Bitcoin [BTC] est entré dans l’une de ses phases les plus baissières ces derniers mois, alors que la liquidité continue de se drainer du marché.
Environ 1 163 milliards de dollars ont été effacés de la capitalisation boursière du Bitcoin depuis son pic d’octobre à 2 515 milliards de dollars, et le sentiment reste considérablement déprimé.
L’analyse du marché montre que les investisseurs institutionnels se sont largement mis en retrait, laissant les participants particuliers supporter une grande partie de la charge de demande actuelle.
Les investisseurs restent sous l’eau
Les investisseurs institutionnels—en particulier les participants basés aux États-Unis—ont manifesté un net désintérêt pour le Bitcoin depuis le début de l’année.
L’indice de prime de Coinbase, qui sert de proxy pour la demande institutionnelle américaine, est resté largement négatif tout au long de l’année 2026 à ce jour.
Cette tendance confirme que, par rapport aux marchés mondiaux, les investisseurs américains ont plutôt vendu qu’accumulé. La prime se situe actuellement à -0,04.
L’indice mesure la différence de prix entre le Bitcoin sur Coinbase et Binance, la plus grande plateforme d’échange de crypto-monnaies au monde en volume de transactions.
Une lecture négative signale une demande plus faible de la part des investisseurs américains par rapport aux marchés offshore.
Les fonds négociés en bourse (ETF) américains sur Bitcoin au comptant fournissent une image plus claire en dollars de cette pression vendeuse.
Les données NetFlow montrent qu’environ 2,81 milliards de dollars de Bitcoin ont quitté ces fonds au cours des deux derniers mois. Sur ce total, 1,60 milliard de dollars sont partis en janvier, tandis que 1,21 milliard de dollars ont été retirés à ce jour en février.
Les particuliers pourraient se préparer
L’analyse de l’activité sur Binance révèle un schéma qui laisse entrevoir un potentiel de stabilisation, bien qu’il n’élimine pas la pression vendeuse persistante.
L’indice de pouvoir d’achat de Binance suit la force relative des entrées de stablecoins par rapport aux sorties de Bitcoin sur la plateforme. Au cours des 90 derniers jours, l’indice a chuté brutalement pour atteindre un plus bas historique de -0,07.
Ce niveau est notable car la dernière fois que l’indice a atteint -0,07 remonte à juillet 2024, lorsque le Bitcoin s’échangeait près de 63 000 dollars. Le Bitcoin s’échange actuellement autour du même niveau de prix.
Lorsque l’indice a atteint ce niveau mi-2024, le prix s’est consolidé pendant environ trois mois avant de monter brusquement en octobre, atteignant finalement des sommets près de 106 000 dollars.
Compte tenu de la liquidité profonde de Binance et de la forte participation des particuliers, la responsabilité de soutenir la demande pourrait désormais reposer largement sur les petits investisseurs.
Cependant, bien que les conditions actuelles reflètent certains aspects de la configuration de 2024, l’histoire montre également que des baisses plus profondes sont possibles.
En 2022 et 2023, l’indice de pouvoir d’achat sur 90 jours est tombé à des creux extrêmes, entraînant les prix à la baisse avant qu’une reprise significative ne commence.
À ce stade, mesurer la force et la cohérence de la participation des particuliers pourrait s’avérer crucial pour déterminer le prochain mouvement directionnel.
Ce qui se passe sur le marché au sens large
Le marché au comptant offre souvent la vue la plus claire de l’activité inter-plateformes, en particulier car il capture les flux des particuliers.
Les données de flux nets sur les plateformes au comptant de CoinGlass indiquent que l’activité récente a légèrement penché vers des achats nets, bien que l’ampleur reste modeste.
Les achats nets au comptant au cours des trois derniers jours totalisent seulement 305 millions de dollars—l’une des lectures de demande les plus faibles ces derniers mois. Cela suggère que si les acheteurs restent actifs, leur conviction et leur déploiement de capitaux restent limités.
Un changement de la demande quotidienne moyenne d’environ 100 millions de dollars à près de 300 millions de dollars renforcerait matériellement les perspectives de reprise.
Jusqu’à ce qu’une telle expansion de la demande au comptant se produise, l’action des prix du Bitcoin est susceptible de rester fragile et très sensible à de nouvelles sorties institutionnelles.
Résumé final
- Les investisseurs institutionnels ont quitté le marché avec 2,81 milliards de dollars de sorties de capitaux sur deux mois.
- Les particuliers restent la principale source d’espoir, mais la demande quotidienne moyenne au comptant sur les trois derniers jours est tombée à environ 100 millions de dollars.
