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Le Centre d'actualités HTX fournit les derniers articles et analyses approfondies sur "Actions Privilégiées", couvrant les tendances du marché, les mises à jour des projets, les développements technologiques et les politiques réglementaires dans l'industrie crypto.

Le volume des transactions d'actions privilégiées des entreprises de cryptomonnaies monte en flèche à 130 milliards de dollars, Strategy et Alphabet menant la percée du 'nouvel outil de financement'

**Résumé** Le volume mensuel des transactions d'actions privilégiées émises par des entreprises de la cryptosphère a fortement augmenté, atteignant environ 13 milliards de dollars (valeur normalisée) en juin 2026. Ce bond est principalement dû à l'activité autour du titre STRC et à l'arrivée de nouvelles émissions. Ce marché, autrefois un créneau sur mesure dominé par les institutions financières traditionnelles, se transforme ainsi en une classe d'actifs plus large, plus liquide et de plus en plus pérenne. Cette maturation se traduit par une plus grande efficacité sur les taux de coupon, la qualité des émetteurs, la profondeur du marché secondaire et la demande des investisseurs. Fait notable, cette évolution dépasse désormais le secteur de la cryptographie. En juin, Alphabet a émis pour la première fois des actions privilégiées convertibles dans le cadre d'un financement par actions de plus de 80 milliards de dollars destiné à ses infrastructures d'IA. De même, Supermicro Computer a annoncé une émission de 3,75 milliards de dollars d'actions privilégiées convertibles pour financer son expansion dans l'IA. Ces exemples soulignent le rôle croissant des actions privilégiées en tant qu'outil de financement scalable à travers différents secteurs industriels.

marsbit07/15 03:41

Le volume des transactions d'actions privilégiées des entreprises de cryptomonnaies monte en flèche à 130 milliards de dollars, Strategy et Alphabet menant la percée du 'nouvel outil de financement'

marsbit07/15 03:41

Avec 450 millions de dollars supplémentaires, l'action STRC baisse encore : ce n'est jamais l'argent qui a manqué

L'entreprise Strategy, détenant le plus grand portefeuille de Bitcoin en bourse, a récemment augmenté ses réserves de trésorerie de 450 millions de dollars, portant le total à 30 milliards de dollars, afin de soutenir le dividende de ses actions privilégiées STRC. Malgré cette manœuvre, conçue pour rassurer les marchés, le prix du STRC a continué de baisser, s'établissant à 86,60 USD, en décote de 13% par rapport à sa valeur nominale de 100 USD. Le problème fondamental n'est pas le manque de liquidités, mais une crise de confiance des investisseurs envers le dirigeant Michael Saylor. L'entreprise ajuste régulièrement le taux de dividende, actuellement à 12%, pour tenter de stabiliser le prix autour de 100 USD, sans succès. La défiance provient des revirements répétés de Saylor. Il a modifié des engagements concernant les émissions d'actions, vendu des Bitcoins après avoir promis de ne jamais le faire, et drastiquement révisé à la baisse les prévisions de bénéfices. Ces actions ont érodé la crédibilité de ses promesses. Le STRC, parfois présenté comme un produit similaire à un compte d'épargne, n'offre ni garantie de capital, ni droit de remboursement. Les investisseurs dépendent de la volonté de la direction à honorer les dividendes. La récente augmentation de trésorerie, bien que substantielle, n'a pas suffi à restaurer la confiance perdue, démontrant que la promesse de paiement est jugée plus importante que les fonds disponibles.

marsbit07/15 02:01

Avec 450 millions de dollars supplémentaires, l'action STRC baisse encore : ce n'est jamais l'argent qui a manqué

marsbit07/15 02:01

« Domino » des actions privilégiées : Strive subit une perte de 7,08 millions de dollars, la chaîne des risques de Strategy se propage

