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Le capital cryptographique privilégie le « grand frère » : Sous l'hégémonie du Bitcoin, comment les altcoins peuvent-ils percer et remodeler le paysage ?

L’investissement en crypto-monnaies montre une concentration croissante du capital sur un nombre restreint d’actifs, en particulier le Bitcoin, dont la dominance de marché a atteint environ 65 % en 2025, un niveau record depuis 2021. Cette tendance est renforcée par l’arrivée des ETF Bitcoin, qui ont drainé plus de 150 milliards de dollars d’investissements institutionnels. Parallèlement, la part des stablecoins et des produits dérivés on-chain (représentant près de 12,5 % du marché total) continue de croître, réduisant davantage l’espace disponible pour les altcoins. Les altcoins font face à une double pression : non seulement leur part de marché global diminue, mais la concentration interne au sein de ce segment s’accentue. Les 10 plus grandes altcoins représentent désormais 82 % de la capitalisation du secteur, contre 64 % en 2021. Les performances relatives confirment cette dynamique : depuis 2023, les grandes capitalisations (plus de 100 milliards de dollars) ont surperformé les actifs de taille moyenne et petite, avec un rendement d’environ 365 % contre 70 % et 55 % respectivement. Les investisseurs privilégient les actifs liquides, matures et bénéficiant de cas d’usage clairs, comme ceux liés à la finance décentralisée (DeFi) ou aux actifs tokenisés. Si l’avenir pourrait voir un retour des altcoins – sous l’effet d’une régulation plus claire, de nouveaux ETF ou d’une amélioration de la liquidité –, la sélection sera plus exigeante et les gains probablement concentrés sur quelques projets robustes.

marsbit01/21 08:56

Le capital cryptographique privilégie le « grand frère » : Sous l'hégémonie du Bitcoin, comment les altcoins peuvent-ils percer et remodeler le paysage ?

marsbit01/21 08:56

L'essor et l'avenir des Perp DEX : Une révolution structurelle des produits dérivés on-chain

L'essor des Perp DEX (échanges décentralisés de contrats perpétuels) représente une révolution structurelle majeure pour les produits dérivés sur blockchain. Ces plateformes redistribuent les revenus des dérivés, auparavant monopolisés par les exchanges centralisés (CEX), vers les utilisateurs de la DeFi. Leur croissance a été rendue possible par la maturation des infrastructures, notamment les Layer 2 et les oracles, et par une crise de confiance envers les CEX. Le contrat perpétuel, sans date d'expiration et à la structure simple, est l'instrument idéal pour la DeFi. Les Perp DEX ne se contentent pas de reproduire les CEX ; ils réinventent la logique fondamentale du trading en modifiant le modèle de confiance, en rendant la tarification des risques transparente et en redistribuant les revenus aux participants via les fournisseurs de liquidité (LP) et les jetons de gouvernance. Leur mécanisme central a évolué des modèles vAMM initiaux vers des carnet d'ordres (orderbook) on-chain ou hybrides pour améliorer la liquidité. La santé d'un Perp DEX s'évalue via des métriques comme le ratio volume/TVL, la stabilité des finance rates et la qualité des traders actifs. Des projets comme Hyperliquid, qui construit sa propre blockchain dédiée pour des performances maximales, illustrent la tendance à la spécialisation et à la course à la faible latence. Le paysage se consolide autour de quelques acteurs majeurs capables de générer des revenus durables et d'attirer des traders professionnels. L'avenir des Perp DEX réside dans une plus grande intégration (options, produits structurés), une connexion accrue avec la finance traditionnelle via des produits ETP, et une attention constante à la gestion des risques en période de forte volatilité. Ils sont en train de devenir une infrastructure fondamentale de l'écosystème financier décentralisé.

marsbit01/21 07:54

L'essor et l'avenir des Perp DEX : Une révolution structurelle des produits dérivés on-chain

marsbit01/21 07:54

L'année où l'économie des tokens a été invalidée

2024 a marqué un tournant où la finance traditionnelle a commencé à absorber l'industrie crypto, plutôt que l’inverse. Le projet de loi CLARITY, adopté en 2025, a forcé les projets à choisir : soit être classés comme des « biens numériques » (décentralisés, comme le Bitcoin), soit comme des « titres financiers » sous le contrôle strict de la SEC. Cette clarification réglementaire a exposé la fragilité des jetons. Plusieurs acquisitions en 2025, comme celle du protocole Axelar par Circle, ont démontré que seules les équipes de développement et la technologie étaient rachetées, laissant les jetons sans valeur et les investisseurs sans recours légaux. Les détenteurs de jetons ne sont ni des créanciers ni des actionnaires ; ils n'ont aucun droit légal aux bénéfices ou aux actifs. Des projets établis comme Aave et Uniswap ont également lutté. Aave a connu un conflit interne concernant la redistribution des frais, tandis qu'Uniswap a dû mettre en place une structure complexe pour distribuer des revenus sans être classé comme titre. La crise de 2025 a révélé que la valeur migre vers les éléments reconnus par le droit traditionnel : les entreprises, les actions et les licences. Les jetons, simples « cartes de membre premium » sans droits de propriété exécutables, voient leur rôle et leur valeur fondamentalement remis en question alors que le secteur est progressivement « apprivoisé » par la finance conventionnelle.

marsbit01/21 06:11

L'année où l'économie des tokens a été invalidée

marsbit01/21 06:11

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