Original|Odaily Planet Daily(@OdailyChina)
Auteur|Wenser(@wenser 2010)
Le « lundi flash crash » n'est pas encore terminé, et à l'instant même, le marché crypto a reçu une autre bombe médiatique — selon plusieurs sources médiatiques, le NYSE prévoit de lancer une plateforme de trading de titres tokenisés et de règlement sur chaîne supportant des transactions 24h/24 et 7j/7. Après avoir investi 20 milliards de dollars dans Polymarket l'année dernière, le groupe ICE rejoint à nouveau la vague de transformation centenaire de la cryptomonnaie en utilisant sa bourse comme vecteur. Il est à noter que dès septembre dernier, le « rival » Nasdaq avait déjà soumis une demande de trading d'actions tokenisées à la SEC. Ce changement du NYSE est également interprété par le public comme une réponse à la concurrence entre bourses.
Odaily Planet Daily présentera brièvement dans cet article les points de vue du marché liés à cet événement, et explorera les impacts potentiels de cet événement.
Le NYSE ne peut plus rester immobile : une « solution de tokenisation d'actions sur chaîne » plus radicale que Nasdaq
Après l'arrivée au pouvoir de Trump, l'environnement réglementaire américain des cryptomonnaies a changé du tout au tout. Ainsi, les IPO crypto, les stablecoins, le PayFi, le DeFi se sont développés à un rythme effréné, balayant l'ombre politique de l'ère Biden. Selon les statistiques, le volume des transactions de stablecoins l'année dernière a atteint 33 000 milliards de dollars, une augmentation explosive de 72% sur un an. Derrière cela, il y a les revenus et bénéfices colossaux des deux émetteurs de stablecoins Tether et Circle, mais cela représente aussi l'énorme liquidité qui peut être dirigée vers le marché boursier.
De plus, contrairement à la demande de trading d'actions tokenisées que Nasdaq a soumise à la SEC en septembre dernier, près de six mois plus tard, les actions liées au « trading d'actions tokenisées » du NYSE ne sont pas seulement une demande aux autorités de régulation, mais tout un ensemble de « solutions sur chaîne ». Lecture recommandée : « La révolution auto-infligée des bourses américaines : Nasdaq demande le trading d'actions tokenisées, visant un marché de billions de dollars ».
Concrètement, la « solution de tokenisation d'actions sur chaîne » du NYSE comprend les 3 aspects suivants :
- Il s'agit d'une plateforme de trading de titres tokenisés et de règlement sur chaîne, prévoyant de supporter le trading 24h/24 et 7j/7 des actions américaines et des ETF, le trading fractionnaire, le règlement des fonds basé sur des stablecoins et le règlement instantané, et combinera le moteur de matching existant du NYSE avec un système de règlement blockchain.
- Selon la planification du NYSE, les actions tokenisées auront les mêmes droits aux dividendes et de gouvernance que les titres traditionnels.
- La société mère du NYSE, ICE, collabore également avec des géants bancaires comme BNY Mellon et Citigroup pour explorer les dépôts tokenisés et les infrastructures de clearing, afin de supporter la gestion des fonds et des marges跨时区、全天候 (transfrontalière et 24h/24).
En comparaison, si la demande de tokenisation d'actions de Nasdaq ressemble à une tentative de « mettre du vin nouveau dans de vieilles outres » en réponse à la politique, le plan du NYSE ressemble plutôt à une « plateforme de trading de nouvelle génération » qui intègre tous les maillons de la « production - emballage - distribution - recyclage ».
Surtout, la plateforme de trading « d'actions tokenisées » du NYSE supporte les transactions 24h/24 et 7j/7, ce qui était auparavant l'un des avantages des cryptomonnaies par rapport aux actions. Désormais, cet avantage devient une plaisanterie face à l'énorme quantité d'actifs sous-jacents et la liquidité colossale détenues par l'une des plus grandes bourses du monde, le NYSE.
Sous l'influence de cela, le marché crypto ne manque pas de points de vue pessimistes : « Le secteur RWA du marché crypto et la liquidité de plus en plus restreinte vont rencontrer leur 'père' le plus sévère. Comparé au NYSE dont le volume annuel des transactions dépasse les centaines de billions de dollars, les projets RWA crypto peuvent presque être considérés comme inexistants. »
Comment les acteurs du crypto voient la situation : des impacts mitigés, hier c'était hier, aujourd'hui c'est aujourd'hui
En 1792, 24 courtiers en valeurs mobilières ont signé le « Buttonwood Agreement » sous un platane au 68 de Wall Street à New York, donnant ainsi naissance à l'ancêtre du NYSE. À l'époque, en raison du nombre limité d'actifs d'investissement et d'une activité de marché limitée, les heures de trading des actions étaient assez flexibles, sans période de trading continue stricte. Les courtiers effectuaient principalement des transactions par enchères ou de manière informelle.
Le 8 mars 1817, l'organisation a officiellement changé son nom en New York Stock & Exchange Board en rédigeant des statuts.
En mai 1887, le NYSE a standardisé les heures de trading des actions comme suit : « Du lundi au vendredi : de 10h00 à 15h00 ; Le samedi : de 10h00 à 12h00 ».
En 1952, le trading du samedi a été officiellement supprimé.
En 1985, l'ouverture du trading d'actions a été avancée à 9h30, et la clôture prolongée jusqu'à 16h00, formant la plage horaire actuelle de 9h30–16h00, qui dure depuis environ 41 ans.
