L'analyse macroéconomique complète de Ray Dalio : Achetez plus d'or, un peu de Bitcoin

marsbitPublié le 2026-08-22Dernière mise à jour le 2026-08-22

Résumé

Dans sa dernière analyse macroéconomique, Ray Dalio explique le mécanisme des cycles d'endettement gouvernementaux et met en garde contre une crise de la dette américaine imminente. Il souligne trois indicateurs clés : l'ampleur des paiements d'intérêts par rapport aux revenus, le déséquilibre entre l'offre et la demande de dette d'État, et la réponse de la banque centrale (impression monétaire). Actuellement, les États-Unis présentent un déficit budgétaire important, une dette élevée et des besoins de financement massifs. Dalio propose une solution, le « plan 3 % en trois volets », visant à réduire le déficit à 3 % du PIB via une combinaison équilibrée de coupes budgétaires, d'augmentations d'impôts et d'une baisse des taux d'intérêt. Il prévient que sans correction, une crise pourrait survenir d'ici trois ans (± deux ans). En réponse aux risques de dévaluation monétaire et de mauvaise performance des obligations, il conseille aux investisseurs de se diversifier à l'international, de sous-pondérer les obligations et de surpondérer l'or (allouant 10-15 % du portefeuille) ainsi qu'un peu de Bitcoin, considérés comme des protections contre la dépréciation des monnaies fiduciaires.

Dans mon livre "Comment les pays font faillite : Le Grand Cycle", j'ai élaboré un modèle détaillé décrivant comment un état de déséquilibre insoutenable entre l'offre et la demande de dette évolue. Trois événements sont récemment survenus simultanément :

· Le gouvernement japonais a vendu une partie de ses avoirs en obligations américaines, rapatriant les fonds pour soutenir le yen et les marchés de capitaux japonais, réduisant ainsi son exposition à la dette américaine sans devoir relever davantage ses taux d'intérêt ;

· Les rendements des bons du Trésor américain ont atteint de nouveaux sommets, tirés par le long terme, tandis que le dollar s'affaiblissait, en raison des énormes volumes d'offre actuels et futurs d'obligations et d'une demande qui se détériore ;

· Cette semaine, la secrétaire au Trésor Beshent a annoncé que le Trésor américain achèterait des bons du Trésor américain, mais sa marge de manœuvre pour le faire est limitée. Cela a poussé beaucoup à me demander : ces événements correspondent-ils au modèle classique décrit dans le livre ? La réponse est oui. Pour anticiper ce qui pourrait suivre, il est nécessaire de réexaminer ce modèle.

Dans le livre, je décris en détail comment se déroule généralement un processus de restructuration de la dette/monnaie au niveau gouvernemental, et je fournis des calculs montrant le degré de déséquilibre entre la nouvelle offre de dette et la demande de refinancement. Ces calculs servent de modèle pour comparer avec la réalité et anticiper l'avenir. Si vous êtes un acteur du marché qui a besoin de maîtriser ce modèle en détail pour saisir les opportunités de marché, je vous recommande de lire le livre en entier. Si vous n'avez pas besoin d'un tel niveau de détail et ne souhaitez pas y consacrer autant de temps, vous pouvez lire le résumé en cinq minutes du mécanisme ci-dessous.

Comment fonctionne le mécanisme

La dynamique de la dette des gouvernements centraux suit la même logique que celle des particuliers ou des entreprises, à la différence près qu'un gouvernement central dispose d'une banque centrale qui peut imprimer de la monnaie (et donc la dévaluer) et qu'il peut prélever des fonds auprès de sa population par la fiscalité. Par conséquent, si vous pouvez imaginer comment vous ou votre entreprise fonctionneriez dans des conditions où vous pourriez "imprimer de l'argent et taxer", vous comprendrez cette dynamique. Mais souvenez-vous, votre objectif est de faire fonctionner l'ensemble du système de manière satisfaisante – pas seulement pour vous-même, mais pour l'ensemble de la population nationale.

À mes yeux, le système de crédit/marché est comme le système circulatoire du corps humain, distribuant les nutriments à toutes les parties constituées par les marchés et l'économie réelle. Si le crédit est utilisé efficacement, il crée une productivité et des revenus suffisants pour rembourser le principal et les intérêts, ce qui est sain. Cependant, si le crédit est mal utilisé et ne génère pas suffisamment de revenus pour rembourser le principal et les intérêts, le fardeau de la dette s'accumule comme de la plaque, comprimant les autres dépenses. Lorsque les paiements du service de la dette deviennent très importants, un problème de remboursement apparaît, évoluant finalement en un problème de refinancement – car les détenteurs d'obligations ne veulent plus renouveler, ils veulent vendre. Cela crée naturellement une pénurie de demande et une vague de vente pour les obligations et autres instruments de dette ; lorsque la demande est insuffisante par rapport à l'offre, soit 1) les taux d'intérêt montent, entraînant les marchés et l'économie vers le bas, soit 2) la banque centrale "imprime de l'argent" et achète la dette, dévaluant la monnaie et augmentant ainsi l'inflation sous-jacente. L'impression de monnaie maintient également artificiellement des taux bas, réduisant les rendements des prêteurs. Aucune de ces deux voies n'est bonne. Lorsque les ventes de dette deviennent si importantes qu'elles sont difficiles à contenir et que la banque centrale a déjà acheté de grandes quantités d'obligations, la hausse des taux d'intérêt fait subir des pertes à la banque centrale, nuisant à ses flux de trésorerie. Si cela persiste, la banque centrale finira par avoir un actif net négatif.

Lorsque le problème devient grave, le gouvernement central et la banque centrale s'endettent tous deux pour payer le service de la dette. Face à une demande insuffisante du marché libre, la banque centrale imprime de l'argent pour fournir des prêts, initiant ainsi une spirale auto-renforçante de "dette - impression de monnaie - inflation".

