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Longxin Technology : Une action cyclique au sommet du cycle

Longxin Technology, avec une capitalisation boursière de 3,28 billions de yuans, a connu une ascension fulgurante, son bénéfice net passant d'une perte de 16,3 milliards de yuans en 2023 à un bénéfice estimé entre 50 et 57 milliards de yuans au premier semestre 2026. Cette performance spectaculaire est principalement tirée par la flambée des prix de la DRAM, elle-même provoquée par l'explosion de la demande en IA, qui a redirigé la capacité de production des grands acteurs vers la mémoire HBM plus lucrative. L'article souligne que Longxin est intrinsèquement une action cyclique, son destin étant lié aux cycles inhérents de l'industrie de la DRAM. Cette cyclicité est due à la standardisation du produit et au long délai nécessaire pour ajuster l'offre. Alors que les prix montent encore, les investissements massifs en capital des géants mondiaux et de Longxin lui-même (prévoyant d'étendre à sept usines) laissent présager une future surabondance de capacités d'ici 2027-2028. Le défi crucial pour Longxin est de combler son retard dans la production de HBM, un marché clé et à forte marge, avant le prochain retournement de cycle. Bien que représentant une avancée majeure pour l'autonomie stratégique chinoise, l'investissement dans Longxin à ce stade du cycle nécessite une conscience aiguë des risques. L'entreprise incarne deux récits : une action de croissance portée par la substitution aux importations et l'IA, et une action cyclique valorisée au sommet de son cycle. La question pour les investisseurs est de savoir s'ils sont préparés au reflux inévitable de la marée.

marsbitIl y a 2 h

Longxin Technology : Une action cyclique au sommet du cycle

marsbitIl y a 2 h

Le trimestre le plus rentable de l'histoire de SK Hynix, pourquoi reste-t-il "inférieur aux attentes" ?

SK Hynix a annoncé ses résultats pour le deuxième trimestre 2026, affichant des performances record : un chiffre d'affaires de 79,32 billions de wons (+257 % en glissement annuel) et un bénéfice d'exploitation de 60,54 billions de wons (+557 % en glissement annuel), avec une marge opérationnelle atteignant 76 %. Cependant, ces chiffres, bien qu'historiquement élevés, sont légèrement inférieurs aux attentes du marché (84 billions de wons de chiffre d'affaires et 64 billions de wons de bénéfice d'exploitation anticipés). Cette réaction du marché s'explique par plusieurs facteurs. La part croissante des produits HBM (High Bandwidth Memory), essentiels pour l'IA, a réduit l'élasticité des bénéfices à court terme en raison de contrats d'approvisionnement à long terme (LTA) qui limitent l'impact des hausses des prix spot. De plus, la hausse des prix des DRAM et NAND traditionnels a ralenti par rapport au trimestre précédent. Malgré cela, la direction reste optimiste. Elle prévoit une croissance soutenue de la demande de DRAM et de NAND pour 2026 et ne signale aucun ralentissement des investissements en IA. Plusieurs contrats LTA ont été conclus avec des clients clés pour stabiliser les revenus futurs. Le déploiement de la nouvelle génération HBM4 et le maintien d'un plan d'investissements ambitieux (dépenses en capital supérieures à 40 billions de wons pour 2026) confirment la confiance dans la pérennité du cycle de l'IA. En somme, la volatilité des actions reflète une bataille entre les investisseurs : les optimistes misent sur la poursuite de l'expansion de l'infrastructure IA, tandis que les pessimistes craignent qu'une partie de la croissance future soit déjà intégrée dans la valorisation. SK Hynix, en tant que leader, doit désormais continuellement surpasser des attentes très élevées.

Odaily星球日报Il y a 3 h

Le trimestre le plus rentable de l'histoire de SK Hynix, pourquoi reste-t-il "inférieur aux attentes" ?

Odaily星球日报Il y a 3 h

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