Le 28 juillet, deuxième jour de cotation de Changxin Technology au marché STAR de la Bourse de Shanghai, le prix d'ouverture s'est affiché à 45,22 yuans. Au moment de la rédaction, l'action était à 48,72 yuans, en baisse de 0,57%, pour une capitalisation boursière de 3 260 milliards de yuans.
Dès la veille, ce leader chinois de la DRAM avait fait son entrée officielle sur le marché STAR, réalisant dès ses débuts plusieurs records historiques pour le marché A. Son volume d'échanges sur la journée a atteint 141,187 milliards de yuans, faisant d'elle la première action du marché A à dépasser les 100 milliards de yuans d'échanges en une seule journée. Cette performance a généré d'énormes gains comptables pour tous les actionnaires stratégiques, y compris Lei Jun, le fondateur de Xiaomi.
Selon l'annonce des résultats préliminaires de la répartition hors marché publiée par Changxin Tech le 20 juillet, la filiale à 100% de Xiaomi, Wuhan 1810 Enterprise Management Co., Ltd. (ci-après "1810"), figurait sur la liste des placements stratégiques, avec une attribution de 18 244 800 actions, pour un investissement total d'environ 158 millions de yuants calculé au prix d'émission.
Les informations de Tianyancha montrent que 1810 a été créée en 2021. C'est une entreprise principalement active dans les services aux entreprises, avec un capital social de 53 milliards de yuans et un capital libéré de 37,857 milliards de yuans. L'actionnaire majoritaire de cette société est Xiaomi Technology Co., Ltd., dont Lei Jun détient 97,48% des actions. Sur cette base, Lei Jun a réalisé, via 1810, une plus-value latente d'environ 717 millions de yuans le premier jour de cotation de Changxin Tech.
Cependant, le matin du 28 juillet, Xu Jieyun, assistant spécial du président du groupe Xiaomi et vice-président adjoint du département stratégique et marketing, a réagi à ces informations : "Les amis, prenez ça comme un divertissement, ne le prenez pas trop au sérieux. En fait, on ne peut pas calculer comme ça. C'est un investissement de l'entreprise, on ne peut pas mélanger les actifs d'une filiale spécifique avec la fortune personnelle. Par ailleurs, je renouvelle mes félicitations à Changxin."
Source de l'image : Weibo personnel de Xu Jieyun
Alibaba et Nio ont également bénéficié de l'introduction en bourse de Changxin Tech. Le groupe Alibaba détient, via deux entités, près de 5% des actions de Changxin Tech, pour un investissement total d'environ 7,6 milliards de yuans. Calculée sur la base de la dernière capitalisation boursière du premier jour, la valeur des actions détenues par Alibaba dépasse 170 milliards de yuans, avec une plus-value latente de plus de 160 milliards de yuans, soit un multiplicateur de rendement total dépassant 20 fois.
En réalité, Alibaba avait déjà investi dans Changxin Tech dès décembre 2021. À l'époque, Alibaba (China) Network Technology Co., Ltd. avait investi environ 1,5 milliard de yuans pour obtenir environ 1,12% des actions de Changxin Tech. En juin 2026, Alibaba a de nouveau participé à l'augmentation de capital de Changxin Tech via sa filiale Zhejiang Alibaba Cloud Computing Co., Ltd. avec 6,1 milliards de yuans, portant sa participation totale à près de 5%. Alibaba Cloud Computing est ainsi devenu le sixième plus grand actionnaire de Changxin Tech, et le plus important investisseur industriel du dernier tour de financement avant l'IPO.
Nio figure également sur la liste des placements stratégiques de l'IPO de Changxin Tech. Il s'est engagé à souscrire pour 158 millions de yuans de RMB, avec une période de blocage de 18 mois, pour environ 18 244 800 actions. Au prix de clôture de 49 yuans/action de Changxin Tech le 27 juillet, la plus-value comptable de Nio s'élève à environ 740 millions de yuans, avec un taux de rendement dépassant 465%.