En résumé, les trois indicateurs classiques à surveiller sont :

1. L'ampleur des paiements du service de la dette du gouvernement par rapport à ses revenus (comme la quantité de plaque dans le système circulatoire du corps) ;

2. L'ampleur des ventes de dette publique par rapport à la demande de dette publique (comme la rupture d'une plaque déclenchant une crise cardiaque) ;

3. L'ampleur des achats de dette publique par la banque centrale, financés par l'impression de monnaie, pour combler le déficit de demande de bons du Trésor par rapport à l'offre de bons à vendre (comme une injection puissante de liquidité/crédit par la banque centrale pour soulager les tensions de liquidité, ce qui génère pourtant plus de dette, laquelle devient un passif pour la banque centrale).

Ces indicateurs ont tendance à augmenter continuellement sur des cycles de plusieurs décennies – la dette et les paiements du service de la dette augmentant par rapport aux revenus – jusqu'à ce que cela ne soit plus soutenable, soit parce que 1) les paiements du service de la dette réduisent de manière inacceptable les autres dépenses, soit parce que 2) l'offre de dette qui doit être achetée devient trop importante par rapport à la demande d'achat, forçant les taux d'intérêt à augmenter fortement et entraînant les marchés et l'économie dans une profonde récession, soit parce que 3) la banque centrale, refusant de laisser les taux monter et les marchés et l'économie réelle se détériorer, imprime massivement de l'argent et achète massivement de la dette publique pour combler le déficit de demande, provoquant une forte érosion de la valeur de la monnaie. Quelle que soit la voie, les rendements des obligations seront médiocres, jusqu'à ce que la monnaie et la dette deviennent suffisamment bon marché pour attirer la demande, et/ou que le gouvernement puisse racheter ou restructurer sa dette à faible coût.

Voici l'image la plus simplifiée du grand cycle de la dette.

Puisque ces indicateurs sont quantifiables et que nous pouvons suivre continuellement l'évolution de la dynamique de la dette, il est facile de voir le problème approcher. J'ai toujours utilisé cette méthode de diagnostic dans mes investissements et je l'ai gardée secrète, mais maintenant je l'ai écrite en détail dans "Comment les pays font faillite : Le Grand Cycle" car elle est trop importante pour être gardée pour moi seul.

Plus précisément, on peut observer : la dette et les paiements du service de la dette augmentant par rapport aux revenus ; l'offre de dette dépassant la demande de dette ; la banque centrale abaissant d'abord les taux et répondant par des mesures de relance, puis se tournant vers l'impression de monnaie et l'achat d'obligations, pour finalement subir des pertes et se retrouver avec un actif net négatif ; le gouvernement central s'endettant de plus en plus pour payer le service de la dette, tandis que la banque centrale monétise la dette. Tout cela mène à une crise de la dette publique – équivalente à une crise cardiaque économique : une contraction des dépenses soutenues par la dette, coupant le flux normal dans le système circulatoire de l'économie.

Au début de la phase finale du grand cycle de la dette, la performance du marché reflète cette dynamique : les taux d'intérêt montent, tirés par le long terme ; la monnaie se déprécie, surtout par rapport à l'or ; et le ministère des Finances du gouvernement central raccourcit les échéances de ses émissions en raison d'une demande insuffisante pour la dette à long terme. Généralement, à la fin du cycle, lorsque la dynamique est la plus intense, une série de mesures qui semblent extrêmes sont prises, comme l'instauration de contrôles des capitaux, ou l'exercice d'une forte pression sur les créanciers pour les forcer à acheter et non à vendre la dette. Cette dynamique est expliquée plus complètement dans le livre, avec de nombreux graphiques et données montrant son évolution.

La situation du gouvernement américain : le résumé le plus court

Maintenant, imaginez que vous dirigez une grande entreprise appelée "Gouvernement des États-Unis". Cette perspective vous aidera à comprendre la situation fiscale du gouvernement américain et les choix de ses dirigeants.

Cette année, les recettes totales sont d'environ 5,5 billions de dollars, les dépenses totales d'environ 7,5 billions de dollars, ce qui crée un déficit budgétaire d'environ 2 billions de dollars. En d'autres termes, cette institution dépensera cette année environ 40 % de plus que ses recettes. Et la marge de manœuvre pour réduire les dépenses est très limitée, car presque toutes les dépenses sont déjà engagées ou nécessaires. En raison de son endettement important et prolongé, cette institution a accumulé une dette énorme – environ 6 fois ses recettes annuelles (environ 32 billions de dollars), soit environ 240 000 dollars pour chaque famille dont vous avez la responsabilité. La facture d'intérêts sur cette dette est d'environ 1 billion de dollars, représentant environ 20 % des revenus de cette entreprise et la moitié du déficit budgétaire (déficit) de cette année – et ce déficit doit encore être financé par l'emprunt. Mais 1 billion de dollars n'est pas tout ce que vous devez payer à vos créanciers, car en plus des intérêts, vous devez rembourser le principal à échéance, soit environ 10 billions de dollars. Vous espérez que vos créanciers soit renouvellent leur prêt, soit vous prêtent de l'argent. Ainsi, les paiements du service de la dette – c'est-à-dire le principal plus les intérêts que vous devez rembourser pour éviter le défaut – s'élèvent à environ 11 billions de dollars, soit environ 200 % des entrées de fonds.

C'est la situation actuelle.

Alors, que va-t-il se passer ensuite ? Imaginons. Vous allez emprunter pour combler le déficit, quel qu'il soit finalement. Les opinions divergent sur l'ampleur de ce déficit. Après la prise en compte du récent projet de loi de réconciliation budgétaire, la plupart des évaluations indépendantes prévoient que dans 10 ans, la dette américaine atteindra 55 à 60 billions de dollars (environ 7 fois les recettes), car il y aura alors 25 à 30 billions de dollars d'emprunts supplémentaires. Bien sûr, dans 10 ans, cette institution sera confrontée à une pression encore plus forte du service de la dette sur les autres dépenses, et sans solution, le risque que sa dette à vendre ne trouve pas suffisamment de demande sera plus grand.