Les actions privilégiées émises par les sociétés de réserve de bitcoin, comme celles de Strategy (STRC), ne sont plus considérées comme de simples actifs à rendement, mais comme un test de la solidité du bilan. La récente divulgation de Strive, une autre société détenant du bitcoin, illustre la contagion des risques : sa participation de 505 000 actions STRC a subi une dépréciation de 7,08 millions de dollars en huit jours sans vente, reflétant directement la décote du marché sur ces titres. Ce cas révèle l'existence d'un canal de transmission des risques via les participations croisées entre ces entreprises. Pour contenir la pression, Strategy a dévoilé un cadre de gestion du crédit incluant le maintien de réserves de trésorerie (2,55 milliards de dollars), une augmentation du dividende annuel STRC à 12%, ainsi que des autorisations de rachat d'actions (10 milliards de dollars pour ses titres) et un plan de vente potentiel de bitcoin (jusqu'à 12,5 milliards) pour soutenir sa liquidité. Cependant, des outils d'évaluation tiers estiment la valeur fondamentale de l'action STRC bien en dessous de sa valeur nominale, à environ 49,89 dollars, en supposant la pérennité des dividendes. Le prix actuel du bitcoin (~62 000 $), inférieur au coût moyen d'acquisition de Strategy (75 651 $), accentue les interrogations sur la soutenabilité de ces paiements. La suite dépendra de deux scénarios : soit le risque reste confiné à Strategy grâce à ses mesures stabilisatrices, soit il se propage à l'ensemble du secteur si la décote des STRC persiste et entraîne celle des actions privilégiées d'autres émetteurs comme le SATA de Strive. Les indicateurs clés à surveiller sont l'ampleur de la décote, la capacité de couverture des dividendes, et le passage éventuel des autorisations de vente de bitcoin à la réalité.

marsbit07/09 09:07

« Domino » des actions privilégiées : Strive subit une perte de 7,08 millions de dollars, la chaîne des risques de Strategy se propage

marsbit07/09 09:07

Strive affiche d'importantes pertes comptables, un avertissement : La pression sur les actions privilégiées de Strategy s'étend désormais à tout le segment des trésoreries Bitcoin

Les actions privilégiées émises par les entreprises de réserve de bitcoin, telles que STRC de Strategy, ne sont plus considérées comme de simples actifs à rendement, mais comme un test de la solidité du crédit de ces sociétés. Une divulgation de Strive, la septième plus grande société cotée détenant du bitcoin, illustre la contagion du risque : la valeur de sa participation de 50 500 actions STRC a chuté de 708 millions de dollars en huit jours, sans changement dans le nombre d'actions, reflétant une décote du marché. Cette perte en juste valeur, malgré les actifs solides de Strive (19 864 bitcoins, 141,7 M$ de trésorerie), révèle un canal de transmission des risques via les participations croisées. La pression sur Strategy se propage ainsi aux bilans d'autres acteurs. Pour y faire face, Strategy a dévoilé un cadre complet de gestion du crédit : augmentation du dividende annuel STRC à 12%, obligation de conserver des réserves de trésorerie couvrant 12 mois de dividendes, autorisations de rachat d'actions (jusqu'à 10 milliards de dollars chacune pour STRC et les actions ordinaires), et un plan de vente potentielle de bitcoin pour renforcer les réserves (jusqu'à 12,5 milliards de dollars). L'objectif est de rassurer sur la capacité à honorer les dividendes. Cependant, des outils de valuation tiers, comme celui de Farside, estiment la valeur nette de STRC bien en dessous du pair (environ 49,89 $), soulignant que la valorisation dépend crucialement de la pérennité des dividendes et de la santé financière de l'émetteur, dans un contexte où le prix du bitcoin est inférieur au coût moyen d'acquisition de Strategy. La suite dépendra de deux scénarios : soit le risque reste confiné à Strategy, soit il se généralise à tout le secteur si la décote de STRC persiste, entraînant une pression similaire sur les actions privilégiées d'autres sociétés comme le SATA de Strive. Les indicateurs clés à surveiller sont l'ampleur de la décote, la couverture des dividendes par la trésorerie, et l'éventuelle mise en œuvre des plans de vente de bitcoin ou d'augmentations de capital.

Foresight News07/09 07:15

Strive affiche d'importantes pertes comptables, un avertissement : La pression sur les actions privilégiées de Strategy s'étend désormais à tout le segment des trésoreries Bitcoin

Foresight News07/09 07:15

Une perte de 55 millions de dollars pour la vente de 3 588 BTC, Strategy devient le mauvais garçon bien réel

L'entreprise Strategy (anciennement MicroStrategy) a annoncé la vente de 3588 bitcoins fin juin et début juillet 2026 pour environ 216 millions de dollars, réalisant une perte de près de 55 millions de dollars par rapport à son prix d'acquisition moyen. Il s'agit de sa plus importante vente nette depuis l'adoption de sa stratégie Bitcoin en 2020, marquant un virage notable par rapport à sa politique historique de « détention permanente ». Ces ventes, effectuées dans le cadre d'un nouveau « cadre de capital de crédit numérique », visent principalement à générer des liquidités pour honorer les dividendes obligatoires de ses actions privilégiées, dont les obligations annuelles s'élèvent à environ 1 milliard de dollars. L'entreprise a autorisé la vente de jusqu'à 1,25 milliard de dollars de Bitcoin (soit environ 2,5% de ses réserves). Le fondateur Michael Saylor, qui avait longtemps promis de ne jamais vendre de Bitcoin, a dû adapter le récit, arguant que ces ventes ponctuelles font partie d'une gestion de trésorerie nécessaire. Cependant, ce changement remet en question le principal argument de valorisation de l'action MSTR, qui se négociait avec une prime importante basée sur la promesse d'une accumulation perpétuelle. Malgré des réserves de trésorerie encore substantielles, ce mouvement stratégique pourrait éroder la confiance des investisseurs envers le narratif fondateur de l'entreprise. Strategy reste le plus grand détenteur corporatif de Bitcoin avec 843 775 BTC.

