Selon Goldman Sachs, les hedge funds ont subi des pertes significatives alors que la croissance des actions des entreprises liées à l'intelligence artificielle ralentissait en juillet. La banque a déclaré que la correction des actions de ces entreprises a contraint les gestionnaires à fermer une partie de leurs positions importantes, entraînant l'une des périodes de baisse de valeur des actifs les plus importantes des dix dernières années.
Le rapport notait : « Dans notre liste VIP des hedge funds, qui contient les positions longues les plus populaires, nous avons observé le plus mauvais décalage mensuel par rapport à l'indice S&P 500 en plus de 20 ans, et juillet a marqué l'un des épisodes les plus abrupts de réduction des revenus des hedge funds de la dernière décennie »
Selon la banque, les hedge funds réduisent rapidement leurs investissements dans les actions des entreprises spécialisées dans l'intelligence artificielle.
En juillet, les hedge funds ont perdu plus de 3 % de leurs bénéfices
Goldman Sachs affirme que les performances des hedge funds, le niveau d'effet de levier et les positions longues clés ont considérablement changé suite à l'évolution des échanges basés sur l'intelligence artificielle. Les données de l'ensemble de Wall Street confirment également cette période de refroidissement.
De même, début août, JPMorgan affirmait que les ventes d'actions des entreprises technologiques avaient annulé 3 % des bénéfices des hedge funds en juillet.
Selon leurs analystes, les gestionnaires de fonds se sont retrouvés piégés par des positions surchargées dans le secteur technologique, créant un goulot d'étranglement qui a empêché les spéculateurs de retirer leur trésorerie avant que leurs bénéfices ne disparaissent.
Cependant, ce ralentissement estival pourrait faire partie d'un schéma saisonnier prévisible. JPMorgan a noté que depuis 2018, les hedge funds ont tendance à se débarrasser de leurs positions perdantes sur les actions en juillet. En raison de ce cycle, la banque a laissé entendre que les traders pourraient très bien recommencer à acheter des actions technologiques d'ici septembre, notant que les gestionnaires clôturent souvent des transactions au milieu de l'été pour racheter des actions sur le marché dans les mois suivants.
Cette année, alors que le trading basé sur l'IA commençait à perdre de sa vitesse, les analystes restaient optimistes quant aux perspectives de ce trading et aux performances des hedge funds. Fin juillet, Vincent Lin, co-responsable de l'analyse et de la recherche Prime Insights chez Global Banking & Markets, a même noté que les hedge funds restaient profondément engagés dans les technologies d'IA.
À l'époque, il expliquait que la vague historique de ventes d'actions technologiques ressemblait plus à une correction saine du marché dans un contexte de forte volatilité qu'à un effondrement de la confiance en l'IA. Cependant, alors que les traders abandonnent actuellement l'utilisation de l'IA, on ne sait pas si les investisseurs conservent une attitude optimiste à l'égard des actions technologiques.
Début de cette année, la guerre en Iran a provoqué un mois de mars difficile pour les hedge funds. Cependant, les fonds se sont rapidement rétablis grâce à une croissance massive des actions des fabricants de puces, menée par Samsung, AMD et SK Hynix.
Le boom de l'intelligence artificielle a largement contribué aux excellents résultats des hedge funds au deuxième trimestre
Principalement, l'engouement pour les actions des entreprises liées à l'intelligence artificielle a contribué à la croissance de la rentabilité des hedge funds au deuxième trimestre, poussant les investisseurs vers des sommets historiques. Selon Goldman Sachs, les actions des entreprises technologiques occupaient 14 des 20 premières positions dans la liste des valeurs les plus populaires et à la croissance la plus rapide de Wall Street.
Dans l'ensemble, selon la société d'analyse HFR, les performances des investissements ont contribué à augmenter les actifs totaux du secteur de 409 milliards de dollars, portant le total à 5,6 billions de dollars pour le trimestre. Il a également été démontré que les stratégies macro, où les hedge funds font des paris d'investissement liés à des indicateurs tels que la croissance économique et l'inflation, sont devenues le style d'investissement en hedge funds le plus recherché cette année.
Évoquant les excellents résultats de cette période, Shenan Dhanani, co-directeur général de Trium Capital, a noté que cela pourrait être « l'âge d'or » pour les fonds.
Cependant, depuis lors, les performances des hedge funds ont baissé par rapport à ces sommets, bien que les fonds restent au-dessus de leurs moyennes habituelles.
La concentration des portefeuilles des hedge funds dans les entreprises liées à l'intelligence artificielle a également rendu le retournement de juillet plus douloureux. Les actions des entreprises liées aux semi-conducteurs, au cloud computing et à l'infrastructure IA ont attiré une demande institutionnelle significative pendant la hausse, exposant de nombreux gestionnaires de fonds aux risques associés au même ensemble de transactions.
Lorsque l'élan a faibli, la surconcentration des positions a amplifié les pertes, les investisseurs se précipitant pour réduire simultanément leurs risques. Cela suggère que les ventes de juillet n'étaient pas nécessairement un rejet de l'IA en tant que thème d'investissement, mais plutôt un avertissement que les valorisations et le positionnement étaient devenus excessifs.
« Malgré la volatilité, les hedge funds américains investissant en actions longues et courtes ont affiché un rendement de 10 % à la mi-août », a déclaré Goldman Sachs.
Si les hedge funds retournent aux actions technologiques en septembre, la dernière correction pourrait n'être rien de plus qu'une réorientation estivale.
Une faiblesse persistante sur le marché des actions liées à l'intelligence artificielle pourrait toutefois contraindre les gestionnaires à revoir les positions qui ont contribué à leur croissance solide début d'année.