Si la demande du NYSE pour des transactions d'actions tokenisées 24h/24 et 7j/7 est approuvée, cela signifiera que ce « modèle de trading à durée limitée » vieux de plusieurs décennies, voire de plusieurs siècles, deviendra bientôt de l'histoire ancienne. De ce point de vue, le marché crypto a ainsi obtenu une reconnaissance de la part de la finance traditionnelle.
Point de vue positif : Le train de l'époque arrive à toute vapeur
L'OG du BTC et fondateur de BankToTheFuture, Simon Dixon, a déclaré : « Rien ne peut arrêter ce train (de l'époque). Les jetons sont des reconnaissances de dette d'actifs réels détenus par des dépositaires, un complément aux créances sur le DTCC. Des transactions 24h/24 sont possibles sans jetons. C'est une version améliorée de l'État surveillance. Vous ne posséderez rien et vous serez heureux. » L'image d'accompagnement montre le PDG de BlackRock, Larry Fink, et le PDG de Coinbase, Brain Armstrong, en train de s'embrasser.
Le KOL crypto indien Open4profit a déclaré : « (Cela permettra) au marché de réagir immédiatement aux actualités mondiales ; L'intelligence artificielle et les algorithmes joueront un rôle plus important dans la tarification et la gestion des risques ; Il s'agit d'un changement majeur pour le marché boursier, surveillez de près les changements de liquidité. »
Le co-fondateur de Redstone DeFi, Marcin, a vu une « opportunité entrepreneuriale », déclarant : « C'est un bon début, et cela correspond parfaitement à ce que nous allons faire. »
Le responsable des activités OTC de Wintermute, Jake O, a également salué hautement cet événement : « Les infrastructures traditionnelles peuvent prolonger les heures de trading, mais ne peuvent pas résoudre les frictions T+1/2, ni éliminer les comportements de recherche de rente qui augmentent les coûts et les retards. Ironiquement, la cryptomonnaie a résolu ce problème il y a des années : trading 24h/24, règlement instantané, accès global, pas de gardiens ou de 'frais de données' (des banques traditionnelles). La fusion est inévitable : le trading d'actions sur chaîne, le règlement atomique, la frontière entre les actifs « crypto » et « traditionnels » disparaîtra complètement. Bienvenue au 21e siècle...... »
Bien sûr, certains y voient une opportunité, d'autres une menace.
Point de vue négatif : Les bourses empochent les bénéfices, ce sont les jeunes générations qui trinquent
Contrairement à l'opinion selon laquelle cette initiative du NYSE stimulera le développement du marché crypto et popularisera les cryptomonnaies, certaines personnes dans le secteur voient également des problèmes potentiels.
Le partenaire du fonds d'investissement L1D, LouisT, a déclaré : « L'ensemble du système financier mondial migre sur la chaîne, mais bizarrement, ils ne semblent pas vouloir acheter nos jetons 'comme de la drogue pour ours'. » En d'autres termes, le marché financier traditionnel n'achète pas les prétendus actifs RWA de la cryptomonnaie.
Le fondateur de MoonRock Capital a exprimé son inquiétude quant à la situation des jeunes générations : « Ce n'est pas une bonne nouvelle pour la génération du baby-boom, votre vie devient plus difficile. » Il veut probablement dire que, comparée aux générations précédentes qui bénéficiaient de plus d'opportunités, la génération du baby-boom est confrontée à un environnement d'investissement plus complexe et à une « arène de jeu de liquidité » 24h/24.
Le conseiller de BingX, Nebraskangooner, a également soulevé ses doutes : « Pourquoi rendre le marché boursier ouvert 24h/24 ? Personne ne veut ça, à part les bourses. Le seul avantage (de cette chose) est qu'il n'y aura plus d'interférences de trading après les heures de clôture, les stops-loss et take-profit pourront vraiment fonctionner. Je me demande quel impact cela aura sur l'évolution des cours après la publication des résultats financiers ? » Ce point de vue se concentre davantage sur l'impact de l'information et les bénéfices des bourses.
Synthèse : Un fossé subsiste entre la finance traditionnelle et la communauté crypto native, la fenêtre d'opportunité pour les utilisateurs et les entrepreneurs existe toujours
Enfin, je souhaite partager brièvement mon point de vue en synthétisant les informations ci-dessus :
Premièrement, selon les informations disponibles, la demande connexe du NYSE pourrait être approuvée au plus tôt fin 2026, et l'autorité d'approbation principale reste la SEC américaine. Pour les plateformes crypto, c'est un décalage temporel important.
Deuxièmement, la plateforme de trading d'actions tokenisées et de règlement sur chaîne du NYSE servira très probablement principalement les investisseurs institutionnels classiques et les investisseurs agréés. Pour la communauté crypto native et même les investisseurs mondiaux, leurs besoins ne se limitent pas à la satisfaction des besoins fonctionnels, mais aussi à la réalisation, grâce à la tokenisation d'actions et aux plateformes RWA, d'« transactions sans inscription KYC, d'allocation de liquidités d'actifs à l'échelle mondiale et d'un effet de levier plus risqué ». C'est peut-être l'avantage des projets RWA crypto.
Enfin, l'objectif central du NYSE, de Nasdaq et d'autres pour promouvoir la tokenisation des actions reste le volume des transactions et les frais. Comme les CEX qui lancent constamment de nouveaux projets de jetons, à court terme, ils devront peut-être encore apprendre des CEX, des DEX et même des Perp DEX sur chaîne, et c'est aussi la base sur laquelle les plateformes matures existantes pourraient contre-attaquer. Le moment venu, il n'est pas impossible que le NYSE, Nasdaq et d'autres bourses américaines tombent de leur piédestal. La clé réside toujours dans l'endroit où se trouve la liquidité, l'attention et la base d'utilisateurs.
