Auteur :Francisco Rodrigues
Compilation : Deep Tide TechFlow
Introduction de Deep Tide :
Le Bitcoin a longtemps été présenté comme de l'« or numérique », mais ce récit est actuellement mis à l'épreuve lors des récentes turbulences du marché déclenchées par la politique tarifaire de Trump et la situation géopolitique dans l'Arctique. Alors que le prix de l'or grimpe régulièrement et s'approche de la barre des 5000 dollars, le Bitcoin affiche une performance morose.
Les recherches du NYDIG (New York Digital Group) indiquent que la liquidité extrêmement élevée du Bitcoin et sa négociation 24h/24 et 7j/7 en font une « machine à sous (ATM) » pour les investisseurs cherchant à obtenir des liquidités en période de panique, plutôt qu'un refuge sûr. Cet article explore en profondeur pourquoi le Bitcoin perd face à l'or traditionnel en tant qu'actif refuge face aux chocs politiques à court terme actuels.
L'article complet est le suivant :
Le Bitcoin se comporte davantage comme un « distributeur automatique » en période d'incertitude, les investisseurs le vendant rapidement pour se procurer des liquidités.
Points clés :
- Découplage de l'actif refuge : Lors des récentes tensions géopolitiques, le Bitcoin a chuté de 6,6 %, tandis que l'or a augmenté de 8,6 %. C'est une preuve forte que le Bitcoin continue de présenter une extrême vulnérabilité pendant les périodes de stress du marché.
- Effet « machine à sous » : En période d'incertitude, le Bitcoin se comporte davantage comme un « distributeur automatique de billets (ATM) » – les investisseurs le vendent rapidement pour obtenir des liquidités rapidement, ce qui va à l'encontre de sa réputation d'« actif numérique stable ».
- Désalignement des propriétés de couverture : L'or reste l'outil de couverture privilégié contre les risques à court terme, tandis que le Bitcoin est plus adapté pour faire face aux risques monétaires à long terme et aux incertitudes géopolitiques qui s'étendent sur des années plutôt que des semaines.
En théorie, le Bitcoin (Bitcoin) devrait briller en période d'incertitude car c'est une monnaie forte aux propriétés anticensure. Mais en pratique, lorsque la situation devient urgente, c'est l'actif que les investisseurs vendent en premier.
La semaine dernière, alors que les tensions géopolitiques s'intensifiaient – après que Trump ait menacé d'imposer des tarifs douaniers aux alliés de l'OTAN suite à la question de l'acquisition du Groenland, et alors que des spéculations sur une action militaire potentielle dans la région arctique circulaient – les marchés ont reculé et la volatilité a grimp.
Depuis le 18 janvier, lorsque Trump a pour la première fois menacé de taxes douanières dans le cadre de sa poussée pour acquérir le Groenland, le Bitcoin s'est déprécié de 6,6 %, tandis que l'or a augmenté de 8,6 %, atteignant un nouveau record proche des 5000 dollars.
La raison réside dans la manière dont chaque actif s'intègre dans un portefeuille en période de stress. La négociation 24h/24, la liquidité extrêmement profonde et les caractéristiques de règlement instantané du Bitcoin en font l'actif le plus facile à réduire pour les investisseurs lorsqu'ils ont besoin de lever rapidement des liquidités.
Selon Greg Cipolaro, directeur de la recherche mondiale chez NYDIG, l'or, bien que moins facilement accessible, a tendance à être détenu plutôt que vendu. Cela fait que le Bitcoin se comporte davantage comme un « distributeur automatique » en période de panique, sapant sa réputation d'« or numérique ».
« En période de stress et d'incertitude, la préférence pour la liquidité prend le dessus, et cette dynamique nuit bien plus au Bitcoin qu'à l'or », écrit Cipolaro.
« Bien que liquide pour sa taille, le Bitcoin maintient une volatilité plus élevée et est vendu de manière réflexive avec la liquidation de l'effet de levier. Par conséquent, dans un environnement d'aversion au risque (Risk-off), quelle que soit sa narration à long terme, il est souvent utilisé pour lever des liquidités, réduire la valeur à risque (VAR) et dérisquer le portefeuille, tandis que l'or continue de jouer son véritable rôle de dépositaire de liquidités », a-t-il ajouté.
Le comportement des gros détenteurs (baleines) n'aide pas non plus.
Les banques centrales ont acheté de l'or à des niveaux record, créant une forte demande structurelle. Pendant ce temps, selon le rapport du NYDIG, les détenteurs de Bitcoin à long terme (Long-term Holders) vendent.
Les données on-chain (données sur la chaîne) montrent que les pièces anciennes (Vintage coins, c'est-à-dire les jetons inactifs depuis longtemps) affluent continuellement vers les plateformes d'échange, ce qui indique un flux constant de pression vendeuse. Cette « surabondance de vendeurs (Seller overhang) » freine le soutien des prix. Cipolaro a ajouté : « Le domaine de l'or présente une dynamique totalement opposée. Les gros détenteurs, en particulier les banques centrales, continuent d'accumuler ce métal. »
Une autre raison de ce décalage est la manière dont le marché évalue le risque. Les turbulences actuelles sont perçues comme épisodiques, motivées par des tarifs, des menaces politiques et des chocs à court terme. L'or a longtemps été considéré comme un outil de couverture contre ce type d'incertitude.
En revanche, le Bitcoin est plus adapté pour répondre à des préoccupations à long terme, telles que la dépréciation de la monnaie fiduciaire (Fiat debasement) ou une crise de la dette souveraine.
« L'or excelle dans les moments de perte de confiance immédiate, de risque de guerre et de dépréciation de la monnaie fiduciaire n'impliquant pas un effondrement systémique complet », a ajouté Cipolaro.
« En comparaison, le Bitcoin est plus adapté pour couvrir les désordres monétaires et géopolitiques à long terme, ainsi qu'une lente érosion de la confiance qui s'étend sur des années plutôt que des semaines. Tant que le marché considère que les risques actuels, bien que dangereux, ne sont pas encore fondamentaux, l'or reste l'actif refuge privilégié. »
