Les séquelles du krach du T4 2025 continuent de mettre à l'épreuve la conviction des investisseurs.
Au plus fort de la vente, la capitalisation boursière totale de la crypto a effacé plus de 1 000 milliards de dollars, déclenchant un record de 19 milliards de dollars de liquidations. Même des mois plus tard, le choc de cet événement continue d'influencer le positionnement.
Dans des environnements de marché comme celui-ci, une forte demande institutionnelle autour du Bitcoin [BTC] est souvent interprétée comme un signal haussier. Notamment, un dossier de la SEC récemment publié suggère que le géant du trading Jane Street a justement adopté cette stratégie.
Sur la base du graphique ci-dessus, Jane Street a ajouté 7,1 millions d'actions du iShares Bitcoin Trust (IBIT) de BlackRock, d'une valeur de 276 millions de dollars, au T4 2025. Cela porte son portefeuille total à 20 315 780 actions, évaluées à 790 millions de dollars.
Normalement, une accumulation de cette ampleur boosterait le sentiment des investisseurs particuliers. Au lieu de cela, certains participants du marché soutiennent que les achats de Jane Street pourraient contribuer à une suppression des prix, limitant les mouvements à la baisse du Bitcoin.
D'un point de vue technique, des éléments de cette thèse semblent notables. Malgré la forte accumulation, le BTC a tout de même clôturé le trimestre en baisse de 24 %, alors même que Jane Street était classée comme le deuxième plus gros acheteur d'IBIT au T4 2025.
Aujourd'hui, BlackRock continue d'enregistrer des sorties nettes de fonds, tandis que le dernier dépôt de la SEC a encore intensifié les préoccupations concernant une manipulation.
Dans cet environnement, l'incitation à continuer de HODLer le Bitcoin commence-t-elle à s'estomper ?
Les détenteurs à long terme de Bitcoin signalent un risque de distribution croissant
La structure technique du Bitcoin continue de pencher vers la baisse.
Sur l'unité de temps hebdomadaire, le BTC a formé cinq plus bas consécutifs, sans consolidation claire se développant autour de la zone des 65 000 $.
Dans ce contexte, traiter ce niveau comme un tremplin pour une cassure haussière pourrait être prématuré, car l'activité actuelle des offres n'indique pas encore une accumulation convaincante.
Pendant ce temps, la pression vendeuse continue de dominer.
Les données on-chain montrent des entrées croissantes des détenteurs à long terme (LTH) sur Binance, tandis que le SOPR moyen des LTH reste élevé à 1,87, signalant que les LTH réalisent de plus en plus des pertes sur leurs positions en Bitcoin.
Dans l'ensemble, la fourchette de prix actuelle du Bitcoin montre un déséquilibre net.
Plus important encore, au niveau du sentiment, cela met en évidence une conviction qui s'effrite parmi les LTH, car les pertes réalisées commencent à l'emporter sur l'incitation à HODLer pour des gains futurs.
En bref, les effets du stress marché persistant deviennent évidents à la fois dans l'action des prix et le comportement des investisseurs.
En plus de cette configuration fragile, la FUD (Peur, Incertitude, Doute) autour du positionnement d'IBIT par Jane Street, la correction de 23 % d'IBIT depuis le début de l'année 2026, et les indicateurs faibles du Bitcoin exercent tous une pression supplémentaire. Ensemble, ces facteurs mettent à rude épreuve le comportement de HODLing.
En conséquence, le Bitcoin est encore loin de montrer des signes clairs d'un plancher.
Résumé final
- Malgré l'accumulation massive d'IBIT par Jane Street, le Bitcoin reste sous pression, avec des LTH qui réalisent des pertes et un sentiment des investisseurs particuliers en berne.
- Les plus bas hebdomadaires successifs du BTC, l'augmentation des entrées des LTH sur les plateformes d'échange, et la FUD persistante signalent que la conviction de HODLer s'affaiblit, maintenant le support des 65 000 $ sous tension.
