Si la Fed suspend les baisses de taux au premier trimestre 2026 et que les pressions inflationnistes persistent, le BTC pourrait chuter à 70 000 dollars et l'ETH à 2 400 dollars.
Points clés :
Une pause de la Fed pourrait exercer une pression sur les cryptomonnaies, mais un « QE invisible » pourrait amortir les risques de baisse.
La liquidité est plus importante que les baisses de taux pour déterminer la trajectoire du BTC et de l'ETH au T1 2026.
La Réserve fédérale américaine a procédé à trois baisses de taux en 2025, principalement au quatrième trimestre, alors que le chômage a légèrement augmenté et que l'inflation a montré des signes de refroidissement plus marqués.
Cependant, la réaction du marché des cryptomonnaies a été contre-intuitive. Le Bitcoin, l'Ethereum et les principales altcoins n'ont pas rebondi face à une politique accommodante, mais ont plutôt subi des ventes, avec une capitalisation boursière totale qui a chuté de plus de 1 450 milliards de dollars depuis les sommets historiques d'octobre.
Graphique mensuel de la capitalisation boursière totale des cryptomonnaies. Source : TradingView
Examinons l'orientation de la politique de la banque centrale jusqu'en mars 2026 et son impact potentiel sur le marché plus large des cryptomonnaies.
Si la Fed suspend les baisses de taux, le Bitcoin et l'Ethereum pourraient chuter plus fortement
Malgré trois baisses de taux consécutives de 0,25 %, la plupart des responsables de la Fed, y compris le président de la Fed de New York, John Williams, ont souligné les risques inflationnistes et leur dépendance aux données, sans donner de signal clair quant à un assouplissement supplémentaire.
« Personnellement, je ne ressens pas le besoin pressant d'agir davantage sur la politique monétaire pour le moment, car je pense que les baisses de taux que nous avons déjà effectuées nous placent dans une très bonne position, » a déclaré Williams le 19 décembre, ajoutant :
« J'aimerais voir l'inflation revenir à 2 % sans causer de dommages excessifs au marché du travail. C'est un équilibre. »
Par conséquent, l'IPC de novembre à 2,63 % devrait augmenter la probabilité de baisses de taux au premier trimestre 2026.
Cependant, la fermeture record du gouvernement américain a perturbé la collecte de données du Bureau of Labor Statistics. Certains économistes, dont Robin Brooks, craignent que cela n'ait potentiellement faussé le taux d'inflation annuel de novembre.
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Cette incertitude aide à expliquer pourquoi les cryptomonnaies n'ont pas rebondi ces derniers mois en raison des baisses de taux elles-mêmes.
Jeff Mei, directeur de l'exploitation de la bourse de cryptomonnaies BTSE, a déclaré que si la Fed maintient les taux inchangés tout au long du premier trimestre 2026, le BTC pourrait chuter à 70 000 dollars, tandis que l'ETH pourrait descendre jusqu'à 2 400 dollars.
Le « QE invisible » de la Fed pourrait stabiliser les prix des cryptomonnaies
Le 1er décembre, la Fed a officiellement mis fin au resserrement quantitatif, passant au réinvestissement intégral des obligations du Trésor et des titres adossés à des créances hypothécaires arrivant à échéance, afin d'empêcher une nouvelle érosion des réserves.
Par la suite, la Fed a lancé des achats pour la gestion des réserves (RMPs), environ 40 milliards de dollars d'achats de bons du Trésor à court terme, pour stabiliser les réserves bancaires et soulager les tensions sur le marché monétaire. Certains analystes ont décrit cette mesure comme une forme d'assouplissement quantitatif, ou « QE invisible ».
En comparaison, pendant la période d'assouplissement quantitatif de 2020-2021, le bilan de la Fed augmentait d'environ 800 milliards de dollars par mois, tandis que la capitalisation boursière totale du marché des cryptomonnaies gonflait de plus de 2 900 milliards de dollars.
Graphique des performances mensuelles de la capitalisation boursière totale des cryptomonnaies par rapport au bilan de la Fed. Source : TradingView
Si les RMPs se poursuivent à un rythme plus lent jusqu'au premier trimestre 2026, elles pourraient injecter discrètement des liquidités, soutenir l'appétit pour le risque et stabiliser les prix des cryptomonnaies sans baisses de taux agressives.
« Cela signifie que le Bitcoin pourrait grimper jusqu'à 92 000–98 000 dollars, soutenu par des entrées continues d'ETF dépassant 50 milliards de dollars et une accumulation institutionnelle, » écrit Mei, ajoutant :
« L'Ethereum pourrait avancer vers 3 600 dollars, bénéficiant des récentes améliorations de mise à l'échelle de layer 2 et des rendements de restaking qui attirent les utilisateurs DeFi. »
