Le lien entre le Bitcoin (BTC) et l'or s'est rompu de manière significative en raison du conflit iranien, selon la note aux investisseurs de JPMorgan. Alors que l'instabilité géopolitique influence normalement une demande unifiée pour les valeurs refuges, les deux actifs évoluent désormais dans des directions opposées.
Cette séparation indique un changement important dans la façon dont le capital traite « l'or numérique » par opposition au véritable or. Au lieu de se déplacer ensemble alors que la crise s'intensifie, les investisseurs déplacent agressivement leur capital, créant un gagnant clair sur le marché des ETF depuis fin février.
Depuis que les tensions ont augmenté le 27 février, les flux de capitaux présentent une divergence marquée. Le plus grand ETF sur l'or a subi des sorties de fonds, estimées à environ 2,7 % de ses actifs sous gestion.
Contraste des données
En contraste, l'iShares Bitcoin Trust (IBIT) de BlackRock a absorbé des entrées totalisant environ 1,5 % de ses actifs sur la même période. Les analystes de JPMorgan, dirigés par le directeur général Nikolaos Panigirtziglou, ont souligné dans leur dernière note aux investisseurs que cela inverse la tendance observée plus tôt dans l'année lorsque les fonds aurifères détenaient l'avantage.
Les données sont évidentes. Alors que l'or a historiquement été le trade de sécurité par défaut en période de tensions au Moyen-Orient, le capital vote désormais pour une exposition au Bitcoin. Le placement institutionnel indique normalement un éloignement du lingot au profit des ETF Bitcoin au comptant, malgré la plus grande volatilité inhérente aux actifs cryptographiques.
Il est intéressant de noter que les entrées d'IBIT depuis le début de 2024 sont désormais environ le double de l'accumulation globale observée par GLD, confirmant davantage le changement de dominance parmi les produits négociés en bourse.
JPMorgan souligne également que si les ETF Bitcoin au comptant enregistrent des entrées, les marchés de produits dérivés institutionnels donnent un signal alarmant. Les fonds spéculatifs semblent réduire leur exposition directe au Bitcoin même si les acheteurs d'ETF intensifient leurs activités.
Les intérêts courts sur IBIT ont vraiment augmenté depuis le début du conflit, tandis que les intérêts courts sur GLD ont diminué.
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