Le Bitcoin n'a rarement semblé aussi fragile, et de nombreux analystes qualifient déjà ce quatrième trimestre de pire jamais enregistré, marqué par une liquidation massive de l'effet de levier et une chute vertigineuse par rapport à ses sommets historiques.
Pendant plus d'une décennie, le Bitcoin [BTC] a suivi un schéma sévère et prévisible : un événement de Halving, une remontée remarquable vers de nouveaux sommets, puis un effondrement brutal de 75 à 90 % qui réinitialise l'ensemble du marché.
Ce cycle a façonné le monde de la crypto et a créé la mentalité de « l'hiver crypto » que les traders ont fini par anticiper.
Cathie Wood remet en question le cycle de quatre ans
Mais selon Cathie Wood, PDG et directrice des investissements (CIO) d'ARK Invest, ces anciennes règles ne s'appliquent plus.
S'exprimant auprès de Fox Business, Wood a fait une déclaration profonde : l'adoption institutionnelle « perturbe » activement le cycle traditionnel du Bitcoin.
Wood a noté que la participation croissante aux FNB (ETF) spot Bitcoin aux États-Unis avait commencé à changer la façon dont le BTC absorbe la volatilité. Elle a pointé une baisse régulière de sa tendance de volatilité sur deux ans au cours des cinq dernières années, ajoutant du crédit à l'idée d'un actif en voie de maturation.
Pourquoi l'ancien schéma du Bitcoin pourrait s'estomper
Le point de vue de Wood remet en question plus d'une décennie de croyances construites autour du cycle strict et prévisible de quatre ans du Bitcoin.
Les preuves de ce cycle sont convaincantes.
Par exemple, le Halving de 2012 a vu le Bitcoin passer de moins de 10 dollars à un pic d'environ 1 100 dollars ; le Halving de 2016 a alimenté une ascension de 400 dollars à près de 20 000 dollars ; et le Halving de 2020 a propulsé l'actif de 8 500 dollars à un record d'environ 69 000 dollars.
Chacune de ces remontées explosives a été suivie d'une baisse douloureuse et déterminante de 70 % à 85 %, réinitialisant la scène pour la prochaine course.
Ce schéma prévisible, déclenché pour la dernière fois par le Halving du 20 avril 2024, a historiquement le seul scénario pour les investisseurs.
Pourtant, cette fois, le récit semble décousu et perturbateur.
Qu'est-ce qui préoccupe tant Wood ?
Wood a soutenu que le Bitcoin se négocie désormais davantage comme un actif plus large de prise de risque (risk-on), se mouvant de plus en plus avec les actions et l'immobilier.
Cependant, même au milieu de cette incertitude, Wood trouve des notes encourageantes, suggérant que,
« La volatilité diminue. Nous avons peut-être vu le bas il y a quelques semaines. »
Elle a ajouté,
« Nous pensons que le mouvement des institutions vers cette nouvelle classe d'actifs va empêcher un déclin bien plus important. »
Wood a reconnu que le Bitcoin a historiquement joué un rôle de valeur refuge (risk-off) à des moments critiques, citant sa performance pendant la crise de la dette souveraine européenne et les turbulences des banques régionales américaines de 2023.
Cependant, elle soutient désormais que le capital institutionnel a cimenté son identité actuelle de baromètre de prise de risque (risk-on), évoluant largement en corrélation avec les actions.
Bernstein et Sigel se prononcent également sur le cycle de 4 ans du Bitcoin
Suite à cela, la firme mondiale de recherche et de courtage Bernstein a également déclaré que le cycle crypto traditionnel était mort.
Faisant écho à un sentiment similaire, Matthew Sigel de VanEck avait également noté,
« Nous croyons que le cycle du Bitcoin a brisé le schéma de 4 ans et est maintenant dans un cycle haussier prolongé, avec des achats institutionnels plus persistants compensant toute vente de panique des particuliers. »
Le Bitcoin s'échangeait récemment près de 90 256 dollars après une forte baisse de 2,46 % au cours des 24 dernières heures, bien que les entrées dans les FNB (ETF) soient restées solides. Les FNB spot Bitcoin américains ont enregistré 223,5 millions de dollars d'entrées nettes le 10 décembre, selon Farside Investors.
La prédiction de Standard Chartered
Ce pivot structurel, cependant, a des conséquences même pour les haussiers.
C'est précisément pourquoi la multinationale bancaire géante Standard Chartered a considérablement révisé ses prévisions de prix.
Suite aux récentes difficultés du Bitcoin, Standard Chartered a divisé par deux sa projection pour 2025, visant désormais 100 000 dollars à la fin de 2025, contre 200 000 dollars auparavant.
La banque a également reporté sa prévision à long terme de 500 000 dollars de 2028 à 2030.
Ce changement soutient l'idée que l'ère des remontées rapides et explosives suivies d'effondrements de 75 % pourrait toucher à sa fin.
Réflexions finales
- Le Bitcoin n'est peut-être plus gouverné par le cycle prévisible du Halving qui a façonné une décennie de marchés haussiers et baissiers.
- L'adoption institutionnelle est désormais la force dominante, absorbant les ventes massives et atténuant les violentes baisses de 70 % à 90 % qui définissaient autrefois les hivers crypto.
