Michael Saylor, président exécutif de Strategy Inc. (Nasdaq : MSTR), a annoncé le 27 juillet dans un post sur X que les futurs rachats d'actions STRC pourraient être financés par la vente de bitcoins ou d'actions MSTR, en fonction des conditions du marché. STRC désigne les actions privilégiées à dividende variable et perpétuelles de série A de Strategy, d'une valeur nominale de 100 dollars, dont le taux de dividende est révisé mensuellement par la direction.
La vente de bitcoins pourrait constituer une option de financement attrayante lorsque le prix de STRC se négocie bien en dessous de 100 dollars, permettant ainsi à l'entreprise de racheter ses actions privilégiées avec une décote.
Saylor a déclaré que l'entreprise s'efforce de maintenir la cotation de STRC proche de sa valeur nominale de 100 dollars, avec une liquidité élevée, une faible volatilité et une demande indépendante soutenue. Dans le cadre du concept de capital de crédit numérique de Strategy, l'entreprise n'a pas l'intention d'émettre d'actions STRC supplémentaires à un prix inférieur à 100 dollars.
Le rachat d'actions avec décote dicte le rythme des achats
Au cours de la semaine se terminant le 26 juillet, l'entreprise a racheté 288 930 actions STRC pour un montant d'environ 25 millions de dollars, à un prix moyen de 86,52 dollars par action, comme l'a indiqué l'entreprise le 27 juillet.
Saylor a présenté Strategy comme un acheteur régulier et discipliné en dessous de 100 dollars, le volume des rachats augmentant avec des décotes plus importantes et diminuant à mesure que STRC se rapproche de son prix cible. Dans le cadre de l'autorisation de rachat de titres privilégiés, l'entreprise dispose encore d'environ 975 millions de dollars disponibles, offrant à la direction une capacité significative pour de futures transactions. Au dernier prix d'achat moyen, l'entreprise a acquis chaque action STRC avec 13,48 dollars de moins que le montant cible, sans tenir compte des futures économies sur les dividendes.
Le président et directeur général de Strategy, Phong Le, a précisé :
« À des prix inférieurs à 100 dollars par action, le rachat d'actions STRC représente un investissement de capital attractif, car il réduit les futures obligations de dividendes sur les actions privilégiées, compte tenu de la décote. »
« Nous avons l'intention d'ajuster les volumes d'achat en fonction à la fois du prix et de la liquidité — en les augmentant lorsque les décotes sont plus importantes et en les réduisant à mesure que le prix de marché des actions STRC se rapproche des 100 dollars par action — tout en permettant à la demande indépendante du marché de créer un marché sain et durable », a-t-il ajouté.
Les conditions relatives aux actions STRC et la politique de dividendes indiquent un taux de dividende annuel actuel de 12 %, ainsi que les facteurs que la direction prend en compte lors des évaluations mensuelles.
La réserve en dollars américains reste distincte du programme de rachat
Par ailleurs, Strategy a augmenté sa réserve en dollars américains de 525 millions de dollars grâce à la vente d'actions ordinaires MSTR, portant son solde à un niveau record de 3,75 milliards de dollars. Cette réserve couvre environ 25 mois de paiements de dividendes attendus sur les actions privilégiées et, conformément à la politique approuvée par le conseil d'administration de Strategy, reste exclusivement destinée au paiement des dividendes sur les actions privilégiées et au remboursement de la dette.
Cette restriction signifie que les futurs rachats de STRC seront financés par d'autres sources, y compris la vente d'actions MSTR et, comme l'a souligné Saylor, la vente de bitcoins lorsque la conjoncture du marché le justifiera.
Au lieu d'utiliser la réserve en dollars américains, Strategy dispose désormais de deux canaux principaux pour financer le rachat d'actions STRC : l'émission d'actions MSTR et la vente de bitcoins, lorsque la direction le jugera économiquement justifié. Cette flexibilité permet à l'entreprise de racheter ses actions privilégiées avec une décote, sans affecter les fonds réservés aux dividendes et au remboursement de la dette.
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