le prix unitaire d’une action, et non la valorisation globale de l’entreprise. Par conséquent, le nombre total d’actions ou la capitalisation boursière ne font pas partie de sa logique de prix. Cette position a été mise à l’épreuve après la publication du prospectus de SpaceX, révélant un nombre d’actions supérieur de 10 % aux estimations précédentes. Contrairement à plusieurs exchanges centralisés (CEX) qui ont suspendu les transactions et réajusté leurs prix, Trade.xyz a maintenu son cadre, provoquant un écart de prix, des opportunités d’arbitrage et des pertes importantes pour les traders en position longue, notamment ceux utilisant un effet de levier. Le débat soulève la question cruciale du « rebase » (réajustement de référence) pour les actifs pré-IPO sur la blockchain. Alors que les CEX peuvent ajuster centralisé les positions, les DEX (exchanges décentralisés) rencontrent des défis techniques pour modifier dynamiquement les contrats intelligents sans introduire de complexité ou de risques supplémentaires. Certains acteurs, comme Aster, ont déjà implémenté des mécanismes similaires, démontrant que c’est possible mais nécessite un effort délibéré de conception. L’incident met en lumière les défis plus larges auxquels font face les marchés décentralisés de contrats perpétuels lorsqu’ils cherchent à traiter des actifs du monde réel (RWA) comme les actions pré-IPO. La crédibilité de ces marchés pour la découverte de prix avant une introduction en bourse dépendra de leur capacité à gérer de manière transparente et équitable les événements corporatifs et les informations financières.

marsbit06/11 08:02

Trade.xyz refuse l'ajustement Rebase, le marché Pre-IPO en chaîne confronté à une épreuve majeure de valorisation

marsbit06/11 08:02

Partenaire de Pantera Capital : Comment la tokenisation peut-elle restructurer l'écosystème du capital-investissement et de l'investissement en phase de démarrage ?

**Le jetonisation des startups : réinventer l'accès au capital-risque et à l'investissement précoce** Aujourd'hui, les entreprises technologiques à forte croissance restent privées plus longtemps, privant le public des opportunités de croissance offertes par les marchés publics. Les outils existants comme les SPV ne sont que des solutions temporaires. La jetonisation des actifs de risque (startups) pourrait rétablir l'équilibre en offrant une exposition liquide et précoce à ces entreprises. **Pourquoi maintenant ?** Trois tendances convergent : l'explosion des SPV (croissance de 545% en deux ans), la croissance rapide de la jetonisation des actifs réels (RWA, 3200 milliards de dollars), et la rupture du consensus "jeton vs. capitaux propres" où les jetons sont devenus des citoyens de seconde zone. **Le paysage actuel.** Il existe diverses approches, des SPV détenant des actions (ex: PreStocks) aux contrats perpétuels synthétiques (ex: TradeXYZ). La liquidité se concentre fortement sur quelques actifs tardifs très demandés (SpaceX, Anthropic, OpenAI). Les plateformes d'actions (ex: Robinhood Ventures) ont généralement plus de volume que les plateformes de perpétuels, mais TradeXYZ a démontré une découverte de prix précise avec Cerebras Systems. **Défis et opportunités.** Le principal défi est l'alignement avec les fondateurs, qui peuvent s'opposer à la jetonisation. Des modèles émergent comme les paniers tokenisés, les accélérateurs tokenisés (Street, MetaDAO) et les émissions communautaires (comme le modèle Revolut). Les marchés hors des États-Unis (ex: Corée du Sud) offrent des opportunités grâce à des cadres réglementaires adaptés et une demande d'accès au capital. La découverte de prix pour les perpétuels sur actifs privés reste un défi technique majeur. Sur le plan réglementaire, la classification (titre, droit de garde, produit synthétique) est complexe et varie selon l'émetteur. **Conclusion :** La jetonisation des startups cherche à restituer au public un accès perdu aux phases de croissance explosive des entreprises. En redonnant aux jetons une revendication réelle sur la valorisation des entreprises, elle pourrait accomplir la promesse originelle de la technologie blockchain.

链捕手06/10 12:53

Partenaire de Pantera Capital : Comment la tokenisation peut-elle restructurer l'écosystème du capital-investissement et de l'investissement en phase de démarrage ?

链捕手06/10 12:53

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