Des données onchain de Bitcoin (BTC) récemment publiées indiquent moins un pic ou un creux classique de cycle et davantage une transition structurelle dans la manière dont les capitaux entrent sur le marché.
Points clés à retenir :
Près de 50 % de la capitalisation réalisée du Bitcoin est désormais attribuée aux « nouvelles baleines », mettant en évidence une réinitialisation structurelle de la base de coûts du réseau.
L'offre des détenteurs à court terme (STH) s'est accrue d'environ 100 000 BTC sur 30 jours, atteignant un niveau historique qui signale une demande intense.
Les nouvelles baleines réécrivent la base de coûts du Bitcoin
Les données de CryptoQuant montrent que les adresses classées comme nouvelles baleines représentent désormais près de 50 % de la capitalisation réalisée du Bitcoin. La capitalisation réalisée mesure la valeur du BTC au prix auquel chaque pièce a été déplacée pour la dernière fois, ce qui signifie que ce changement reflète l'endroit où les capitaux sont entrés sur le réseau, et non qui possède le plus de pièces.
Avant 2025, les nouvelles baleines représentaient au plus 22 % de la capitalisation réalisée du Bitcoin. Les marchés haussiers passés étaient portés par des baleines qui accumulaient à bas prix et distribuaient progressivement, alors qu'aujourd'hui, les nouvelles baleines déploient d'importants capitaux à des niveaux de prix significativement plus élevés.
Notamment, lors des replis du marché, la part de capitalisation réalisée détenue par les nouvelles baleines a continué d'augmenter, signalant un réancrage de la base de coût agrégée du Bitcoin plutôt qu'un chassé-croisé spéculatif.
Lire aussi : Le RSI hebdomadaire du Bitcoin tombe à ses niveaux les plus survendus depuis le prix du BTC à 15 000 $
La demande à court terme explose alors que les baleines achètent la baisse près de 85 000 $
La variation nette de position des détenteurs à court terme (sur 30 jours) a atteint un niveau historique de près de 100 000 BTC. Cette métrique suit l'évolution nette de l'offre détenue par des pièces de moins de 155 jours et reflète une accumulation agressive par les nouveaux entrants.
De telles expansions se produisent lors de phases de forte dynamique, lorsque la demande submerge l'offre disponible, même si la volatilité reste élevée.
Parallèlement, des données récentes des entrées sur Binance ont indiqué que les pièces de plus de 155 jours sont largement restées inactives, confirmant que les détenteurs à long terme ne les ont pas distribuées. Au lieu de cela, les ventes provenaient principalement de détenteurs à court terme réagissant à la faiblesse des prix.
Plus important encore, environ 37 % des BTC envoyés sur Binance provenaient de portefeuilles de taille baleinière (1 000 à 10 000 BTC), indiquant que des capitaux importants exécutaient activement des transactions et recherchaient de la liquidité pendant le mouvement.
Les données de Hyblock renforcent cette vision. Le delta de volume cumulé (CVD), qui mesure si les acheteurs ou les vendeurs dominent, montre que les portefeuilles baleiniers (100 000 $ à 10 millions $) ont affiché un delta positif de 135 millions de dollars cette semaine.
En revanche, les traders particuliers (0 $ à 10 000 $) et de taille moyenne (10 000 $ à 100 000 $) ont enregistré des deltas négatifs de 84 millions de dollars et 172 millions de dollars, respectivement. En effet, les grands acteurs ont absorbé la pression vendeuse tandis que les participants plus petits réduisaient leur exposition.
Lire aussi : Le responsable macro de Fidelity anticipe un creux du Bitcoin à 65 000 $ en 2026, fin du cycle haussier
Cet article ne contient pas de conseils ou de recommandations d'investissement. Chaque investissement et opération de trading comporte des risques, et les lecteurs doivent effectuer leurs propres recherches avant de prendre une décision. Bien que nous nous efforcions de fournir des informations précises et opportunes, Cointelegraph ne garantit pas l'exactitude, l'exhaustivité ou la fiabilité des informations contenues dans cet article. Cet article peut contenir des déclarations prospectives qui sont soumises à des risques et des incertitudes. Cointelegraph ne pourra être tenu responsable de toute perte ou dommage résultant de votre confiance dans ces informations.










