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Le parti colombe de la Fed se tourne collectivement vers la fauconnerie, la première performance de Warsh entre deux feux

Des responsables de la Réserve fédérale, autrefois favorables à une baisse des taux (colombes), y compris Christopher Waller, ont récemment indiqué qu’une hausse n’était pas exclue, laissant presque plus aucun membre du comité en faveur d’un assouplissement. La première réunion présidée par le nouveau président Kevin Warsh pourrait ainsi envoyer un signal : la prochaine étape de la Fed pourrait être un relèvement des taux. Warsh, nommé par le président Trump pour ses positions accommodantes, arrive à un moment délicat. L’inflation américaine dépasse désormais 3 %, le marché du travail se renforce et des tensions sur les prix persistent. Les raisons qui justifiaient une baisse des taux s’effacent une à une. Le changement d’orientation est net. Christopher Waller, qui plaidait pour une baisse début 2024, déclare désormais ne plus pouvoir exclure une future hausse. Même des membres modérés comme Lisa Cook se disent prêts à relever les taux si la baisse de l’inflation tarde trop. Les faucons, tels que Beth Hammack et Lorie Logan, estiment depuis longtemps que les conditions justifient un resserrement et mettent en garde contre le risque d’une inflation ancrée. Lors de sa première réunion, la Fed devrait maintenir son taux directeur mais supprimer toute mention d’une orientation accommodante dans son communiqué, indiquant ainsi que hausse et baisse sont désormais des options équivalentes. Les projections des membres (« point plot ») devraient refléter moins de baisses de taux attendues cette année, voire quelques hausses. Warsh, critique des outils de communication de la Fed comme le « point plot », se trouve dans une position difficile : il doit gérer un comité qu’il n’a pas formé, utiliser des méthodes qu’il a longtemps contestées, et possiblement conduire la politique vers une direction contraire aux souhaits du président qui l’a nommé. Son entrée en fonction marque un tournant net vers un possible resserrement monétaire.

marsbitIl y a 18 h

Le parti colombe de la Fed se tourne collectivement vers la fauconnerie, la première performance de Warsh entre deux feux

marsbitIl y a 18 h

Après 6 trimestres d'anticipation de baisses de taux, les attentes en matière de taux d'intérêt remontent

En septembre 2024, la Fed a entamé son cycle d'assouplissement monétaire, prévoyant initialement quatre baisses supplémentaires des taux d'ici fin 2025, pour atteindre 3,4%. Six trimestres plus tard, cette trajectoire s'est considérablement déformée. Lors de sa réunion de mars, la Fed a maintenu les taux dans la fourchette de 3,50 % à 3,75 %. Le véritable changement réside dans les prévisions internes (SEP) et le « dot plot » : le consensus s'est effrité. Sur 19 membres du Comité, 7 estiment qu'aucune baisse n'est nécessaire cette année, et 7 autres ne préconisent qu'une seule coupe. La médiane est restée à 3,4%, mais elle masque une profonde divergence, passant d'un débat sur l'amplitude des baisses à un désaccord sur leur direction même. Les prévisions d'inflation de la Fed n'ont cessé d'être révisées à la hausse. Son estimation du PCE pour 2026 a été relevée de 2,1% à 2,7% sur six trimestres, un schéma identique à la sous-estimation persistante observée en 2025. La révision à la hausse du PCE core, indicateur clé, signale une persistance inflationniste sous-jacente, et non juste une volatilité des prix énergétiques. Cette incertitude sur l'inflation explique la division interne et laisse présager que le scénario médian actuel de la Fed, qui table sur un seul abaissement, est fragile et pourrait facilement basculer.

marsbit03/19 02:35

Après 6 trimestres d'anticipation de baisses de taux, les attentes en matière de taux d'intérêt remontent

marsbit03/19 02:35

Une baisse des taux « moins hawkish » dite « hawkish », une expansion du bilan pour acheter des obligations qui « n'est pas de l'assouplissement quantitatif »

La Fed a procédé à une troisième baisse de taux de 25 points de base cette année, ramenant le taux directeur à 3,50%-3,75%. Cette décision, qualifiée de "baisse de taux hawkish", s'accompagne d'un signal de pause dans le cycle d'assouplissement. Le vote a révélé des divisions internes importantes, avec trois membres s'opposant à la décision. Le "dot plot" maintient la projection d'une seule baisse supplémentaire en 2025. La Fed a également annoncé un programme d'achats d'obligations d'État à court terme (400 milliards de dollars initialement) pour maintenir des réserves suffisantes, tout en insistant sur le fait qu'il ne s'agit pas d'un assouplissement quantitatif (QE). Lors de sa conférence de presse, le président Jerome Powell a indiqué que la Fed pouvait désormais "attendre patiemment" pour évaluer l'évolution de l'économie. Il a souligné que relever les taux n'était l'hypothèse de base de personne au sein du comité. Les prévisions économiques ont été légèrement révisées : croissance上调, chômage et inflation légèrement下调 pour les années à venir.

