Strategy a levé 333,7 millions de dollars grâce à la vente d'actions la semaine dernière, mais n'a dépensé pas un centime pour acheter du bitcoin — les réserves de l'entreprise sont restées au même niveau de 840 447 $BTC.
Du 10 au 16 août, la société a vendu 3,46 millions d'actions MSTR. Cela est indiqué dans le rapport 8-K déposé auprès de la Securities and Exchange Commission (SEC).
Les fonds collectés ont été répartis comme suit : 52,4 millions de dollars ont été alloués au paiement des dividendes mensuels doubles sur les actions privilégiées STRC ; 132,2 millions de dollars ont été utilisés pour racheter les mêmes titres ; 149,1 millions de dollars ont été ajoutés aux réserves en dollars de l'entreprise.
Sur la semaine, Strategy a racheté environ 1,39 million d'actions STRC pour 132,2 millions de dollars. Par ailleurs, l'entreprise n'a racheté aucune autre action privilégiée, ni d'actions ordinaires MSTR.
Les actions STRC le 17 août en pré-marché ont baissé de 0,12 %, à 94,67 dollars, et le vendredi 14 août, elles ont clôturé en baisse de 1,03 % — à 94,78 dollars. Ces données sont rapportées par Yahoo Finance.
Pendant la période considérée, l'entreprise n'a effectué ni achat ni vente de bitcoin. Les 840 447 $BTC ont été acquis pour 63,36 milliards de dollars , y compris les frais et dépenses, avec un prix d'achat moyen de 75 385 dollars par pièce.
Les réserves en dollars de Strategy au 16 août s'élevaient à 4,8 milliards de dollars — compte tenu des recettes attendues mais non encore comptabilisées provenant de la vente d'actions. Ces réserves sont destinées à couvrir les dividendes sur les actions privilégiées et les paiements d'intérêts sur les obligations de la société.
Opinion de l'IA
D'un point de vue structurel, un détail qui n'est pas abordé dans l'article est intéressant : Strategy a déjà modifié son modèle de financement, passant des actions ordinaires MSTR aux titres privilégiés STRC et inversement — en fonction de l'instrument que le marché est prêt à acheter plus cher. La vente d'actions ordinaires la semaine dernière pourrait indiquer que la prime de MSTR sur la valeur du portefeuille bitcoin semble temporairement plus attractive que les conditions de placement des STRC.
Macro-économiquement, la situation rappelle le fonctionnement de fonds d'investissement fermés, qui émettent périodiquement de nouveaux titres non pour augmenter le portefeuille, mais pour maintenir leur propre valeur de cours et leurs obligations envers les détenteurs. Techniquement, cette construction est stable tant que le marché accepte les actions de l'entreprise à un prix supérieur à la valeur de l'actif sous-jacent au bilan. Ce qui arrivera au modèle de financement de Strategy si la prime des actions sur les réserves de bitcoin diminue simultanément à une baisse du prix des STRC — c'est une question qu'il ne faut pas oublier.
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