L'action de la société de trésorerie Bitcoin [BTC] MicroStrategy est tombée sous les 100 $ pour la première fois depuis mars 2024.
Après une baisse de 9,26 % le jour de trading précédent, MSTR se négociait à 94,23 $ au moment de la rédaction. Ses avoirs en cryptomonnaie sont passés à 847 363 BTC après la vente de 2,71 millions d'actions MSTR. Cette vente a permis de dégager un produit net de 335,5 millions de dollars, dont une partie a été utilisée pour acheter 520 Bitcoins pour 34,9 millions de dollars, soit un prix moyen de 67 068 $ par BTC.
Il est à noter que la vente par MicroStrategy de 32 BTC fin mai a été le catalyseur initial de cette baisse.
La réaction du marché a été rapide !
Charlie Bilello, stratège en chef de marché chez Creative Planning, a mis en garde les investisseurs contre l'idée qu'une action n'a plus beaucoup de marge de baisse simplement parce qu'elle a déjà considérablement chuté.


Bien que MSTR ait déjà chuté de plus de 80 % par rapport à son pic, Bilello a noté que l'histoire montre que les déclins rapides peuvent encore s'aggraver. Il a souligné que les actions de MicroStrategy avaient plongé d'environ 99,86 % pendant la bulle Internet, soulignant que de lourdes pertes ne marquent pas toujours le point bas.
Il a ajouté :
"Si elle devait égaler cela, cela signifierait une nouvelle baisse de -99 % d'ici."
En effet, d'autres leaders de la crypto ont également critiqué les achats effrénés de Bitcoin par MicroStrategy, comme l'a noté Ki Young Ju, PDG de CryptoQuant :
Les achats de BTC par MicroStrategy ici ressemblent plus à un puits de liquidité qu'à un catalyseur de prix.
La frénésie d'achat de Bitcoin est-elle un problème ?
Young Ju a observé que bien que la capitalisation réalisée du Bitcoin ait augmenté de 467 milliards de dollars au cours des deux dernières années, le prix de l'actif est resté relativement stable. Cela indique que les nouveaux achats ont été en grande partie absorbés par une pression de vente accrue plutôt que de propulser une hausse soutenue.


Selon Young Ju, l'accumulation continue de MicroStrategy dans ce contexte pourrait simplement empêcher une correction plus profonde de se produire, ce qui forcerait autrement les investisseurs les plus faibles à abandonner. Par conséquent, il a recommandé :
Ils devraient suspendre les achats de Bitcoin, reconstituer les réserves de trésorerie et adopter un cadre systématique pour le timing des achats.
La dynamique du marché peint un tableau différent
Tout cela s'est produit après que le Bitcoin ait chuté de 1,59 % le jour précédent pour se négocier à 61 246,22 $ au moment de la rédaction. En tant que plus grand Trésor d'Actifs Numériques (TAN) Bitcoin, il est crucial de suivre comment ces dynamiques changeantes du BTC affectent l'énorme position en Bitcoin de MicroStrategy.
Cependant, le ratio Prix/Réserve BTC de MicroStrategy de CryptoQuant montre qu'après un pic fin 2024 et début 2025, le cours de l'action de MicroStrategy et son ratio de réserve sont en déclin constant.


Cela indique que la valeur marchande de l'action s'est rapprochée de, voire condensée par rapport à, la valeur de ses avoirs sous-jacents en Bitcoin.
Par conséquent, par rapport au précédent marché haussier, les investisseurs paient maintenant une prime beaucoup plus faible pour la stratégie d'acquisition de Bitcoin de MicroStrategy.
Résumé final
- Les investisseurs portent une attention plus soutenue au modèle de trésorerie Bitcoin à effet de levier de MicroStrategy alors que le Bitcoin a du mal à se redresser.
- Au lieu de dépendre entièrement d'achats continus de Bitcoin, MicroStrategy pourrait devoir faire preuve d'une plus grande discipline en matière de capital.







