Deux mois de spéculation ont pris fin mardi lorsque GameStop a confirmé qu'il n'avait jamais vendu son Bitcoin. La société a engagé 4 709 de ses pièces auprès de Coinbase Credit comme garantie pour une stratégie d'options couvertes, selon son rapport annuel déposé auprès de la Securities and Exchange Commission.
Les Analystes Onchain Ont Donné l'Alerte en Janvier
Lorsque les traqueurs onchain ont repéré GameStop déplacer toute sa réserve de Bitcoin vers Coinbase Prime en janvier, l'hypothèse s'est rapidement répandue — la société vendait. Cette interprétation s'est avérée erronée. Le transfert faisait partie d'une stratégie d'options structurée, et non d'une sortie.
GameStop a vendu des contrats d'options couvertes avec des prix d'exercice entre 105 000 $ et 110 000 $, devant expirer ce vendredi. Dans cette configuration, la société perçoit des primes initiales et conserve le Bitcoin si les acheteurs renoncent à exercer les options. Certains contrats de janvier ont déjà expiré sans être exercés.
La société détient toujours un Bitcoin qui a été conservé en dehors de l'arrangement de garantie. Les 4 709 pièces engagées restent au bilan — simplement reclassées.
BTCUSD se négocie à 67 312 $ sur le graphique 24h : TradingView
Pourquoi les Pièces N'Apparaissent Plus Comme Détentions Directes
Étant donné que Coinbase Credit peut réutiliser les actifs engagés — une pratique appelée réhypothèque — GameStop a retiré les 4 709 pièces de son bilan en tant que détentions directes et les a plutôt enregistrées comme une créance d'actif numérique. La société a déclaré dans le dépôt que bien que l'étiquette ait changé, son exposition aux mouvements de prix du Bitcoin n'avait pas changé.
Cette exposition n'a pas été sans douleur. Les pièces engagées étaient évaluées à 368 millions de dollars au 31 janvier, avec une perte non réalisée d'un peu plus de 59 millions de dollars enregistrée à cette date. Le Bitcoin a chuté d'environ 45 % par rapport à son plus haut historique. Le dépôt montre également un gain non réalisé de 2,3 millions de dollars et un passif de 700 000 $ lié à la position d'options.
GameStop est Entré dans le Bitcoin Après que Cohen a Rencontré Saylor
Des rapports indiquent que le directeur général Ryan Cohen a rencontré le président de MicroStrategy, Michael Saylor, début 2025 pour discuter des stratégies d'entreprise concernant le Bitcoin. GameStop a annoncé son entrée dans le Bitcoin peu de temps après. Avant le transfert vers Coinbase, la société figurait parmi les 25 plus grands détenteurs corporatifs de Bitcoin par la taille, selon bitcointreasuries.net.
Le dépôt auprès de la SEC clôt le chapitre de ce que beaucoup ont interprété comme une sortie imminente. GameStop détient son Bitcoin. Il perd de l'argent sur le papier. Et il utilise maintenant cette position pour générer des revenus en attendant.
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