Michael Saylor, PDG du plus grand détenteur de trésorerie en Bitcoin au monde, pousse les États-nations à développer des systèmes bancaires numériques adossés au Bitcoin offrant des comptes à haut rendement et faible volatilité capables d'attirer des milliers de milliards de dollars de dépôts.
Lors de son discours à l'événement Bitcoin MENA à Abou Dhabi, Saylor a déclaré que les pays pourraient utiliser des réserves de Bitcoin (BTC) surcollatéralisées et des instruments de crédit tokenisés pour créer des comptes bancaires numériques réglementés offrant des rendements supérieurs à ceux des dépôts traditionnels.
Saylor a noté que les dépôts bancaires au Japon, en Europe et en Suisse offrent peu ou pas de rendement, tandis que les fonds du marché monétaire en euros paient environ 150 points de base, et les taux du marché monétaire américain sont plus proches de 400 points de base. Il a déclaré que cela explique pourquoi les investisseurs se tournent vers le marché des obligations d'entreprise, qui « n'existerait pas si les gens n'étaient pas si dégoûtés par leur compte bancaire ».
Saylor a décrit une structure dans laquelle les instruments de crédit numérique représentent environ 80 % d'un fonds, associés à 20 % en monnaie fiduciaire et un tampon de réserve supplémentaire de 10 % pour réduire la volatilité. Si un tel produit était proposé par une banque réglementée, les déposants pourraient envoyer des milliards de dollars à ces institutions pour obtenir des rendements plus élevés sur leurs dépôts.
Le compte serait adossé à un crédit numérique avec une surcollatéralisation de 5:1 détenue par une entité trésorerie, a-t-il déclaré.
Selon Saylor, un pays offrant de tels comptes pourrait attirer « 20 000 milliards ou 50 000 milliards de dollars » de flux de capitaux. Le PDG a affirmé qu'une nation adoptant ce modèle pourrait devenir « la capitale mondiale de la banque numérique ».
Ces remarques ont suivi la révélation de Saylor sur X que l'entreprise a acheté 10 624 BTC pour environ 962,7 millions de dollars la semaine dernière. Cet achat porte les avoirs de Strategy à 660 624 BTC, acquis pour environ 49,35 milliards de dollars à un coût moyen de 74 696 dollars.
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STRK teste la viabilité des produits de dette adossés au Bitcoin
La description par Saylor d'un produit bancaire numérique à haut rendement et faible volatilité rappelle des éléments des propres offres de Strategy. La société a introduit en juillet STRC, une action privilégiée de type marché monétaire avec un taux de dividende variable d'environ 10 % et une structure conçue pour maintenir son prix proche du pair tout en étant adossée aux opérations de trésorerie liées au Bitcoin de Strategy.
Bien que le produit ait déjà atteint une capitalisation boursière d'environ 2,9 milliards de dollars, il a également été accueilli avec un certain scepticisme.
La volatilité du Bitcoin est une des raisons pour lesquelles certains observateurs remettent en question la poussée de Saylor pour des instruments de crédit à haut rendement adossés au Bitcoin. Le Bitcoin a offert de forts rendements à long terme, mais sa performance à court terme reste difficile à prévoir.
Au moment de la rédaction, le Bitcoin s'échangeait autour de 90 700 dollars, soit environ 28 % en dessous de son sommet historique du 6 octobre à 126 080 dollars et environ 9 % de moins sur les 12 derniers mois, selon CoinGecko. Sur un horizon de cinq ans, cependant, le BTC a grimpé de 1 155 % depuis le 7 193 dollars du 1er janvier 2020.
En octobre, Josh Man, un ancien trader d'obligations et de produits dérivés de Salomon Brothers, a qualifié les mouvements de Saylor de « folie » et a suggéré que STRC pourrait subir un événement de liquidité. Il a écrit :
« Le système bancaire fiduciaire existe depuis longtemps et a trouvé comment construire un fossé autour des dépôts à vue pour qu'ils ne cassent pas la parité. Augmenter les taux sur STRC pour maintenir/défendre une parité ou un niveau de prix ne va pas fonctionner lorsque les déposants veulent récupérer leur argent. »
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