Ma solution du "3 % en trois parts"

Je suis convaincu que la situation fiscale du gouvernement américain est à un point d'inflexion, car si elle n'est pas traitée maintenant, la dette s'accumulera à un niveau difficile à gérer sans causer de graves dommages ; et surtout, cette opération doit être menée alors que le système est relativement robuste, et non lorsqu'il est faible. La raison en est que lorsque l'économie entre en contraction, les besoins d'emprunt du gouvernement augmentent considérablement.

Selon mon analyse, je pense que cette situation doit être résolue par ce que j'appelle la solution du "3 % en trois parts", c'est-à-dire réduire le déficit budgétaire à 3 % du PIB, et trouver un équilibre entre trois façons de réduire le déficit : 1) réduire les dépenses, 2) augmenter les recettes fiscales, 3) abaisser les taux d'intérêt. Les trois doivent avancer de concert pour éviter qu'une mesure ne soit trop forte – car si l'une d'elles est trop brutale, le processus d'ajustement sera traumatisant. Et ces ajustements doivent être réalisés par de bons ajustements fondamentaux, et non par des mesures coercitives (par exemple, forcer artificiellement la Fed à maintenir des taux bas serait une très mauvaise approche). Selon mes calculs, par rapport au plan actuel, une réduction des dépenses et une augmentation des recettes fiscales d'environ 5 % chacune, associées à une baisse correspondante des taux d'intérêt d'environ 1 à 1,5 point de pourcentage, réduiraient les dépenses d'intérêts au cours de la prochaine décennie de 1 à 2 points de pourcentage du PIB, et stimuleraient une reprise des prix des actifs et de l'activité économique, générant ainsi beaucoup plus de revenus.

Questions fréquentes et mes réponses

Le livre contient bien plus que ce court article, notamment une description du "Grand Cycle Général" (constitué par les cycles dette/crédit/monnaie, les cycles politiques intérieurs, les cycles géopolitiques externes, les événements naturels et le progrès technologique) – qui pilote tous les grands changements dans le monde ; mon point de vue sur les scénarios futurs possibles ; et quelques perspectives sur la façon d'investir au cours de ces changements. Mais pour l'instant, je réponds d'abord à certaines questions qui me sont souvent posées lors de la promotion de ce livre. Si vous souhaitez approfondir, vous êtes invité à lire le livre en entier.

Q1 : Pourquoi les grandes crises de la dette publique et les grands cycles de la dette se produisent-ils ?

Les grandes crises de la dette publique et les grands cycles de la dette se produisent pour des raisons qui peuvent être facilement mesurées par trois indicateurs : 1) les paiements du service de la dette du gouvernement par rapport à ses revenus augmentent jusqu'à un point où ils réduisent de manière inacceptable les dépenses gouvernementales nécessaires ; 2) les ventes de dette publique par rapport à la demande deviennent si déséquilibrées que les taux d'intérêt augmentent, provoquant une baisse des marchés et de l'économie ; 3) la banque centrale réagit à ces situations par des taux bas, ce qui affaiblit la demande d'obligations, forçant ensuite la banque centrale à imprimer de l'argent pour acheter la dette publique, dévaluant ainsi la monnaie. Ces indicateurs ont tendance à augmenter continuellement sur un cycle de plusieurs décennies, jusqu'à ce que cela ne soit plus soutenable – soit parce que 1) les paiements du service de la dette réduisent de manière excessive les autres dépenses, devenant inacceptables ; soit parce que 2) l'offre de dette à acheter devient trop importante par rapport à la demande d'achat, forçant les taux d'intérêt à augmenter fortement et entraînant les marchés et l'économie dans une profonde récession ; soit parce que 3) la banque centrale imprime massivement de l'argent et achète massivement de la dette publique pour combler le déficit de demande, provoquant une forte érosion de la valeur de la monnaie. Quelle que soit la voie, les rendements des obligations seront médiocres, jusqu'à ce qu'elles deviennent suffisamment bon marché pour attirer la demande, et/ou que la dette soit restructurée. Ces indicateurs sont faciles à mesurer, et on peut clairement voir qu'ils évoluent vers une crise de la dette imminente. La crise survient lorsque les dépenses soutenues par la dette se contractent – comme une crise cardiaque déclenchée par la dette.

À travers l'histoire, presque tous les pays ont connu de tels cycles de dette, souvent à plusieurs reprises, fournissant ainsi des centaines de cas historiques à étudier, remontant même aux débuts de l'histoire écrite. En d'autres termes, tous les régimes monétaires finissent par s'effondrer, et le mécanisme de cycle de la dette que je décris est la force motrice derrière ces effondrements. Le déclin de toutes les monnaies de réserve en est issu, comme la livre sterling, et le florin néerlandais avant elle. J'en cite 35 cas récents dans le livre.

Q2 : Si ce processus se répète, pourquoi son mécanisme est-il si peu connu ?

Vous avez raison, ce mécanisme n'est en effet pas bien compris. Il est intéressant de constater que je n'ai trouvé aucune recherche sur son fonctionnement. Ma supposition est qu'il n'est pas compris parce que l'effondrement d'un régime monétaire ne se produit généralement qu'une fois dans une vie dans les pays à monnaie de réserve ; et lorsqu'il se produit dans des pays non réservistes, les gens supposent que c'est un problème auquel les pays à monnaie de réverse sont immunisés. La raison pour laquelle j'ai découvert ce mécanisme est simplement que je l'ai vu se produire en investissant sur le marché des obligations souveraines, ce qui m'a incité à étudier un grand nombre de cas historiques similaires pour pouvoir y faire face avec aisance (comme lors de la crise financière mondiale de 2008 et de la crise de la dette européenne qui a suivi).

