Original | Odaily Planet Daily (@OdailyChina)
Auteur | Ding Dang (@XiaMiPP)
Les données de marché d'OKX montrent qu'au cours des 24 dernières heures, le BTC a connu un rebond en forme de V, approchant le niveau important de 70 000 dollars, et s'échange actuellement à 68 000 dollars, avec une hausse de 6,1 % sur 24H. Les performances de l'ETH et du SOL sont également très solides, suivant le rebond du bitcoin avec des hausses significatives. L'ETH a brièvement dépassé 2 100 dollars, avec une hausse maximale de 15 % sur 24H, et s'échange actuellement à 2 050 dollars. Le SOL a brièvement dépassé 90 dollars, s'échangeant actuellement à 87 dollars, avec une hausse de 8,1 % sur 24H. Le sentiment du marché s'est nettement amélioré, les trois ayant atteint des niveaux de résistance clés ; il convient de surveiller s'ils peuvent se stabiliser et continuer à monter.
Sur le marché boursier américain, le Dow Jones a augmenté de 0,63 %, le S&P 500 de 0,81 % et le Nasdaq de 1,26 %. Le secteur de la cryptomonnaie a globalement progressé, Circle affichant une hausse de 35,47 %, effaçant en un jour un mois de pertes.
Sur le marché des produits dérivés, au cours des 24 dernières heures, le montant total des liquidations s'est élevé à 579 millions de dollars, dont 115 millions de dollars pour les positions longues et 464 millions de dollars pour les positions courtes. La plus grosse liquidation unique a eu lieu sur Hyperliquid - BTC-USD, d'une valeur de 10,4154 millions de dollars.
Sur le plan des flux de capitaux, selon les données de sosovalue, les ETF spot sur bitcoin ont enregistré hier des entrées nettes de 250 millions de dollars, ce qui pourrait mettre fin à cinq semaines consécutives de sorties nettes. Lookonchain a surveillé qu'au cours des 5 dernières heures, l'ETF de BlackRock, IBIT, a enregistré une entrée nette de 1 225 BTC, d'une valeur de 83,92 millions de dollars.
"Le bitcoin devrait valoir au moins 150 000 dollars"
Ce matin, un séisme a secoué l'industrie de la cryptomonnaie à cause d'une phrase : "Il est de notoriété publique que le bitcoin devrait valoir au moins 150 000 dollars maintenant."
La raison est qu'avec la poursuite des liquidateurs de Terraform Labs contre le célèbre market maker américain Jane Street, une tempête de spéculations de marché qui durait depuis des mois a été révélée. Un long article (de Justin Bechler) qui s'est rapidement propagé sur X a relié trois indices, pointant directement Jane Street qui, grâce à sa position privilégiée, supprimerait systématiquement le prix du bitcoin, le maintenant bien en dessous de son niveau "réel".
Les accusations principales se divisent en trois actes : Premièrement, l'ancien compte "insider" de l'effondrement de Terra/LUNA. Grâce à un groupe privé "Bryce's Secret" créé par l'ancien stagiaire Bryce Pratt, ils auraient obtenu des informations privilégiées, anticipé le sommet et accéléré l'effondrement. La plainte affirme que ces transactions "étaient impossibles sans informations non publiques" et demande des dommages et intérêts.
Deuxièmement, le modèle de "vente précise à 10 heures HE". Presque chaque jour de bourse, le bitcoin chute étrangement d'environ 2-3 % autour de cette heure, liquidant avec précision les positions longues à effet de levier, pour remonter quelques heures plus tard. Les analyses on-chain de Glassnode etc. montrent que cette pression de vente algorithmique est hautement régulière. Coïncidence : après la révélation de la plainte Terra, ce modèle de "plongeon à 10 heures" a brièvement disparu ; une fois l'attention retombée, il est réapparu.
Troisièmement, apparemment ultra-haussiers, mais suspectés d'être massivement vendeurs nets. Les documents publics 13F montrent que Jane Street détient plus de 20 millions d'actions IBIT (d'une valeur ayant atteint près de 2,5 milliards de dollars), et que sa position MSTR a explosé de 473 %, semblant ultra-haussière en surface. Mais des initiés affirment que Jane Street accumulerait en surface un important stock de bitcoins au comptant via le mécanisme de création/rachat d'ETF, mais l'utiliserait en réalité probablement comme base pour émettre un volume important d'options sur bitcoin, et se couvrirait via des produits dérivés pour rester directionnellement neutre, équivalant à投放 continuellement une offre synthétique de bitcoin sur le marché, affaiblissant ainsi le récit de rareté du bitcoin et créant une ancre de résistance à la hausse pour le prix spot à long terme.
La tempête déclenchée par cette phrase continue de faire rage, et il appartient au tribunal de déterminer si les accusations des liquidateurs de Terraform contre Jane Street sont fondées. Cependant, cette controverse a offert une issue aux émotions du marché.
Pour plus de détails, vous pouvez également consulter l'article récent d'Odaily Planet Daily : "De l'effondrement de Terra aux 'coups à 10 heures', comment Jane Street a joué avec les marchés sur deux continents ?"
