La Bourse de Moscou se prépare à lancer son propre dépositaire numérique pour les opérations avec les cryptomonnaies. La nouvelle structure ne sera pas directement liée au Dépôt national de règlement (NRD), et le projet lui-même est prévu pour être mis en service fin 2026 – début 2027.
Sur le marché russe des cryptomonnaies, plusieurs centres de liquidité se forment simultanément – tant sur la plateforme de la bourse qu'au sein des grands groupes financiers. Les courtiers se verront proposer un choix : se connecter au dépositaire de la Bourse de Moscou ou développer leur propre infrastructure de conservation des actifs numériques.
Ce que propose le régulateur
La Banque de Russie a publié le 27 juillet 2026 un projet de règlement sur les exigences relatives à l'activité du dépositaire numérique, aux modalités d'ouverture et de tenue des comptes numériques et aux opérations sur ceux-ci. Le document décrit une telle structure comme une infrastructure comptable sur le modèle d'un dépositaire sur le marché des valeurs mobilières – avec des exigences pour le système d'information et les registres des déposants, des actifs et des opérations.
Simultanément, le régulateur a présenté des projets d'instructions sur le montant minimal des fonds propres du dépositaire numérique :
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50 millions de roubles – pour la tenue de registre de base des actifs
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100 millions de roubles – en cas d'administration d'adresses blockchain ou de compte chez un cryptocustodian étranger
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250 millions de roubles – pour le dépositaire numérique de règlement
Qui construit déjà sa propre infrastructure
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Sberbank prévoit de lancer son propre dépositaire et infrastructure pour le trading de cryptomonnaies d'ici le 1er décembre 2026 – selon le premier vice-président du conseil d'administration, Alexandre Vedyakhine
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Alfa-Bank a été le premier parmi les banques russes à lancer le trading test de cryptomonnaies dans l'application « Alfa-Investissements », le lancement complet est prévu pour le quatrième trimestre ; le directeur opérationnel de la CIB, Dmitri Vitman, a déclaré que la banque prévoyait à la fois son propre dépositaire numérique et l'ensemble des services cryptographiques après l'entrée en vigueur de la réglementation
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Le groupe « T-Technologies » prépare un dépositaire sur la plateforme « Atomize » et compte devenir l'un des premiers opérateurs agréés du marché, a déclaré le directeur exécutif, Vyacheslav Tsyganov
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VTB constitue un dépositaire numérique pour la conservation et la circulation des crypto-actifs
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La Bourse de Saint-Pétersbourg (SPB Bourse) a annoncé être prête à commencer les opérations avec les cryptomonnaies dès l'apparition des actes d'application de la Banque de Russie
La loi « Sur la monnaie numérique et les droits numériques » entre en vigueur le 1er septembre 2026, la période de transition durera jusqu'au 1er juillet 2027.
Ainsi, au moment de l'entrée en vigueur de la loi, plusieurs infrastructures dépositaires indépendantes se préparent simultanément sur le marché – de la Bourse de Moscou aux plus grandes banques. Chacune d'entre elles s'aligne sur les exigences du régulateur en matière de capital et de tenue de registre des actifs, et la configuration finale du marché dépendra des structures qui obtiendront les licences en premier.
L'avis de l'IA
Du point de vue de l'analyse automatique des données, le modèle russe d'infrastructure dépositaire choisit la voie de l'architecture distribuée : le capital et les licences sont répartis immédiatement entre la bourse, les banques et les courtiers, et ne sont pas concentrés chez un seul opérateur. Un moment de bifurcation similaire s'est déjà produit dans la région : le Kazakhstan a opté pour un scénario centralisé, où la Banque nationale a obtenu le droit de licencier les plateformes d'échange de cryptomonnaies et d'établir une liste d'actifs autorisés, consolidant ainsi son statut d'arbitre principal du marché.
Une telle construction centralisée réduit le risque de fragmentation de la liquidité, mais augmente la dépendance de l'ensemble du marché aux décisions d'une seule instance. Le modèle distribué, au contraire, répartit les risques entre plusieurs acteurs, mais peut compliquer le transfert des actifs d'un client lors d'un changement de courtier ou de problèmes sur l'une des plateformes. Laquelle des deux architectures s'avérera plus résistante sous pression externe est une question à laquelle seule la pratique des prochains mois apportera une réponse.
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