Le Bitcoin [BTC] est tombé à un plus bas de 65,5 K$ vendredi 27 mars. C'est le même plus bas dont il était remonté plus tôt dans le mois pour atteindre 76 K$. Les pertes de vendredi ont forcé près de 400 millions de dollars de liquidations long sur le marché des crypto-monnaies, et 172 millions de dollars pour le Bitcoin.
Dans un post sur X, CoinGlass a souligné que l'Open Interest augmentait, tandis que le prix et le CVD (Cumulative Volume Delta) chutaient. Ensemble, ils indiquaient un squeeze des positions long. En fait, la vente massive de la semaine dernière et le récent squeeze long ont effectivement assaini la plupart des positions long du marché.
La carte des liquidations sur 30 jours a montré qu'il y avait un autre groupe de niveaux long à effet de levier élevé jusqu'au niveau des 64 K$ qui pourrait être chassé ensuite.
L'analyse des métriques on-chain a révélé que l'accumulation luttait encore contre la pression de distribution. Le marché semblait être dans un état de stress, une phase de transition, une distribution complète n'ayant pas encore commencé.
En d'autres termes, il pourrait être, une fois de plus, temps de prendre une décision pour le Bitcoin.
La lutte interne du Bitcoin n'est pas encore résolue
L'analyste crypto Axel Adler Jr a observé que le changement net de position sur 30 jours pour les détenteurs à long terme (LTH) est positif depuis janvier 2026. L'offre des LTH était mesurée à 14,2 millions de BTC au moment de la rédaction et, malgré la récente correction, ils ont continué à accumuler.
Une transition vers la vente n'était pas encore en cours. La dernière fois que cette cohorte est passée à une vente globale était en juillet 2025, avec des prix autour du niveau des 120 K$.
Dans le même temps, le Spent Output Profit Ratio (SOPR) des LTH est tombé en dessous de 1 fin février. Cela signifiait que les détenteurs à long terme réalisaient une perte, en moyenne, lors de la vente. L'analyste a souligné que la « zone de perte » était active sur le graphique, ce qui s'est historiquement produit pendant des périodes de stress prolongées.
Une différence entre les précédentes conditions de marché stressantes et celle-ci était que le prix du BTC était nettement plus élevé que lors des phases de perte précédentes des LTH. Cela signifiait que les ventes n'étaient pas indicatives d'une capitulation générale de la cohorte des LTH, mais provenaient d'un stress localisé de ceux qui avaient acheté près du pic de 2025.
Les deux métriques montraient une divergence – Les détenteurs à long terme continuaient d'accumuler, mais une partie des LTH vendaient à perte.
Si le changement net de position sur 30 jours devient négatif, cela indiquerait un passage à une distribution complète.
Il reste à voir si les vendeurs réalisant des pertes s'intensifient à mesure que les prix chutent, ou si leur capitulation prend fin. Si le SOPR des LTH peut remonter au-dessus de 1, cela indiquerait que les ventes forcées actuelles pourraient s'atténuer.
Résumé final
- Le sentiment du marché Bitcoin semblait extrêmement pessimiste alors que les prix revisitaient les plus bas locaux de 65,6 K$.
- Le comportement des détenteurs à long terme n'a pas encore montré de transition vers un régime de distribution complet.