Q3 : Avant qu'un problème de dette américaine n'explose, à quel point devrions-nous être inquiets d'une crise de la dette de type "crise cardiaque" aux États-Unis ? On a tellement entendu parler de "la crise de la dette à venir" sans qu'elle ne se produise. Qu'est-ce qui est différent cette fois ?

Je pense que nous devrions être très inquiets, pour les raisons que j'ai mentionnées précédemment. Je pense que ceux qui s'inquiétaient d'une crise de la dette alors que la situation était moins grave avaient raison, car agir plus tôt aurait permis d'éviter que la situation ne se détériore à ce point, comme un médecin avertissant tôt un patient d'arrêter de fumer et de manger excessivement. Par conséquent, je suppose que ce problème n'a pas suscité d'inquiétude plus large d'une part parce qu'il n'est pas bien compris, et d'autre part parce que des avertissements prématurés par le passé ont créé beaucoup d'insensibilité. C'est comme une personne dont les artères sont pleines de plaque, qui continue à manger beaucoup d'aliments gras et ne fait jamais d'exercice, disant à son médecin : "Vous m'avez averti depuis longtemps que si je ne changeais pas mon mode de vie, il m'arriverait quelque chose, mais je n'ai pas encore eu de crise cardiaque. Pourquoi devrais-je vous croire maintenant ?"

Q4 : Aujourd'hui, qu'est-ce qui pourrait être le catalyseur d'une crise de la dette américaine ? Quand une telle crise pourrait-elle se produire ? À quoi ressemblerait-elle ?

Le catalyseur sera la convergence des divers effets mentionnés précédemment. Quant au moment, la politique et les facteurs exogènes – comme un virage politique majeur ou une guerre – peuvent accélérer ou retarder son arrivée. Par exemple, si le déficit budgétaire passe des 7 % du PIB environ que moi et la plupart des gens anticipons à environ 3 %, le risque serait considérablement réduit. S'il y a un choc exogène majeur, la crise arriverait plus tôt ; sinon, elle serait retardée, voire n'arriverait pas (à condition d'être bien gérée). Mon estimation – que je pense être une mauvaise prédiction – est : si nous ne changeons pas notre trajectoire actuelle, la crise arrivera dans les trois ans, plus ou moins deux ans.

Q5 : Connaissez-vous des précédents de réduction massive du déficit budgétaire ayant donné de bons résultats ?

Oui, j'en connais plusieurs. Mon approche réduirait le déficit budgétaire d'environ 4 points de pourcentage du PIB. L'exemple de réussite le plus similaire est celui des États-Unis entre 1991 et 1998, lorsque le déficit budgétaire a été réduit de 5 points de pourcentage du PIB. Je cite également plusieurs autres cas similaires dans d'autres pays dans le livre.

Q6 : Certains pensent qu'en raison du rôle dominant du dollar dans l'économie mondiale, les États-Unis sont globalement moins vulnérables aux problèmes/crises liés à la dette. Selon vous, que négligent les partisans de cette opinion ?

S'ils pensent cela, c'est qu'ils ne comprennent pas le mécanisme et les leçons de l'histoire. Plus précisément, ils devraient étudier l'histoire pour comprendre pourquoi toutes les monnaies de réserve du passé ont finalement cessé de l'être. Pour le dire plus crûment : la monnaie et la dette doivent être des réserves de valeur efficaces, sinon elles seront dévaluées et abandonnées. La dynamique que je décris est précisément la façon dont une monnaie de réserve perd son efficacité en tant que réserve de valeur.

Q7 : Le Japon – dont la dette représente 215 % du PIB, le ratio le plus élevé parmi les économies développées – est souvent cité comme un exemple typique de "pays qui peut vivre avec un niveau d'endettement élevé sans subir de crise de la dette". Pourquoi l'expérience du Japon ne vous rassure-t-elle pas vraiment ?

Le cas japonais est en train d'illustrer – et continuera d'illustrer – le problème que je décris, c'est une manifestation de ma théorie dans la réalité. Plus précisément, en raison du niveau extrêmement élevé de surendettement du gouvernement japonais, les obligations et la dette japonaises ont été de mauvais investissements. Pour combler l'insuffisance de demande pour les actifs de dette japonaise à un niveau de taux suffisamment bas et favorable au pays, la Banque du Japon a imprimé massivement de l'argent et acheté massivement des obligations d'État japonaises. En conséquence, depuis 2013, les investisseurs détenant des obligations japonaises ont perdu 51 % par rapport à ceux détenant des obligations en dollars, et 76 % par rapport à ceux détenant de l'or. Depuis 2013, en monnaie commune, le salaire d'un travailleur japonais moyen a baissé de 55 % par rapport à celui d'un travailleur américain. Je consacre un chapitre entier au cas japonais dans le livre.

Q8 : D'un point de vue budgétaire, quelles autres régions du monde présentent des problèmes particulièrement importants que les gens pourraient sous-estimer ?

La plupart des économies ont des problèmes de dette et de déficit similaires – le Royaume-Uni, l'Union européenne, la Chine, le Japon sont tous dans ce cas. C'est pourquoi je m'attends à ce que la plupart des économies traversent un processus similaire d'ajustement de la dette et de dévaluation monétaire, et c'est aussi pourquoi je m'attends à ce que des monnaies non produites par les gouvernements, comme l'or et le bitcoin, aient une performance relativement bonne.

Q9 : Comment les investisseurs devraient-ils gérer ce risque / comment devraient-ils se positionner à l'avenir ?

En tant que conseil général, je recommande de bien diversifier par classe d'actifs et par pays, en privilégiant les pays dont les comptes de résultats et les bilans sont solides et qui n'ont pas de graves conflits politiques intérieurs ni de conflits géopolitiques externes ; sous-pondérer les actifs de type dette comme les obligations, et surpondérer l'or et un peu de bitcoin. Allouer une petite partie de son capital – disons 10 % à 15 % – à l'or peut réduire le risque du portefeuille, et je pense aussi en améliorer le rendement.

