Le cycle de 2025 a mis en lumière une divergence nette.
Notamment, tout le récit de « valeur refuge » a été mis sous pression alors que la peur, l'incertitude et le doute (FUD) macroéconomiques liés aux menaces tarifaires du président Trump ont poussé les capitaux vers les actifs traditionnels, pesant sur les actifs risqués.
D'un point de vue technique, l'or [XAU] a clôturé le quatrième trimestre en hausse de 12 % contre une baisse de 23 % pour le Bitcoin [BTC], confirmant ce changement. La divergence devient encore plus évidente sur une base annuelle, où l'or a terminé l'année en hausse de 65 % contre une baisse de 6,3 % pour le BTC.
Le résultat ? Le ratio BTC/XAU est revenu à ses niveaux d'avant l'élection.
En clair, la métrique or-par-BTC s'est contractée de moitié, l'achat d'un BTC ne nécessitant plus que la moitié de la quantité d'or. Naturellement, cela soulève une question cruciale – Ce mouvement a-t-il été davantage motivé par la faiblesse du BTC ou par la force de l'or ?
Selon AMBCrypto, cette dynamique de rotation dicte probablement la prochaine direction du Bitcoin. Alors que la réunion de la Banque du Japon (BOJ) approche, les flux macroéconomiques sont de nouveau au centre de l'attention. Et pour le BTC, l'enjeu ne pourrait pas être plus important.
Le bond de l'or au Japon crée une pression sur les flux du Bitcoin
Les difficultés économiques du Japon n'ont pas passé inaperçues.
Du ratio dette/PIB le plus élevé au statut de plus grand détenteur de bons du Trésor américain, la bulle économique du Japon n'a cessé de se développer. Cela a maintenu l'inflation autour de 3 % tout en alimentant les craintes d'un « effondrement plus large ».
Dans ce contexte, les réserves d'or du Japon ont bondi de 60 % en glissement annuel en 2025 pour atteindre 120 milliards de dollars – le double de leur niveau de 2022. Ce n'est pas un hasard. L'attrait de l'or en tant que valeur refuge est réel, créant une pression rotationnelle sur le Bitcoin alors que les flux de capitaux évoluent.
D'un point de vue technique, la rotation s'est clairement manifestée dans le ratio XAU/BTC.
Sur le plan politique, cependant, cela pourrait n'être que le début. Compte tenu de la situation économique du Japon, une hausse des taux de la BOJ semble de plus en plus probable, maintenant les flux de capitaux et la dynamique BTC/XAU au centre de l'attention alors que les investisseurs ajustent leurs positions.
Dans ce contexte, la récente vente de métal semble très stratégique.
En d'autres termes, c'est une configuration pour acheter la « baisse » une fois que la BOJ signalera un mouvement. Pour le Bitcoin, le cycle de 2025 a clairement mis ces flux au premier plan, une autre rotation du BTC vers l'or semblant de plus en plus probable.
Réflexions finales
- L'or a surperformé le Bitcoin en 2025, compressant la métrique or-par-BTC de moitié et mettant en lumière les flux de capitaux avant la réunion de la BOJ.
- Les tensions économiques et une flambée de 60 % en glissement annuel des réserves d'or renforcent la demande de valeurs refuges.







