Le Bitcoin tente une nouvelle fois de reconquérir le niveau des 90 000 dollars, alors que les haussiers reconstruisent prudemment un récit de reprise après des semaines de volatilité et de fortes pressions de vente. Bien que le sentiment reste fragile et que de nombreux investisseurs maintiennent une position défensif, la récente stabilisation des prix a ouvert la porte à un scénario de hausse à court terme. Plutôt que de s'appuyer uniquement sur l'optimisme, les analystes pointent de plus en plus des indicateurs structurels qui suggèrent que l'équilibre des risques pourrait être en train de basculer.
Selon un rapport de l'analyste on-chain Axel Adler, la configuration actuelle du Bitcoin montre un potentiel de hausse tactique lorsqu'elle est examinée à travers le double objectif des indicateurs de régime de marché et de la dynamique des liquidations sur les produits dérivés.
Adler souligne que le Regime Score (Score de Régime) du Bitcoin est récemment entré dans la zone +15 à +30, une fourchette qui a historiquement généré des rendements moyens positifs. Cette zone représente une phase de reprise précoce, où l'élan de baisse s'est estompé mais où l'euphorie n'est pas encore de retour, créant souvent des conditions favorables à une hausse asymétrique.
Dans le même temps, les données sur les dérivés montrent une nette domination des liquidations à découvert (short), ce qui signifie que les récents mouvements de prix ont forcé la fermeture de positions baissières. Cela crée une pression d'achat mécanique, qui peut amplifier les mouvements à la hausse même en l'absence d'une forte demande au comptant. Ensemble, ces signaux suggèrent que la tentative actuelle du Bitcoin de reconquérir les 90 000 dollars n'est pas purement spéculative mais soutenue par une structure de marché interne qui s'améliore.
Le Regime Score et les Liquidations Indiquent une Hausse Tactique
Adler explique que le Regime Score composite du Bitcoin agrège de multiples dimensions du marché en un seul cadre, incluant le déséquilibre des takers, la pression de l'open interest, les taux de financement, les flux des ETF, les flux sur les exchanges et la tendance des prix.
Le résultat est un indicateur unifié allant de −100 à +100, conçu pour capturer les changements dans la structure du marché plutôt que le bruit à court terme. Actuellement, le Regime Score s'établit à +16,3, plaçant le Bitcoin dans la partie supérieure de la zone neutre, définie entre +15 et +30.
Les données de backtesting pour 2025 montrent que cette sous-zone spécifique a historiquement généré des rendements moyens d'environ +3,8 % sur un horizon de 30 jours. Cela contraste fortement avec la zone −15 à 0, où les rendements attendus étaient négatifs, avec une moyenne de -1,5 % sur sept jours. Il est important de noter que l'indicateur a récemment rebondi après un creux baissier, après être tombé à −27 il y a à peine une semaine, signalant une reprise structurelle plutôt qu'un rebond aléatoire.
Adler souligne une nuance cruciale : les transitions vers le régime haussier formel au-dessus de +30 ont historiquement coïncidé avec des sommets locaux, souvent suivis de rendements négatifs à court terme. Cela rend la fourchette actuelle +15–30 plus attractive pour un positionnement tactique, tandis qu'une accumulation agressive au-dessus de +30 pourrait comporter un risque élevé.
Cette vision est renforcée par les données sur les dérivés. L'oscillateur de dominance des liquidations long/short est devenu négatif à −11 %, indiquant une flambée des fermetures forcées de positions short, tandis que sa moyenne sur 30 jours reste positive. Avec une dominance des liquidations long à seulement 44 %, les liquidations short prévalent clairement, fournissant un carburant mécanique supplémentaire pour la hausse.