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Questions liées

QSelon l'analyse de Ray Dalio, quels sont les trois indicateurs classiques à surveiller pour évaluer le risque d'une crise de la dette publique ?

ALes trois indicateurs classiques à surveiller sont : 1) le ratio des paiements du service de la dette publique par rapport aux recettes gouvernementales, 2) le volume des ventes obligataires publiques par rapport à la demande, et 3) le montant des obligations d'État que la banque centrale achète en créant de la monnaie pour combler le déficit de demande.

QQuelle est la situation budgétaire actuelle des États-Unis selon la métaphore de l'entreprise utilisée par Ray Dalio ?

AEn utilisant la métaphore d'une entreprise appelée « gouvernement américain », Ray Dalio décrit une situation où les recettes sont d'environ 5 500 milliards de dollars, les dépenses de 7 500 milliards, créant un déficit d'environ 2 000 milliards. La dette totale est d'environ 32 000 milliards (6 fois les recettes annuelles), avec un paiement d'intérêts d'environ 1 000 milliards. Les paiements totaux du service de la dette (principal + intérêts) atteignent environ 11 000 milliards, soit environ 200% des entrées de fonds.

QQuelle est la solution « règle des 3 % divisée en trois parties » proposée par Ray Dalio pour résoudre le problème de la dette américaine ?

ALa solution « règle des 3 % divisée en trois parties » consiste à réduire le déficit budgétaire à 3 % du PIB en équilibrant trois actions : 1) réduire les dépenses d'environ 5 %, 2) augmenter les recettes fiscales d'environ 5 %, et 3) abaisser les taux d'intérêt d'environ 1 à 1,5 point de pourcentage. Cette approche vise à éviter un ajustement trop brutal dans un seul domaine.

QPourquoi Ray Dalio n'est-il pas rassuré par l'exemple du Japon, malgré son niveau d'endettement élevé sans crise apparente ?

ARay Dalio considère que le Japon illustre précisément les problèmes qu'il décrit. Pour maintenir des taux bas et combler le déficit de demande sur sa dette, la Banque du Japon a massivement créé de la monnaie pour acheter des obligations d'État. En conséquence, depuis 2013, les détenteurs d'obligations japonaises ont subi une perte de 51 % par rapport aux obligations américaines et de 76 % par rapport à l'or. Les salaires japonais ont également chuté de 55 % par rapport aux salaires américains.

QQuels sont les conseils d'investissement généraux de Ray Dalio pour faire face aux risques de crise de la dette et d'ajustements monétaires ?

ARay Dalio recommande de diversifier les investissements à travers différentes classes d'actifs et pays, en privilégiant les pays ayant des bilans et comptes de résultats solides, et sans conflits politiques majeurs. Il conseille de sous-pondérer les actifs de dette comme les obligations, et de surpondérer l'or et une petite quantité de bitcoin. Allouer 10 % à 15 % du portefeuille à l'or peut, selon lui, réduire le risque et améliorer les rendements.

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华尔街日报Il y a 3 h

Aleksandr Chokhine : le monde des affaires a besoin d'un taux directeur inférieur à 10 % et d'un dollar entre 90 et 95 roubles

Alexandre Chokhine, président du syndicat russe des industriels et des entrepreneurs (RSPP), évoque l'utilisation possible d'outils « non marchands » pour maintenir le rouble dans un corridor de change prédéfini. Selon lui, cette approche réduirait la volatilité excessive de la monnaie nationale et apporterait la stabilité nécessaire aux entreprises. L'idée d'un corridor de change pour le rouble n'est pas nouvelle. Chokhine l'a déjà mentionnée, soulignant que le taux de change actuel n'est pas entièrement déterminé par le marché en raison du volume limité des transactions et d'une faible demande en devises étrangères. De nombreux acteurs économiques préconisent de fixer un corridor, même par des moyens non conventionnels, pour garantir la prévisibilité. L'objectif du monde des affaires pour fin 2026 est une combinaison de taux directeur de la Banque centrale à 12%, une inflation entre 4 et 5%, et un taux de change du dollar autour de 90-95 roubles. Chokhine précise qu'une baisse du taux directeur en dessous de 10% serait idéale pour les entreprises, et souligne l'importance cruciale d'une monnaie stable pour les décisions d'investissement. Enfin, une analyse rappelle que la Russie a déjà expérimenté un corridor de change entre 1995 et 1998, un système qui a finalement cédé lors du défaut d'août 1998, illustrant la vulnérabilité de tels mécanismes en période de chocs externes. La question centrale reste la capacité à défendre un tel corridor, ce qui nécessiterait des réserves substantielles, surtout dans un marché des changes aux liquidités limitées. L'évolution de ce débat vers des propositions concrètes sera à observer dans les prochains mois.

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Aleksandr Chokhine : le monde des affaires a besoin d'un taux directeur inférieur à 10 % et d'un dollar entre 90 et 95 roubles

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Le train vers le Bitcoin a-t-il déjà quitté la gare ? L'indicateur personnalisé a cessé d'émettre des signaux !

La hausse du prix du Bitcoin a fait sortir l'indicateur AHR999, suivi par les investisseurs à long terme, de la zone d'"achat au creux". L'indicateur est revenu à sa plage d'achat normale d'environ 0,45 à 1,20 après environ 82 jours. Selon des sources, l'indicateur Ahr999 a atteint 0,5073 après la récente augmentation du Bitcoin, le faisant passer de la zone de "creux d'achat" (inférieure à 0,45) à la zone de coût moyen en dollar (DCA). Dans le cycle actuel, la période où l'indicateur est resté sous 0,45 a duré du 29 mai au 19 août, soit environ 82 jours, indiquant la fenêtre pour acheter le Bitcoin à son niveau le plus bas. L'indicateur AHR999 évalue à la fois le rendement à court terme des achats de Bitcoin et l'écart entre le prix actuel et une valorisation estimée. Il est particulièrement utile pour les investisseurs utilisant des stratégies d'achat progressif à long terme, permettant d'identifier les périodes où le marché est relativement bon marché ou cher. Historiquement, un indice inférieur à 0,45 est interprété comme un "achat au creux", entre 0,45 et 1,20 comme un achat régulier, et au-dessus de 1,20 comme une zone où le prix peut être relativement élevé. Cependant, cet indicateur seul n'est pas considéré comme un signal d'achat ou de vente définitif. *Ceci n'est pas un conseil en investissement.