Foresight News07/07 06:09

Une perte de 55 millions de dollars pour la vente de 3 588 BTC, Strategy devient le mauvais garçon bien réel

Foresight News07/07 06:09

Rendements élevés, pas de dette, pas de dilution : Pourquoi les sociétés au trésor Bitcoin poussent-elles les financements par actions privilégiées ?

Les sociétés de trésorerie en bitcoin, comme MicroStrategy (MSTR) et Strive, émettent de plus en plus d'actions privilégiées adossées à leurs réserves de bitcoin pour lever des capitaux. Ce marché a atteint environ 13 milliards de dollars en moins de deux ans. Ces instruments permettent d'éviter la dilution des actionnaires ordinaires et ne constituent pas une dette à rembourser, tout en offrant aux investisseurs des rendements élevés (entre 10,8 % et 15,2 %), nettement supérieurs aux comptes d'épargne. Selon un rapport, la demande potentielle des grands investisseurs institutionnels dépasse largement l'offre, limitée par le bitcoin disponible comme garantie. Les actions privilégiées émises maintiennent un ratio de couverture élevé (3,8 à 4,5 fois), offrant une sécurité considérable. Cependant, les risques existent : la valeur de ces titres et la capacité à payer les dividendes dépendent de la volatilité du bitcoin et de la santé financière de l'émetteur. Les dirigeants de MicroStrategy estiment que leur structure reste solide sauf en cas de chute prolongée et extrême du bitcoin. Actuellement, ce marché en est à ses débuts et bénéficie d'un fort déséquilibre entre offre et demande.

marsbit07/03 01:41

Rendements élevés, pas de dette, pas de dilution : Pourquoi les sociétés au trésor Bitcoin poussent-elles les financements par actions privilégiées ?

marsbit07/03 01:41

Intérêts élevés, pas de dette, pas de dilution : Pourquoi les sociétés avec des trésoreries en Bitcoin se ruent sur le financement par actions privilégiées

Les actions privilégiées adossées au bitcoin, émises par des sociétés détenant la cryptomonnaie comme trésorerie, constituent un marché en pleine expansion, évalué à environ 130 milliards de dollars. Selon un rapport de 2026, ce marché pourrait représenter 3 à 5% du secteur mondial des actions privilégiées d'ici 2030. Des entreprises comme MicroStrategy (MSTR) et Strive émettent ces titres pour lever des capitaux sans diluer les actions ordinaires ni contracter de dette. Elles offrent ainsi aux investisseurs un produit à revenu stable avec des rendements élevés (entre 10,8% et 15,2%), bien supérieurs aux comptes d'épargne. La croissance est cependant limitée par la quantité de bitcoins disponibles en garantie, principalement détenus par les trésoreries d'entreprise. Ces actions privilégiées maintiennent un ratio de couverture élevé (3,8 à 4,5 fois), les rendant structurellement sécurisées selon les émetteurs. Les risques principaux sont liés à la volatilité du bitcoin et à la dépendance des émetteurs à sa hausse pour payer les dividendes. La demande institutionnelle dépasse actuellement l'offre, créant une opportunité pour les sociétés qualifiées.

Foresight News07/02 11:06

Intérêts élevés, pas de dette, pas de dilution : Pourquoi les sociétés avec des trésoreries en Bitcoin se ruent sur le financement par actions privilégiées

Foresight News07/02 11:06

Pourquoi les actions préférentielles STRC auront du mal à retrouver les 100 dollars ?

