Un analyste affirme que 'le Bitcoin va baisser' malgré les craintes de démantèlement des trésoreries – Pourquoi ?

ambcryptoPublié le 2026-01-02Dernière mise à jour le 2026-01-02

Résumé

L’analyste Frank Giustra prévient que le Bitcoin pourrait encore baisser, potentiellement en dessous de 88 000 USD, en raison des craintes d’un dénouement des trésoreries d'entreprises détenant des BTC. Ces sociétés, dont MicroStrategy est la plus importante avec 672 497 BTC, détiennent collectivement 4,9 % de l'offre totale. Deux risques principaux pourraient les forcer à vendre : une exclusion potentielle de l'indice MSCI d'ici début 2026 (75 % de probabilité estimée) et la compression de leur mNAV (ratio de valorisation), déjà en zone de discount. Si ces ventes massives se concrétisent, elles exerceraient une pression baissière significative sur le prix. Cependant, Grayscale estime que cet impact serait limité, MicroStrategy ayant constitué une réserve pour éviter de liquider ses BTC. Un trader renommé estime que la correction pourrait trouver un soutien autour de 74 000 USD, un niveau qui a historiquement coïncidé avec le coût de minage. Ainsi, une crise des trésoreries pourrait offrir une opportunité d'achat à un prix plus avantageux.

Le magnat minier canadien Frank Giustra estime que le Bitcoin pourrait encore baisser davantage et offrir une meilleure opportunité d'achat que son niveau actuel de 88 000 dollars.

Lorsqu'un utilisateur l'a imploré d'acheter du BTC au cas où il exploserait à l'avenir, il a déclaré qu'il attendrait une meilleure remise. Il a ajouté,

« Si les entreprises de trésorerie Bitcoin rencontrent des difficultés, il y aura un démantèlement, et le Bitcoin se négociera beaucoup plus bas. Si j'ai tort, cela ne changera pas ma vie. »

L'homme d'affaires est l'un des baissiers en 2026, basé sur sa thèse selon laquelle les trésoreries d'entreprise détenant du BTC seraient bientôt démantelées.

En fait, il a attaqué l'ancien dirigeant de la Maison Blanche Bo Hines pour avoir qualifié les vendeurs à découvert de BTC de « fous ». Il a rétorqué que « vouloir éviter de jouer n'est pas exactement stupide. »

Les trésoreries BTC seront-elles démantelées en 2026 ?

Au moment de la rédaction, les trésoreries Bitcoin, dirigées par les 672 497 pièces BTC massives de Strategy, représentaient 4,9 % de l'offre totale (1,035 million de pièces). Ces entreprises publiques sont les deuxièmes plus grands détenteurs après les ETF (fonds négociés en bourse), qui contrôlent 7 % de l'offre globale.

Il est vrai que les entreprises de trésorerie pourraient faire face à des démantèlements en raison de deux facteurs de risque. Premièrement, l'exclusion potentielle de l'indice MSCI qui pourrait forcer un rachat automatique et des ventes massives.

Actuellement, le site de prédiction Polymarket prédit une probabilité de 75 % que la radiation de l'indice MSCI se produise d'ici le premier trimestre 2026.

Le deuxième facteur de risque est la compression du mNAV (multiples de valorisation qui suivent la valeur des avoirs cryptographiques par rapport aux actifs sous-jacents de l'entreprise). Si le mNAV tombe en dessous de 1, les entreprises sont obligées soit d'augmenter leur dette, soit de liquider des BTC pour des rachats d'actions afin de booster cette métrique.

Déjà, la plupart des mNAV des trésoreries BTC se négocient à un discount, et une probable radiation du MSCI pourrait exacerber la situation.

Le risque des trésoreries BTC est-il exagéré ?

Cependant, cela ne fera pas bouger les marchés même si les entreprises se démantèlent, selon Grayscale. Dans sa projection pour 2026, le gestionnaire d'actifs a noté que Strategy avait constitué un fonds de réserve pour éviter de liquider ses avoirs en BTC. Il a ajouté,

« Ces véhicules (entreprises de trésorerie) ne seront probablement pas une source majeure de nouvelle demande de jetons ou une source majeure de pression de vente en 2026, à notre avis. »

Même l'attente du marché selon laquelle Strategy déverserait son BTC était inférieure à 30 % au moment de la rédaction. De plus, il y a déjà une poussée pour des fusions parmi les entreprises de trésorerie en difficulté, telles que Semler Scientific et Strive.

Cela étant dit, le célèbre trader BTC Cryp Nuevo a projeté que la correction du BTC pourrait s'atténuer à 74 k$ – Un niveau qui coïncidait avec un coût minier du BTC qui a stoppé les importantes corrections passées.

Réflexions finales

  • Une crise et un démantèlement potentiels des trésoreries BTC pourraient offrir de meilleures opportunités d'achat.
  • Cependant, la remise pourrait ne pas descendre en dessous de 74 000 dollars si l'histoire se répète.

Questions liées

QPourquoi Frank Giustra pense-t-il que le Bitcoin pourrait baisser davantage ?

AFrank Giustra craint qu'une liquidation (unwind) des trésoreries d'entreprises détenant du Bitcoin ne se produise, ce qui pourrait entraîner une vente massive de BTC et faire baisser son prix.

QQuels sont les deux principaux facteurs de risque qui pourraient provoquer la liquidation des trésoreries Bitcoin ?

ALes deux principaux facteurs de risque sont : 1) Une exclusion potentielle de l'indice MSCI qui forcerait des rachats et des ventes automatiques. 2) La compression des mNAV (multiples de valorisation), qui, si elle tombe en dessous de 1, pourrait forcer les entreprises à liquider du BTC.

QQuelle est la probabilité prévue d'une exclusion de l'indice MSCI pour les trésoreries Bitcoin ?

ALe site de prédiction Polymarket estime à 75 % la probabilité qu'une radiation de l'indice MSCI se produise d'ici le premier trimestre 2026.

QSelon Grayscale, la liquidation des trésoreries aurait-elle un impact significatif sur le marché ?

ANon, selon Grayscale, ces liquidations sont peu susceptibles d'être une source majeure de pression vendeuse sur le marché en 2026, car des fonds de réserve ont été constitués et d'autres solutions comme des fusions sont envisagées.

QJusqu'à quel niveau un trader renommé projette-t-il que la correction du Bitcoin pourrait s'atténuer ?

ALe trader Cryp Nuevo a projeté que la correction du BTC pourrait s'atténuer autour de 74 000 dollars, un niveau qui correspond au coût minier qui a stoppé les importantes corrections passées.

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Contrairement aux cryptomonnaies traditionnelles qui peuvent mettre l'accent sur l'utilité pratique ou le potentiel d'investissement, ce jeton prospère grâce à sa valeur divertissante et à la force de sa communauté. Le projet vise à favoriser un environnement où des utilisateurs engagés peuvent se rassembler, partager des idées et participer à des activités inspirées par divers phénomènes culturels. Une caractéristique notable de HarryPotterObamaSonic10Inu est son absence de taxe sur les transactions. Cet élément attrayant vise à encourager le trading et l'implication de la communauté, sans frais supplémentaires pouvant décourager les petits traders. L'offre totale de la monnaie est fixée à un milliard de jetons, un chiffre qui marque son intention de maintenir une circulation substantielle au sein de la communauté. Créateur de HarryPotterObamaSonic10Inu (ERC-20) Les origines de HarryPotterObamaSonic10Inu sont quelque peu obscures ; les détails concernant le créateur restent inconnus. 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