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Qu'est ce que $S$

Comprendre SPERO : Un aperçu complet Introduction à SPERO Alors que le paysage de l'innovation continue d'évoluer, l'émergence des technologies web3 et des projets de cryptomonnaie joue un rôle central dans la façon dont se dessine l'avenir numérique. Un projet qui a attiré l'attention dans ce domaine dynamique est SPERO, désigné comme SPERO,$$s$. Cet article vise à rassembler et à présenter des informations détaillées sur SPERO, afin d'aider les passionnés et les investisseurs à comprendre ses fondations, ses objectifs et ses innovations dans les domaines du web3 et de la crypto. Qu'est-ce que SPERO,$$s$ ? SPERO,$$s$ est un projet unique dans l'espace crypto qui cherche à tirer parti des principes de décentralisation et de la technologie blockchain pour créer un écosystème qui favorise l'engagement, l'utilité et l'inclusion financière. Le projet est conçu pour faciliter les interactions entre pairs de nouvelles manières, offrant aux utilisateurs des solutions et des services financiers innovants. Au cœur de SPERO,$$s$, l'objectif est d'autonomiser les individus en fournissant des outils et des plateformes qui améliorent l'expérience utilisateur dans l'espace des cryptomonnaies. Cela inclut la possibilité de méthodes de transaction plus flexibles, la promotion d'initiatives dirigées par la communauté et la création de voies pour des opportunités financières via des applications décentralisées (dApps). La vision sous-jacente de SPERO,$$s$ tourne autour de l'inclusivité, visant à combler les lacunes au sein de la finance traditionnelle tout en exploitant les avantages de la technologie blockchain. Qui est le créateur de SPERO,$$s$ ? L'identité du créateur de SPERO,$$s$ reste quelque peu obscure, car il existe peu de ressources publiques fournissant des informations détaillées sur son ou ses fondateurs. Ce manque de transparence peut découler de l'engagement du projet envers la décentralisation—une éthique que de nombreux projets web3 partagent, privilégiant les contributions collectives plutôt que la reconnaissance individuelle. En centrant les discussions autour de la communauté et de ses objectifs collectifs, SPERO,$$s$ incarne l'essence de l'autonomisation sans désigner des individus spécifiques. Ainsi, comprendre l'éthique et la mission de SPERO reste plus important que d'identifier un créateur unique. Qui sont les investisseurs de SPERO,$$s$ ? SPERO,$$s$ est soutenu par une diversité d'investisseurs allant des capital-risqueurs aux investisseurs providentiels dédiés à favoriser l'innovation dans le secteur crypto. L'objectif de ces investisseurs s'aligne généralement avec la mission de SPERO—priorisant les projets qui promettent des avancées technologiques sociétales, l'inclusivité financière et la gouvernance décentralisée. Ces fondations d'investisseurs s'intéressent généralement à des projets qui non seulement offrent des produits innovants, mais qui contribuent également positivement à la communauté blockchain et à ses écosystèmes. Le soutien de ces investisseurs renforce SPERO,$$s$ en tant que concurrent notable dans le domaine en rapide évolution des projets crypto. Comment fonctionne SPERO,$$s$ ? SPERO,$$s$ utilise un cadre multifacette qui le distingue des projets de cryptomonnaie conventionnels. Voici quelques-unes des caractéristiques clés qui soulignent son unicité et son innovation : Gouvernance décentralisée : SPERO,$$s$ intègre des modèles de gouvernance décentralisée, permettant aux utilisateurs de participer activement aux processus de décision concernant l'avenir du projet. Cette approche favorise un sentiment de propriété et de responsabilité parmi les membres de la communauté. Utilité du token : SPERO,$$s$ utilise son propre token de cryptomonnaie, conçu pour servir diverses fonctions au sein de l'écosystème. Ces tokens permettent des transactions, des récompenses et la facilitation des services offerts sur la plateforme, améliorant ainsi l'engagement et l'utilité globaux. Architecture en couches : L'architecture technique de SPERO,$$s$ supporte la modularité et l'évolutivité, permettant une intégration fluide de fonctionnalités et d'applications supplémentaires à mesure que le projet évolue. Cette adaptabilité est primordiale pour maintenir la pertinence dans le paysage crypto en constante évolution. Engagement communautaire : Le projet met l'accent sur des initiatives dirigées par la communauté, utilisant des mécanismes qui incitent à la collaboration et aux retours d'expérience. En cultivant une communauté forte, SPERO,$$s$ peut mieux répondre aux besoins des utilisateurs et s'adapter aux tendances du marché. Accent sur l'inclusion : En proposant des frais de transaction bas et des interfaces conviviales, SPERO,$$s$ vise à attirer une base d'utilisateurs diversifiée, y compris des individus qui n'ont peut-être pas engagé auparavant dans l'espace crypto. Cet engagement envers l'inclusion s'aligne avec sa mission globale d'autonomisation par l'accessibilité. Chronologie de SPERO,$$s$ Comprendre l'histoire d'un projet fournit des aperçus cruciaux sur sa trajectoire de développement et ses jalons. Voici une chronologie suggérée cartographiant les événements significatifs dans l'évolution de SPERO,$$s$ : Phase de conceptualisation et d'idéation : Les idées initiales formant la base de SPERO,$$s$ ont été conçues, s'alignant étroitement avec les principes de décentralisation et de concentration sur la communauté au sein de l'industrie blockchain. Lancement du livre blanc du projet : Suite à la phase conceptuelle, un livre blanc complet détaillant la vision, les objectifs et l'infrastructure technologique de SPERO,$$s$ a été publié pour susciter l'intérêt et les retours de la communauté. Construction de la communauté et engagements précoces : Des efforts de sensibilisation actifs ont été entrepris pour construire une communauté d'adopteurs précoces et d'investisseurs potentiels, facilitant les discussions autour des objectifs du projet et recueillant du soutien. Événement de génération de tokens : SPERO,$$s$ a organisé un événement de génération de tokens (TGE) pour distribuer ses tokens natifs aux premiers soutiens et établir une liquidité initiale au sein de l'écosystème. Lancement de la première dApp : La première application décentralisée (dApp) associée à SPERO,$$s$ a été mise en ligne, permettant aux utilisateurs d'interagir avec les fonctionnalités principales de la plateforme. Développement continu et partenariats : Des mises à jour et des améliorations continues des offres du projet, y compris des partenariats stratégiques avec d'autres acteurs de l'espace blockchain, ont façonné SPERO,$$s$ en un acteur compétitif et évolutif sur le marché crypto. Conclusion SPERO,$$s$ se dresse comme un témoignage du potentiel du web3 et de la cryptomonnaie pour révolutionner les systèmes financiers et autonomiser les individus. Avec un engagement envers la gouvernance décentralisée, l'engagement communautaire et des fonctionnalités conçues de manière innovante, il ouvre la voie vers un paysage financier plus inclusif. Comme pour tout investissement dans l'espace crypto en rapide évolution, les investisseurs et utilisateurs potentiels sont encouragés à mener des recherches approfondies et à s'engager de manière réfléchie avec les développements en cours au sein de SPERO,$$s$. Le projet illustre l'esprit d'innovation de l'industrie crypto, invitant à une exploration plus approfondie de ses nombreuses possibilités. Bien que le parcours de SPERO,$$s$ soit encore en cours, ses principes fondamentaux pourraient en effet influencer l'avenir de nos interactions avec la technologie, la finance et entre nous dans des écosystèmes numériques interconnectés.

