Alors que les grandes capitalisations continuent de franchir les supports et que des débouclages majeurs se produisent, les investisseurs se ruent pour couvrir leurs risques. Historiquement, de tels mouvements poussent souvent les capitaux vers les altcoins comme soupape de sécurité contre la volatilité.
Notamment, le marché des altcoins se maintient stable autour du niveau 40.
L'Altcoin Season Index n'a subi aucun coup dur, ce qui nous indique qu'une rotation des capitaux vers des actifs alternatifs se produit discrètement en coulisse.
Cela dit, une véritable saison des altcoins est encore loin. La dominance d'Ethereum [ETH] est retombée à ses niveaux de 2021, et les 2 100 $ viennent de céder. Il semble qu'ETH se prépare à une nouvelle période difficile face au Bitcoin [BTC].
Comme le montre le graphique, le ratio ETH/BTC n'a pas connu une seule année verte depuis 2022 et a déjà baissé de 12% cette année.
Naturellement, la question se pose : Ethereum perd-il son statut de "couverture" année après année ?
Du côté haussier, BitMine (BMNR) a accumulé de l'ETH, suscitant un certain FOMO. Jusqu'à présent, cependant, cela n'a pas fait bouger le prix. Pour ne rien arranger, BMNR est maintenant assis sur une perte latente record de 7 milliards de dollars.
Pendant ce temps, Vitalik Buterin a fait les gros titres en vendant 2 779 ETH pour 6,22 millions de dollars au cours des trois derniers jours, à un prix moyen de 2 238 $. Tout cela ajoute du carburant au FUD actuel sur Ethereum, maintenant le marché en alerte.
En conséquence, à chaque support franchi, le risque d'ETH continue d'augmenter. Dans ce contexte, les traders doivent peser les vulnérabilités d'Ethereum contre les potentielles hausses ailleurs, mettant le support d'ETH à plus haut risque que ses rivaux.
Les traders d'Ethereum pèsent le risque et la récompense d'ETH face à ses rivaux
En prenant du recul, Ethereum perd déjà du terrain face à ses homologues.
Au niveau macro, les rendements annuels d'ETH sont tombés à -30 %, les pires parmi les autres altcoins à grande capitalisation. Ajoutez à cela des titres FUD consécutifs et des ventes récentes par des acteurs majeurs, et détenir de l'ETH commence à paraître plus risqué.
On-chain, la faiblesse se manifeste également. Le delta d'achat/vente d'Ethereum est passé au rouge pour la première fois depuis le FUD du "Jour de la Libération" au T2 2025, signalant que la pression vendeuse prend le dessus et que le sentiment devient prudent.
Pris ensemble, la configuration actuelle est clairement biaisée vers le risque.
Face à cette configuration, la chute de 12 % du ratio ETH/BTC n'est pas un hasard. Les traders font tourner leurs capitaux, comme le souligne l'Altcoin Season Index, suggérant que tandis qu'Ethereum lutte, le marché des altcoins se maintient discrètement.
Dans ce contexte, le niveau de support des 2000 $ pour l'ETH reste à haut risque. Une autre poussée significative face au Bitcoin et aux autres altcoins semble improbable pour le moment, le ratio ETH/BTC étant voué à poursuivre sa tendance baissière plus profondément au cours du T1.
Dernières réflexions
- Avec le franchissement des niveaux de support, Ethereum fait face à un risque croissant, à du FUD interne et à de fortes ventes, ce qui rend plus difficile le maintien de sa dominance face au Bitcoin.
- Les traders font tourner leurs capitaux vers les altcoins, montrant que même si ETH lutte, les actifs alternatifs maintiennent leur position.
