Malgré une sous-performance par rapport à l'or ces derniers mois, les gestionnaires d'actifs continuent de croire que le Bitcoin est une couverture contre la dévaluation monétaire et la dette fiscale.
Cette conviction a conduit Bitwise à dévoiler un ETF combiné Bitcoin-or – le Bitwise Proficio Currency Debasement ETF (BPRO). Celui-ci vise à offrir aux investisseurs une exposition au soi-disant « trade de dépréciation ».
Ce trade repose sur l'idée que la demande pour des valeurs refuges comme l'or, l'argent et le Bitcoin augmentera à mesure que la dette fiscale américaine et la dévaluation monétaire qui s'ensuit réduiront le pouvoir d'achat et la richesse.
Le CIO de Bitwise, Matt Hougan, a abondé dans le même sens, ajoutant que cette « approche d'actif tangible » est la pièce manquante du portefeuille. Surtout puisque les actions et ETF traditionnels n'ont pas aidé à préserver la richesse malgré l'expansion rapide de la masse monétaire. Il a ajouté,
« En combinant la rareté historique de l'or avec la rareté moderne et numérique du Bitcoin, BPRO offre un nouveau moyen puissant de se prémunir contre le déclin persistant de la monnaie fiduciaire. »
L'ETF BTC-or de Bitwise atteint 13 millions de dollars le premier jour
La firme a souligné que la dette américaine a augmenté pour frôler les 40 billions de dollars, et que le pouvoir d'achat du dollar américain a chuté de 40 % au cours des deux dernières décennies – confirmant la « dépréciation » monétaire comme un risque réel.
La manoeuvre de Bitwise est intervenue quelques jours après que son rival 21Shares a lancé un produit similaire.
Le produit BPRO a enregistré un volume d'échanges de 13,2 millions de dollars et 52,4 millions de dollars d'actifs sous gestion (AUM) le premier jour, soulignant l'intérêt pour le « trade de dépréciation ».
En effet, la dernière enquête du gestionnaire d'actifs a montré que les couvertures alternatives contre la dépréciation de la monnaie fiduciaire se classaient au deuxième rang des domaines qui intéressaient le plus les investisseurs institutionnels, après les stablecoins.
Autrement dit, la poussée pour un ETF combiné BTC et or ou « trade de dépréciation » n'est pas qu'un battage médiatique. Des données le étayent.
La corrélation BTC-or faiblit
Ici, il convient de souligner que la corrélation à court terme actuelle entre le BTC et l'or n'est pas alignée avec les données.
Sur l'année écoulée, l'or a grimpé de 78 % tandis que le BTC a chuté de 14 %. D'autres valeurs refuges perçues comme l'argent ont également bondi de 200 % – faisant du BTC un retardataire clé.
On ignore si la corrélation négative se poursuivra en 2026. Cependant, ce découplage s'est produit après le krach du 10 octobre 2025, poussant la corrélation en territoire négatif fin 2025.
Jusqu'à présent en 2026, une tentative de retourner la corrélation en positif a échoué. Surtout après que le BTC a glissé plus bas tandis que l'or grimpait plus haut amid les tensions géopolitiques de cette semaine et la crise des obligations japonaise.
Réflexions finales
- Bitwise et 21Shares parient gros sur le trade de dépréciation et ont dévoilé un ETF combiné BTC et or comme couverture alternative.
- La corrélation Or-BTC a tenté de basculer en positif, mais le paysage macro récent a dévié l'élan.
