La vente de calls couverts par les OGs du BTC est le principal responsable de la suppression du prix : Analyste

cointelegraphPublié le 2025-12-13Dernière mise à jour le 2025-12-13

Résumé

Selon l'analyste Jeff Park, la vente de calls couverts par les détenteurs de Bitcoin à long terme (whales ou OGs) est le principal facteur qui supprime actuellement le prix du BTC. Cette stratégie, qui consiste à vendre des options d'achat contre des actifs détenus depuis longtemps, génère une pression vendeuse disproportionnée. Les teneurs de marché, qui achètent ces calls, doivent couvrir leur exposition en vendant du BTC au comptant, ce qui fait baisser les prix. Comme les Bitcoins utilisés ne représentent pas une nouvelle demande, l'impact net est baissier. Park estime que le marché des options pilote désormais le cours du Bitcoin, et que la tendance restera hachée tant que ces gros détenteurs continueront à monétiser leurs positions via ces appels vendus. Par ailleurs, le BTC s'est découplé des actions technologiques en fin d'année 2025, certains analystes anticipant une reprise si la Fed poursuit ses baisses de taux, tandis que d'autres prévoient une chute vers 76 000 $.

La vente de calls couverts par les baleines Bitcoin (BTC) à long terme, une stratégie consistant à vendre des options d'achat qui donnent à l'acheteur le droit mais non l'obligation d'acheter un actif à l'avenir à un prix prédéterminé en échange de la perception d'une prime par le vendeur, supprime les prix au comptant du BTC, selon l'analyste de marché Jeff Park.

Les gros détenteurs de BTC à long terme, également connus sous le nom de « baleines » ou « OGs », introduisent une pression disproportionnée à la vente grâce à cette stratégie de calls couverts, en partie parce que les teneurs de marché sont de l'autre côté, achetant les calls couverts, a déclaré Park.

Cela signifie que les teneurs de marché doivent couvrir leur exposition à l'achat des calls en vendant du BTC au comptant, ce qui fait baisser les prix du marché.

Les skews de volatilité de l'ETF IBIT de BlackRock par rapport aux options Bitcoin natives, comme celles que l'on trouve sur le marché dérivés crypto Deribit. Source : Jeff Park

Étant donné que le BTC utilisé pour souscrire les options est détenu depuis longtemps et ne représente pas une nouvelle demande ou une liquidité fraîche, les calls agissent comme une pression nette à la baisse sur les prix. Park a déclaré :

« Lorsque vous avez déjà l'inventaire de Bitcoin que vous détenez depuis plus de 10 ans et que vous vendez des calls contre celui-ci, c'est seulement la vente de calls qui ajoute du delta frais au marché — et cette direction est négative — vous êtes un vendeur net de delta lorsque vous vendez des calls. »

L'analyse a conclu que le prix du Bitcoin est dirigé par le marché des options et que l'action des prix restera hachée tant que les baleines continueront à extraire des profits à court terme de leur réserve de Bitcoin en vendant des calls couverts.

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Le prix du Bitcoin flotte au-dessus du niveau des 90 000 dollars. Source : CoinMarketCap

Plusieurs analystes prévoient que le BTC reprendra sa hausse de prix lorsque la Réserve fédérale américaine poursuivra son cycle de baisse des taux et injectera des liquidités dans le système financier, ce qui est un catalyseur de prix positif pour les actifs risqués.

24,4 % des traders s'attendent à une nouvelle baisse des taux d'intérêt lors de la réunion du Federal Open Market Committee (FOMC) en janvier, selon l'outil de données FedWatch de la société de produits dérivés financiers CME Group.

Cependant, d'autres analystes prévoient une chute potentielle à 76 000 dollars et affirment que le marché haussier du Bitcoin est déjà terminé.

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Questions liées

QSelon l'analyste Jeff Park, quelle stratégie des détenteurs de Bitcoin à long terme supprime le prix spot du BTC ?

ALa vente d'options call couvertes (covered calls), où les vendeurs perçoivent une prime mais créent une pression vendeuse sur le marché.

QComment les teneurs de marché se couvrent-ils lorsqu'ils achètent ces options call ?

AIls doivent vendre du BTC au comptant pour couvrir leur exposition au risque, ce qui fait baisser les prix du marché.

QPourquoi la vente de calls couverts exerce-t-elle une pression baissière nette sur le prix du Bitcoin ?

AParce que le BTC utilisé pour garantir les options est détenu depuis longtemps et ne représente pas une nouvelle demande, tandis que la vente de calls ajoute un delta négatif au marché.

QQuel événement macroéconomique certains analystes anticipent-ils pour relancer la hausse du prix du BTC ?

ALa poursuite du cycle d'abaissement des taux d'intérêt par la Réserve fédérale américaine, qui injecterait des liquidités dans le système financier.

QQuel niveau de prix certains analystes projettent-ils comme scénario baissier pour le Bitcoin ?

AUne chute potentielle jusqu'au niveau de 76 000 dollars, selon certains analystes qui estiment que le marché haussier du Bitcoin est déjà terminé.

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Contrairement à Bitcoin, qui joue un rôle de stockage de valeur largement reconnu, ce jeton semble se concentrer sur des applications et caractéristiques plus larges. Les aspects notables incluent : Infrastructure Blockchain : Le jeton est construit sur la blockchain Solana, connue pour sa capacité à gérer des transactions rapides et peu coûteuses. Dynamique de l'Offre : OR DÉMATÉRIEL a une offre maximale plafonnée à 100 quadrillions de jetons (100P $BITCOIN), bien que les détails concernant son offre en circulation soient actuellement non divulgués. Utilité : Bien que les fonctionnalités précises ne soient pas explicitement décrites, il y a des indications que le jeton pourrait être utilisé pour diverses applications, impliquant potentiellement des applications décentralisées (dApps) ou des stratégies de tokenisation d'actifs. Qui est le Créateur d'OR DÉMATÉRIEL ($BITCOIN) ? À l'heure actuelle, l'identité des créateurs et de l'équipe de développement derrière OR DÉMATÉRIEL ($BITCOIN) reste inconnue. Cette situation est typique parmi de nombreux projets innovants dans l'espace blockchain, en particulier ceux alignés avec la finance décentralisée et les phénomènes de meme coin. Bien qu'une telle anonymité puisse favoriser une culture axée sur la communauté, elle intensifie les préoccupations concernant la gouvernance et la responsabilité. Qui sont les Investisseurs d'OR DÉMATÉRIEL ($BITCOIN) ? Les informations disponibles indiquent qu'OR DÉMATÉRIEL ($BITCOIN) n'a pas de bailleurs de fonds institutionnels connus ou d'investissements en capital-risque notables. Le projet semble fonctionner sur un modèle peer-to-peer axé sur le soutien et l'adoption de la communauté plutôt que sur des voies de financement traditionnelles. 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