384 vues totalesPublié le 2024.12.17Mis à jour le 2024.12.17

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Qu'est ce que AGENT S

Agent S : L'avenir de l'interaction autonome dans Web3 Introduction Dans le paysage en constante évolution de Web3 et des cryptomonnaies, les innovations redéfinissent constamment la manière dont les individus interagissent avec les plateformes numériques. Un projet pionnier, Agent S, promet de révolutionner l'interaction homme-machine grâce à son cadre agentique ouvert. En ouvrant la voie à des interactions autonomes, Agent S vise à simplifier des tâches complexes, offrant des applications transformantes dans l'intelligence artificielle (IA). Cette exploration détaillée plongera dans les subtilités du projet, ses caractéristiques uniques et les implications pour le domaine des cryptomonnaies. Qu'est-ce qu'Agent S ? Agent S se présente comme un cadre agentique ouvert révolutionnaire, spécifiquement conçu pour relever trois défis fondamentaux dans l'automatisation des tâches informatiques : Acquisition de connaissances spécifiques au domaine : Le cadre apprend intelligemment à partir de diverses sources de connaissances externes et d'expériences internes. Cette approche double lui permet de construire un riche répertoire de connaissances spécifiques au domaine, améliorant ainsi sa performance dans l'exécution des tâches. Planification sur de longs horizons de tâches : Agent S utilise une planification hiérarchique augmentée par l'expérience, une approche stratégique qui facilite la décomposition et l'exécution efficaces de tâches complexes. Cette fonctionnalité améliore considérablement sa capacité à gérer plusieurs sous-tâches de manière efficace et efficiente. Gestion d'interfaces dynamiques et non uniformes : Le projet introduit l'Interface Agent-Ordinateur (ACI), une solution innovante qui améliore l'interaction entre les agents et les utilisateurs. En utilisant des Modèles de Langage Multimodaux de Grande Taille (MLLMs), Agent S peut naviguer et manipuler sans effort diverses interfaces graphiques. Grâce à ces fonctionnalités pionnières, Agent S fournit un cadre robuste qui aborde les complexités impliquées dans l'automatisation de l'interaction humaine avec les machines, préparant le terrain pour d'innombrables applications en IA et au-delà. Qui est le créateur d'Agent S ? Bien que le concept d'Agent S soit fondamentalement innovant, des informations spécifiques sur son créateur restent insaisissables. Le créateur est actuellement inconnu, ce qui souligne soit le stade naissant du projet, soit le choix stratégique de garder les membres fondateurs sous le radar. Quoi qu'il en soit, l'accent reste mis sur les capacités et le potentiel du cadre. Qui sont les investisseurs d'Agent S ? Étant donné qu'Agent S est relativement nouveau dans l'écosystème cryptographique, des informations détaillées concernant ses investisseurs et soutiens financiers ne sont pas explicitement documentées. Le manque d'aperçus publiquement disponibles sur les fondations d'investissement ou les organisations soutenant le projet soulève des questions sur sa structure de financement et sa feuille de route de développement. Comprendre le soutien est crucial pour évaluer la durabilité du projet et son impact potentiel sur le marché. Comment fonctionne Agent S ? Au cœur d'Agent S se trouve une technologie de pointe qui lui permet de fonctionner efficacement dans divers environnements. Son modèle opérationnel est construit autour de plusieurs caractéristiques clés : Interaction homme-ordinateur semblable à l'humain : Le cadre offre une planification IA avancée, s'efforçant de rendre les interactions avec les ordinateurs plus intuitives. En imitant le comportement humain dans l'exécution des tâches, il promet d'élever l'expérience utilisateur. Mémoire narrative : Utilisée pour tirer parti des expériences de haut niveau, Agent S utilise la mémoire narrative pour suivre les historiques de tâches, améliorant ainsi ses processus de prise de décision. Mémoire épisodique : Cette fonctionnalité fournit aux utilisateurs un accompagnement étape par étape, permettant au cadre d'offrir un soutien contextuel au fur et à mesure que les tâches se déroulent. Support pour OpenACI : Avec la capacité de fonctionner localement, Agent S permet aux utilisateurs de garder le contrôle sur leurs interactions et flux de travail, s'alignant avec l'éthique décentralisée de Web3. Intégration facile avec des API externes : Sa polyvalence et sa compatibilité avec diverses plateformes IA garantissent qu'Agent S peut s'intégrer sans effort dans des écosystèmes technologiques existants, en faisant un choix attrayant pour les développeurs et les organisations. Ces fonctionnalités contribuent collectivement à la position unique d'Agent S dans l'espace crypto, alors qu'il automatise des tâches complexes en plusieurs étapes avec un minimum d'intervention humaine. À mesure que le projet évolue, ses applications potentielles dans Web3 pourraient redéfinir la manière dont les interactions numériques se déroulent. Chronologie d'Agent S Le développement et les jalons d'Agent S peuvent être encapsulés dans une chronologie qui met en évidence ses événements significatifs : 27 septembre 2024 : Le concept d'Agent S a été lancé dans un document de recherche complet intitulé “Un cadre agentique ouvert qui utilise les ordinateurs comme un humain”, présentant les bases du projet. 