深潮12/11 03:14

Une baisse des taux « moins hawkish » dite « hawkish », une expansion du bilan pour acheter des obligations qui « n'est pas de l'assouplissement quantitatif »

深潮12/11 03:14

Déclaration complète de la Fed : Baisse des taux de 25 points de base et achat de 40 milliards de dollars de bons du Trésor en 30 jours

La Réserve fédérale américaine (Fed) a réduit son taux directeur de 25 points de base le 10 décembre 2025, le portant à 3,50%-3,75%, marquant une troisième baisse consécutive. La décision, approuvée par un vote de 9-3, reflète une inquiétude face aux risques baissiers sur l'emploi et une inflation toujours élevée. La Fed annonce également l'achat de 40 milliards de dollars de bons du Trésor sur 30 jours pour maintenir des réserves suffisantes. Le "dot plot" maintient la projection d'une baisse supplémentaire de 25 points de base en 2026. Les opposants voulaient soit une coupe plus forte (50 points), soit un statu quo. La déclaration souligne une expansion économique modérée, un ralentissement de l'emploi et une vigilance accrue face aux incertitudes.

比推12/10 19:39

Déclaration complète de la Fed : Baisse des taux de 25 points de base et achat de 40 milliards de dollars de bons du Trésor en 30 jours

比推12/10 19:39

Plus le consensus est fort, plus le risque est grand : le marché est « étrangement calme » dans l'attente d'une baisse des taux

Résumé : La Réserve fédérale américaine (Fed) s'apprête à annoncer sa décision de taux d'intérêt ce jeudi, avec une probabilité de plus de 85% d'une baisse de 25 points de base. Cependant, ce relâchement monétaire est déjà largement anticipé par le marchéset pourrait ne pas avoir d'impact significatif. Le véritable enjeu réside dans les indications de la Fed concernant la trajectoire future des taux, notamment pour 2026, qui seront révélées via le « dot plot » (graphique en points). Une divergence marquée au sein du comité de la Fed et l'absence récentede données sur l'inflation en raison du shutdown gouvernemental pourraient entraîner des prévisions plus floues et une volatilité accrue. Trois scénarios sont possibles : conforme aux attentes (pas de réaction), plus accommodant (hausse des actifs risqués) ou plus restrictif (pression sur les marchés). Les investisseurs sont invités à se concentrer sur la gestion des risques plutôt que de spéculer sur la direction du marché.

比推12/10 06:05

Plus le consensus est fort, plus le risque est grand : le marché est « étrangement calme » dans l'attente d'une baisse des taux

比推12/10 06:05

Ce soir, une baisse des taux par la Fed est presque certaine, cette réunion ressemble davantage à un "test de résistance politique" !

La réunion de la Fed de cette semaine se tient dans un contexte exceptionnel : un shutdown gouvernemental de 43 jours a privé la banque centrale de données économiques cruciales, la forçant à naviguer à vue. Les attentes du marché concernant une baisse des taux sont passées de 30 % à 97 % en trois semaines, reflétant une anxiété collective et une pression politique de plus en plus visible. La Fed est profondément divisée, avec un équilibre de 4 contre 4 au sein de son comité sur la question d'une baisse des taux. Les partisans d'une approche accommodante pointent la détérioration du marché du travail (chômage à 4,3 %), tandis que les partisans d'une politique plus ferme s'inquiètent d'une inflation persistante. La pression politique, incarnée par la nomination du conseiller de la Maison Blanche Stephen Milan à la Fed, représente une menace sans précédent pour l'indépendance traditionnelle de l'institution. La décision de la Fed est désormais un exercice complexe de gestion des risques, devant concilier un ralentissement de l'emploi, des pressions inflationnistes et le poids de la dette publique. Face à ces défis, la capacité de la Fed à forger un consensus et à communiquer clairement est mise à rude épreuve. Cette réunion pourrait marquer le début d'une nouvelle ère où l'absence de données et les pressions politiques deviendraient la norme, testant la résilience et l'indépendance de l'institution.

marsbit12/10 02:35

Ce soir, une baisse des taux par la Fed est presque certaine, cette réunion ressemble davantage à un "test de résistance politique" !

marsbit12/10 02:35

Perspective Macro de la Semaine : L'Ultime Confrontation avec la "Dovish Hawkish" de la Fed, la Narration IA Face à une Validation Clé

Cette semaine (9-15 décembre 2024) est marquée par deux événements majeurs pour les marchés financiers : la décision de taux de la Fed et les avancées en intelligence artificielle. La Réserve fédérale américaine doit annoncer sa décision de taux jeudi. Une baisse de 25 points de base est largement anticipée par le marché (84-95 % de probabilité). Le véritable enjeu réside dans le « dot plot » (projections des taux futurs) et le ton employé par le président Jerome Powell. Deux scénarios sont possibles : un « hawkish cut » (baise hawkish) où la Fed modère les attentes de baisses futures, ce qui pourrait peser sur les actifs risqués, ou un marché qui ignore tout signal hawkish, focalisé sur les pressitions politiques pour un assouplissement futur, boostant ainsi les actions et les cryptomonnaies. Parallèlement, le récit de l'IA est sous les projecteurs. OpenAI pourrait surprendre en annonçant son nouveau modèle, GPT-5.2, dès lundi ou mardi. De plus, les résultats trimestriels de Broadcom et Oracle, publiés jeudi, serviront de test crucial pour évaluer la solidité des investissements dans les infrastructures d'IA. Attention à la volatilité : les marchés américains ferment tôt mercredi et sont fermés jeudi pour un jour férié, réduisant fortement la liquidité, surtout pour les cryptomonnaies, et augmentant le risque de mouvements de prix erratiques. La prudence est de mise, surtout pour les traders à effet de levier, en attendant les décisions de la Fed.

marsbit12/08 07:04

Perspective Macro de la Semaine : L'Ultime Confrontation avec la "Dovish Hawkish" de la Fed, la Narration IA Face à une Validation Clé