Dans les circonstances actuelles, il n'y a aucune raison pour que les actions privilégiées STRC de MicroStrategy retrouvent le niveau de 100 dollars. Le mécanisme conçu initialement pour maintenir le cours près de 100 dollars repose sur l'ajustement du taux de dividende et sur un droit de créance de 100 dollars par action en cas de faillite. Cependant, ces deux piliers sont défaillants. Augmenter le taux de dividende au-delà de 11,5% alourdirait la charge financière de MicroStrategy, créant une incertitude sur la pérennité des versements. Par ailleurs, la garantie de 100 dollars par action en cas de faillite est peu crédible. Étant une action privilégiée sans date d'échéance, le STRC ne peut être remboursé à sa valeur nominale que si la société procède à un rachat volontaire ou fait faillite. Or, MicroStrategy, avec un effet de levier net limité, a une faible probabilité de faillite. Si cela devait arriver dans des conditions extrêmes, les détenteurs de STRC, étant des créanciers subordonnés, récupéreraient difficilement la totalité de leur créance. Ainsi, le prix de marché du STRC, actuellement autour de 75 dollars avec un rendement de dividende effectif de 15,3%, reflète la prime de risque exigée par les investisseurs pour compenser l'incertitude sur les dividendes et la faible valeur de la garantie en cas de faillite. Sans raison fondamentale de converger vers 100 dollars, le prix du STRC continuera d'être déterminé par l'évaluation du marché de ses risques intrinsèques.

Foresight News06/29 10:05

Pourquoi les actions préférentielles STRC auront du mal à retrouver les 100 dollars ?

Foresight News06/29 10:05

MSTR passe sous les 100 $ alors que le titre préférentiel STRC s'échange bien en dessous du pair

La société MicroStrategy (MSTR) est à nouveau sous pression, son action tombant sous les 100 dollars pour la première fois depuis mars 2024 et ses titres préférés STRC s'échangeant bien en dessous de leur valeur nominale de 100 dollars. Ce mouvement relance le débat sur la solidité du modèle de trésorerie en Bitcoin de l'entreprise dans des conditions de marché plus faibles. Essentiellement perçue comme un véhicule de trésorerie à effet de levier sur le Bitcoin, la stratégie de MicroStrategy repose sur son empilement de capitaux (actions, titres préférés) pour lever des fonds et acquérir davantage de BTC. La faiblesse des cours, surtout celle des actions privilégiées en dessous du pair, pourrait compliquer les futures émissions, rendant le financement d'expositions supplémentaires au Bitcoin moins attractif et plus coûteux. Cela remet en question la prime de marché et la flexibilité du modèle, étroitement surveillée par les investisseurs comme un indicateur narratif de la conviction institutionnelle envers le Bitcoin. Toutefois, cette pression ne signifie pas une vente forcée immédiate des BTC détenus, mais limite les options de financement futur. En définitive, les traders observent à la fois le cours du Bitcoin et les titres de MSTR. Si le Bitcoin se stabilise et que la prime de MicroStrategy se rétablit, le modèle pourrait retrouver son élan. Dans le cas contraire, des doutes persisteront sur la capacité de ce type de stratégie à levier à poursuivre son accumulation de manière ininterrompue.

bitcoinist06/26 14:33

MSTR passe sous les 100 $ alors que le titre préférentiel STRC s'échange bien en dessous du pair

bitcoinist06/26 14:33

Les actions privilégiées ne sont pas l'étincelle de la faillite des entreprises, les réserves en dollars de MicroStrategy peuvent couvrir les dividendes jusqu'en février 2027

L'article explique la nature des actions privilégiées émises par MicroStrategy (notamment STRD et STRC) comme un outil de financement hybride. Légalement des capitaux propres, elles présentent des caractéristiques économiques de dette (dividende fixe ou quasi-fixe) sans en avoir les inconvénients majeurs : le principal n'est pas remboursable et les dividendes ne sont pas obligatoires. Elles ne peuvent donc pas déclencher de faillite. En cas de manque de trésorerie, MicroStrategy peut accumuler ou suspendre ces dividendes. Le vrai risque de crise pour MicroStrategy réside dans ses obligations convertibles, dont les premières échéances de remboursement arrivent en septembre 2027. Jusque-là, les réserves en dollars de l'entreprise (14 milliards $ après une récente levée de fonds par émission d'actions ordinaires MSTR) sont suffisantes pour couvrir les dividendes d'actions privilégiées jusqu'en février/mars 2027. L'entreprise a récemment renforcé sa sécurité financière en augmentant ses réserves sans émettre de nouvelles actions privilégiées. L'auteur estime que le marché baissier du BTC sera probablement terminé d'ici mars 2025, permettant à MicroStrategy de lever à nouveau des fonds via MSTR pour assurer ses paiements futurs.

marsbit06/24 00:09

Les actions privilégiées ne sont pas l'étincelle de la faillite des entreprises, les réserves en dollars de MicroStrategy peuvent couvrir les dividendes jusqu'en février 2027

marsbit06/24 00:09

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