Le Bitcoin [BTC] traverse actuellement l'une de ses phases les plus opaques de ces dernières années. L'action des prix a invalidé à plusieurs reprises les attentes d'un rallye soutenu.
Depuis son pic à 126 000 dollars, le BTC a chuté de 48 000 dollars pour atteindre 78 000 dollars, une évolution qui reflète à quel point la tendance baissière s'est fermement installée.
Malgré cela, les investisseurs au comptant restent l'un des indicateurs les plus fiables de la direction du marché à court et à long terme, en particulier pendant les périodes où le sentiment commence à changer.
Faiblesse persistante du marché au comptant
Le BTC a maintenant enregistré cinq mois consécutifs de flux nets négatifs au comptant, sans interruption haussière significative. Cette pression soutenue reflète une contraction plus large des capitaux, les investisseurs réduisant progressivement leur exposition.
Le volume des transactions au comptant s'est effondré depuis la baisse qui a commencé le 10 octobre. Les données de Binance renforcent cette tendance ; le volume au comptant s'élevait à près de 200 milliards de dollars en octobre mais est depuis tombé à environ 104 milliards de dollars.
Les traders au comptant sont une source clé de dynamique du marché. Lorsque leur activité diminue fortement, cela signale un affaiblissement de la conviction et une demande modérée, des conditions qui pèsent généralement lourdement sur le prix.
Les sorties de capitaux sont également évidentes sur les marchés des stablecoins. La capitalisation des stablecoins a diminué d'environ 10 milliards de dollars, ce qui indique une réduction de la volonté des investisseurs de garder des fonds sur la chaîne.
Les stablecoins agissent généralement comme un tampon pendant les périodes de volatilité, permettant aux capitaux de rentrer une fois les conditions stabilisées. La baisse actuelle suggère que les investisseurs se réallouent ailleurs ou quittent complètement le marché.
Les marchés dérivés ont reflété ce retrait. Le krach d'octobre a déclenché une forte baisse de l'intérêt ouvert, avec une baisse en une seule journée d'environ 8 milliards de dollars, équivalant à environ 70 000 BTC à l'époque. Cela met en évidence une réduction générale de l'effet de levier et de l'appétit pour le risque.
L'activité au comptant peut-elle alimenter un rebond à court terme ?
Malgré la diminution des capitaux et l'élan modéré, les données du marché au comptant offrent une base étroite mais notable pour un rebond potentiel à court terme.
Des indicateurs récents pointent vers un mouvement potentiel à la hausse à court terme pour le Bitcoin. Les flux nets sur les exchanges au comptant, qui mesurent les entrées et sorties pour évaluer l'activité des acheteurs par rapport à celle des vendeurs, soutiennent cette vue.
Du 19 au 26 janvier, les acheteurs ont accumulé environ 2,1 milliards de dollars de Bitcoin malgré la pression continue sur les prix. Cette accumulation régulière offre des signes précoces que la demande pourrait revenir discrètement.
Une confirmation supplémentaire provient du Spot Taker CVD (écart cumulé du volume). Au cours des trois derniers mois, cette métrique, qui mesure la différence entre les achats et les ventes agressifs au comptant, est devenue positive.
Ce changement indique que, malgré la faible performance du Bitcoin depuis décembre, les acheteurs ont représenté une part plus importante du volume au comptant. Si cette tendance persiste, le sentiment pourrait progressivement pencher en leur faveur, préparant le terrain pour au moins un rebond à court terme une fois la confiance améliorée.
Pourquoi le signal reste fragile
Néanmoins, ces signaux restent insuffisants pour soutenir une reprise durable.
Bien que l'activité récente au comptant indique des conditions qui pourraient permettre un rebond, la participation globale reste faible. Les données sur la fréquence des transactions des particuliers de CryptoQuant indiquent que le marché se trouve fermement dans une zone neutre, ni les acheteurs ni les vendeurs n'exerçant une domination claire.
Cette neutralité implique que l'activité de trading est trop limitée pour influencer sensiblement la direction des prix. Historiquement, des signaux de rebond plus forts apparaissent lorsqu'un point vert apparaît sur le graphique d'activité des particuliers au comptant, marquant un regain d'intérêt d'achat après une baisse.
Des exemples passés montrent que de telles formations précèdent souvent des mouvements à la hausse. Bien que ce ne soit pas un signal définitif, cela reste un cadre utile pour suivre si la force du marché au comptant se construit suffisamment pour défier la tendance baissière dominante.
Réflexions finales
- Depuis le krach d'octobre 2025, l'activité sur le marché au comptant s'est considérablement réduite, le volume des transactions chutant de près de moitié pour atteindre environ 104 milliards de dollars.
- Derrière le récit baissier dominant, les investisseurs à court terme au comptant pourraient discrètement façonner les conditions d'un rebond.