Concernant la nouvelle selon laquelle "Nio est devenu un investisseur stratégique de Changxin Tech", Li Bin, président de Nio, a déclaré aux médias que la coopération se déroulait bien et qu'elle contribuait à la stabilité de la chaîne d'approvisionnement de Nio. Li Bin lui-même a récemment participé au dîner de remerciement organisé par Changxin Tech.
Le siège de Changxin Tech est situé à Hefei, dans la province de l'Anhui. L'entreprise possède trois usines de tranches de DRAM de 12 pouces à Hefei et Pékin. Selon les données d'Omdia, l'entreprise est le premier fabricant de DRAM en Chine et le quatrième au monde.
Il est à noter que les capitaux publics de Hefei avaient commencé à planifier l'industrie des circuits intégrés bien avant la naissance de Changxin Tech. En 2013, Hefei a publié un plan de développement de l'industrie des circuits intégrés, proposant pour la première fois la construction d'une "Silicon Valley chinoise" d'une influence considérable. L'introduction en bourse de Changxin Tech marque un bond historique pour les investissements de l'industrie des circuits intégrés à Hefei, apportant aux capitaux publics de Hefei une plus-value latente de plus de 1 000 milliards de yuans. La capitalisation boursière totale des actions A de Hefei a dépassé les 4 000 milliards de yuans, faisant de la ville la deuxième du delta du Yangtsé en termes de capitalisation boursière des actions A.
Au sein de Changxin Tech, 14 administrateurs, membres de la haute direction, membres du personnel technique clé et leurs proches détiennent indirectement au total 2,034 milliards d'actions de la société. Calculée au prix de clôture de 49 yuans/action, la valeur de leur participation atteint 99,666 milliards de yuans.
Les banques et institutions d'assurance qui ont parié sur Changxin Tech ont également réalisé des bénéfices substantiels. Cinq grandes banques d'État sont entrées au capital de Changxin Tech via leurs AIC et fonds affiliés : ABC Capital, CCB Investment, ICBC Financial Investment, BOC Asset Management et BoCom Financial détiennent respectivement environ 574 millions, 498 millions, 383 millions, 230 millions et 230 millions d'actions, soit un total d'environ 1,915 milliard d'actions. De plus, China Merchants Bank, Shanghai Pudong Development Bank et Huishang Bank détiennent également des participations via des fonds. La valorisation potentielle des actions détenues par ces banques dépasse les 100 milliards de yuans.
Du côté des compagnies d'assurance, Harmonious Health détient 901 millions d'actions, China Life Investment 476 millions, PICC Capital 467 millions, Sunshine Life 225 millions, China Post Life 225 millions et PICC Science and Technology Innovation 90 millions, pour un total d'environ 2,384 milliards d'actions, d'une valeur également supérieure à 100 milliards de yuans.
Mais certaines entreprises ont malheureusement manqué l'opportunité. Selon des informations du marché, Country Garden détenait une petite participation dans Changxin Tech lors de ses tours de financement. Sous la pression de ses propres problèmes de liquidité liés à sa dette, elle a vendu toutes ses actions juste avant l'IPO, manquant ainsi près de 50 milliards de yuans de gains comptables potentiels.
Il est important de noter que les actions attribuées dans ce placement sont soumises à une période de blocage relativement longue. Les plus-values comptables calculées pour Lei Jun et l'écosystème Xiaomi, les institutions bancaires et d'assurance, ainsi que les géants de l'internet, ne sont que des estimations statiques. Les fluctuations ultérieures du cours de l'action affecteront directement les gains réels finalement réalisés.
Par ailleurs, selon un reportage du Dawan News, face aux discussions en ligne concernant Changxin Tech, des employés de l'entreprise ont déclaré : "Nous gardons simplement les pieds sur terre. Peu importe ce qui se dit en ligne, cela n'a pas grand-chose à voir avec nous, les employés ordinaires. Nous, les employés ordinaires, nous nous intéressons davantage à savoir si nos salaires et avantages sociaux vont changer à l'avenir."
Cet article provient de "Jiemian News", journaliste : Song Jianan