10 octobre 2024 : Le document de recherche a été rendu publiquement disponible sur arXiv, offrant une exploration approfondie du cadre et de son évaluation de performance basée sur le benchmark OSWorld. 12 octobre 2024 : Une présentation vidéo a été publiée, fournissant un aperçu visuel des capacités et des caractéristiques d'Agent S, engageant davantage les utilisateurs et investisseurs potentiels. Ces jalons dans la chronologie illustrent non seulement les progrès d'Agent S, mais indiquent également son engagement envers la transparence et l'engagement communautaire. Points clés sur Agent S Alors que le cadre Agent S continue d'évoluer, plusieurs attributs clés se distinguent, soulignant sa nature innovante et son potentiel : Cadre innovant : Conçu pour offrir une utilisation intuitive des ordinateurs semblable à l'interaction humaine, Agent S propose une approche nouvelle de l'automatisation des tâches. Interaction autonome : La capacité d'interagir de manière autonome avec les ordinateurs via une interface graphique signifie un bond vers des solutions informatiques plus intelligentes et efficaces. Automatisation des tâches complexes : Avec sa méthodologie robuste, il peut automatiser des tâches complexes en plusieurs étapes, rendant les processus plus rapides et moins sujets aux erreurs. Amélioration continue : Les mécanismes d'apprentissage permettent à Agent S de s'améliorer grâce à ses expériences passées, améliorant continuellement sa performance et son efficacité. Polyvalence : Son adaptabilité à travers différents environnements d'exploitation comme OSWorld et WindowsAgentArena garantit qu'il peut servir un large éventail d'applications. Alors qu'Agent S se positionne dans le paysage Web3 et crypto, son potentiel à améliorer les capacités d'interaction et à automatiser les processus représente une avancée significative dans les technologies IA. Grâce à son cadre innovant, Agent S incarne l'avenir des interactions numériques, promettant une expérience plus fluide et efficace pour les utilisateurs à travers divers secteurs. Conclusion Agent S représente un saut audacieux en avant dans le mariage de l'IA et de Web3, avec la capacité de redéfinir notre interaction avec la technologie. Bien qu'il soit encore à ses débuts, les possibilités de son application sont vastes et convaincantes. Grâce à son cadre complet abordant des défis critiques, Agent S vise à mettre les interactions autonomes au premier plan de l'expérience numérique. À mesure que nous plongeons plus profondément dans les domaines des cryptomonnaies et de la décentralisation, des projets comme Agent S joueront sans aucun doute un rôle crucial dans la façon dont la technologie et la collaboration homme-machine évolueront à l'avenir.

1.1k vues totalesPublié le 2025.01.14Mis à jour le 2025.01.14

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Bienvenue sur HTX.com ! Nous vous permettons d'acheter Sonic (S) de manière simple et pratique. Suivez notre guide étape par étape pour commencer votre parcours crypto.Étape 1 : Création de votre compte HTXUtilisez votre adresse e-mail ou votre numéro de téléphone pour ouvrir un compte sur HTX gratuitement. L'inscription se fait en toute simplicité et débloque toutes les fonctionnalités.Créer mon compteÉtape 2 : Choix du mode de paiement (rubrique Acheter des cryptosCarte de crédit/débit : utilisez votre carte Visa ou Mastercard pour acheter instantanément Sonic (S).Solde ：utilisez les fonds du solde de votre compte HTX pour trader en toute simplicité.Prestataire tiers ：pour accroître la commodité d'utilisation, nous avons ajouté des modes de paiement populaires tels que Google Pay et Apple Pay.P2P ：tradez directement avec d'autres utilisateurs sur HTX.OTC (de gré à gré) : nous offrons des services personnalisés et des taux de change compétitifs aux traders.Étape 3 : stockage de vos Sonic (S)Après avoir acheté vos Sonic (S), stockez-les sur votre compte HTX. Vous pouvez également les envoyer ailleurs via un transfert sur la blockchain ou les utiliser pour trader d'autres cryptos.Étape 4 : tradez des Sonic (S)Tradez facilement Sonic (S) sur le marché Spot de HTX. Il vous suffit d'accéder à votre compte, de sélectionner la paire de trading, d'exécuter vos trades et de les suivre en temps réel. Nous offrons une expérience conviviale aux débutants comme aux traders chevronnés.

2.3k vues totalesPublié le 2025.01.15Mis à jour le 2026.06.02

Comment acheter S

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