Cependant, Keone Hon, co-fondateur de Monad, a également déclaré que cette théorie du complot selon laquelle Jane Street maintiendrait le bitcoin en dessous de 150 000 dollars ne tenait pas debout. Couvrir des positions courtes sur IBIT avec des contrats à terme longs signifierait qu'en moyenne, une autre partie finirait par détenir une position courte à terme, qu'elle devrait couvrir avec une position longue au comptant. La somme de toutes les positions sur le marché (convertie en valeur delta) est toujours égale à l'offre totale de bitcoin (environ 20 millions). Bien sûr, toute partie peut individuellement décider de vendre à découvert, augmentant ainsi les positions longues. En bref, la couverture des contrats à terme avec les ETF implique qu'il existe toujours des positions équivalentes sur le marché ; le marché peut être faussé à court terme, mais il lui est difficile de défier longtemps la conservation de l'offre et de la demande.
La confiance du marché apportée par deux rapports financiers
Si la théorie du complot a fourni la tension émotionnelle du marché, ce qui a vraiment poussé les prix à la hausse, ce sont peut-être deux rapports financiers dépassant les attentes.
Premièrement, Circle a présenté de très beaux résultats financiers pour le Q4 2025 et l'année complète. Le chiffre d'affaires du Q4 a atteint 770 millions, en hausse de 77 % en glissement annuel et de 4,1 % en glissement trimestriel, dépassant les attentes du marché de 749 millions. Le plus important est que le BPA (bénéfice par action) a également largement dépassé les attentes, la rentabilité s'étant significativement améliorée, principalement grâce à la reprise de l'ampleur de l'USDC et aux revenus d'intérêts dans un environnement de taux d'intérêt élevés. Parallèlement, la circulation de l'USDC a considérablement augmenté en glissement annuel, et le volume des transactions on-chain continue de s'accroître, ce qui indique que la demande structurelle pour les stablecoins est toujours à la hausse. C'est la raison principale de la réaction positive du marché. Cela prouve au moins que la panique induite par les ventes des baleines était davantage un rééquilibrage des positions, mais que les fonds sont restés dans l'industrie crypto ; ils attendaient peut-être juste le moment opportun pour "acheter au plus bas".
Le deuxième rapport financier provient de Nvidia. Son chiffre d'affaires du Q4 de 68,1 milliards de dollars et son chiffre d'affaires datacenter de 62,3 milliards de dollars ont tous deux dépassé les attentes du marché, et l'entreprise a à nouveau fourni une prévision trimestrielle optimiste, guidant autour de 78 milliards de dollars, supérieure aux estimations du marché de 73 milliards de dollars, indiquant que la construction massive de calculs d'IA reste sur les rails.
Ceci est crucial pour le récit de l'IA ; le marché a besoin de Nvidia pour prouver que l'engouement pour les investissements dans l'IA peut se traduire par de l'argent réel durable, dissipant les inquiétudes concernant une bulle de l'IA.
Configuration institutionnelle et mouvements des mineurs
Des changements subtils sont déjà apparus du côté de la demande.
Les fonds de dotation de plusieurs universités, face à la baisse des rendements des actifs traditionnels, ajustent leurs stratégies d'investissement et commencent à allouer aux ETF sur cryptomonnaies. Harvard et Brown University ont divulgué dans leurs derniers dépôts 13F détenir des positions dans des ETF bitcoin et ethereum, bien que relativement petites par rapport à la taille globale du portefeuille, montrant que les actifs numériques sont passés de la périphérie de la finance institutionnelle à la boîte à outils mainstream.
Dans le contexte de la baisse successive du bitcoin, de nombreuses petites et moyennes DAT ont capitulé, choisissant de vendre leurs bitcoins ou de mettre fin à leurs plans d'achat. Il semblait que seule Strategy restait le principal moteur haussier du marché, mais DDC Enterprise Limited a annoncé cette semaine l'achat supplémentaire de 50 bitcoins, portant son total à 2 118 bitcoins. Il s'agit de la septième semaine consécutive d'augmentation des avoirs en bitcoin par l'entreprise, qui se classe désormais au 34e rang mondial des holdings de bitcoin des sociétés cotées.
Les mouvements dans le secteur des mineurs méritent également attention. Alors que le prix du bitcoin baissait, les actions de plusieurs entreprises minières ont augmenté contre la tendance, par exemple TeraWulf a gagné 31 % ce mois-ci, Cipher Mining 8 % ; Hut 8 a augmenté de 6 % ; Core Scientific est resté stable. Les analyses suggèrent que les mineurs de bitcoin sont actuellement parmi les titres les plus vendus à découvert par les hedge funds. Si les fondamentaux s'améliorent, cela pourrait déclencher un rallye de couverture des vendeurs à découvert. De plus, ces entreprises ont verrouillé des contrats d'électricité à long terme et attractifs, bénéficiant d'un avantage structurel sur les coûts énergétiques. Leur valeur stratégique va au-delà du simple business minier de bitcoin. Les capitaux affluent vers les "gagnants structurels", tandis que les mineurs traditionnels pourraient être confrontés à un risque de marginalisation.
Conclusion
Ce rebond en V n'est peut-être pas le point de départ d'un renversement de tendance, mais il a accompli quelque chose de plus important : fournir au marché un nouveau cadre explicatif. Lorsque le marché retrouve des raisons d'expliquer la hausse des prix, l'appétit pour le risque a la possibilité de se reconstruire.
