La structure du marché du Bitcoin [BTC] est entrée dans une phase visiblement plus volatile. Récemment, la volatilité réalisée sur 30 jours sur Binance a grimpé près de 0,83 – marquant sa lecture la plus élevée depuis 2022.
Précédemment, durant la majeure partie de la fin 2025, la volatilité était restée comprimée entre 0,42 et 0,45. À l'époque, cela laissait présager des conditions de trading plus calmes alors que le prix progressait graduellement sur les graphiques.
Cependant, cette stabilité a maintenant cédé la place à des fourchettes quotidiennes en expansion. Au moment de la rédaction, le Bitcoin se négociait près de 65 500 $ tandis que la volatilité augmentait fortement, indiquant une intensification de la lutte entre les acheteurs tentant de défendre le support et les vendeurs poussant vers les sorties de liquidités.
Simultanément, l'activité on-chain a révélé le catalyseur sous-jacent.
Les Détenteurs à Court Terme ont continué à réaliser de lourdes pertes, la moyenne sur 7 jours dépassant 1,26 milliard de dollars par jour avec des pics occasionnels au-dessus de 2,4 milliards de dollars.
De telles amplitudes ressemblent étroitement aux niveaux de stress observés lors de la poussée de volatilité induite par FTX en 2022. Par ailleurs, la liquidité au comptant a été relativement faible. Cela a permis à chaque vague de vente de générer de plus grandes variations de prix.
Ainsi, une volatilité élevée reflète une pression de capitulation plutôt qu'une nouvelle distribution, pointant graduellement vers un épuisement des vendeurs alors que les détenteurs plus faibles quittent leurs positions.
La capitulation des détenteurs à court terme s'accélère alors que la volatilité du Bitcoin s'étend
Dans ce contexte de volatilité réalisée croissante, le comportement des détenteurs à court terme a révélé la source immédiate du stress du marché. Alors que la volatilité s'étendait vers 0,83, la pression de vente provenait de plus en plus d'acheteurs récents réagissant à la baisse des prix.
Plus tôt dans le cycle, le Bitcoin s'échangeait près de 95 000 $ en novembre tandis que les transferts de pertes vers les exchanges restaient relativement modérés. Cependant, les conditions du marché se sont progressivement détériorées avec l'émergence de vagues répétées de matérialisation de pertes.
En décembre et début janvier, le prix du Bitcoin a fluctué entre 88 000 $ et 92 000 $, tandis que les grappes de pertes (rouges) s'intensifiaient lors de chaque épisode de baisse. Ces flux reflétaient une détresse croissante parmi les participants à court terme qui étaient entrés près des sommets du cycle.
Par la suite, la correction s'est accélérée. Le Bitcoin est tombé en dessous de 80 000 $, glissant finalement vers 65 700 $ alors que la volatilité s'élargissait parallèlement aux entrées sur les exchanges.
Simultanément, les détenteurs à court terme ont transféré plus de 23 300 BTC vers les exchanges à perte en 24 heures. Pendant ce temps, les portefeuilles plus importants détenant 100+ BTC ont continué à se développer, indiquant une accumulation à plus long terme même si les détenteurs plus faibles quittaient le marché.
Le Bitcoin teste le support dense du coût de base de 65k–70k $
Le Bitcoin a testé à plusieurs reprises la fourchette 65 000–70 000 $ alors que la volatilité s'intensifiait autour de cette zone dense de coût de base. Actuellement, la concentration la plus lourde se situe entre 66 900 $ et 70 600 $, où les détenteurs à court terme du rallye de 2025 dominent le positionnement.
Alors que le prix se négocie près de 65 060 $ au moment de la rédaction, les vendeurs continueront à presser les niveaux inférieurs. Pendant ce temps, les acheteurs absorberont l'offre, transformant graduellement la fourchette en accumulation structurelle plutôt qu'en simple consolidation.
Si les pertes des détenteurs à court terme continuent de se modérer et que la volatilité tombe en dessous de 0,60, le Bitcoin pourrait se stabiliser au-dessus de 65 000 $. Cependant, des entrées persistantes sur les exchanges et des rejets répétés à 70 000 $ pourraient transformer la fourchette en piège à liquidités prolongé.
