2026-06-05 Vendredi

Centre d'actualités - Page 367

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L'hiver des rendements DeFi : liquidités engorgées, levier en contraction et opportunités d'arbitrage inexistantes

Depuis septembre 2025, le marché de la finance décentralisée (DeFi) traverse un « hiver des rendements », avec des taux d’intérêt sur les dépôts en stablecoins tombés sous les 2 % sur des protocoles majeurs comme Aave V3, leur plus bas niveau depuis mi-2023. Cette chute reflète un déséquilibre structurel entre l’offre et la demande : la capitalisation des stablecoins a explosé pour dépasser 3 100 milliards de dollars, mais la demande d’emprunt est atone, entraînant une congestion de la liquidité. Plus de 60 % des actifs déposés sur Aave sont inactifs, et le recul des taux sur les perpétuelles (funding rates) a réduit les opportunités d’arbitrage, principal moteur de la demande de levier. Les stratégies à effet de levier, comme le recyclage de prêts (loop borrowing) basé sur des actifs à rendement tels que sUSDe, ont également perdu de leur attractivité avec la compression des marges. Parallèlement, la préférence pour le risque baisse : les investisseurs se tournent vers des actifs traditionnels comme les Treasuries américains, offrant des rendements sans risque autour de 4,24 %. Face à cela, des protocoles comme Sky (ex-MakerDAO) résistent mieux grâce à leur exposition à des actifs réels (RWA) tels que des obligations d’État, offrant des rendements stables autour de 3,75 %. Cet hiver des taux marque une phase de maturation pour la DeFi, où la course aux rendements cède la place à une recherche de robustesse et de diversification des risques.

marsbit03/12 12:31

L'hiver des rendements DeFi : liquidités engorgées, levier en contraction et opportunités d'arbitrage inexistantes

marsbit03/12 12:31

Entretien avec le directeur des investissements de Bitwise : La menace de l'informatique quantique et de l'IA est exagérée, optimiste quant aux "quatre grands" de la cryptographie

Dans un podcast, Matt Hougan, CIO de Bitwise, partage son analyse du marché crypto actuel. Il estime que le sommet du cycle actuel sera atteint en décembre 2024, et non lors du précédent plus haut du Bitcoin. Il prédit une reprise plus lente et graduelle, portée par les institutions plutôt que par les particuliers, ce qui mènera à un bull market moins volatil. Hougan attribue la chute récente du Bitcoin à la vente par les investisseurs de long terme, et non aux dérivés. Il reconnaît un découplage temporaire avec l'or, dû à des acheteurs institutionnels différents, mais reste très optimiste sur le long terme, considérant le Bitcoin plus attractif que l'or. Il identifie quatre actifs majeurs ("les quatre rois") : Bitcoin (BTC), Ethereum (ETH), Solana (SOL) et Chainlink (LINK). Il souligne le potentiel sous-évalué d'Ethereum et de Solana pour la tokenisation, et celui de Chainlink comme infrastructure essentielle. Les stablecoins sont présentés comme un vecteur d'adoption massif, et les menaces comme l'informatique quantique et l'IA sont jugées exagérées, cette dernière étant même perçue comme un catalyseur pour les crypto-monnaies. Son conseil aux jeunes investisseurs est de se concentrer sur un portefeuille diversifié d'actifs majeurs avec une vision à long terme.

marsbit03/12 11:59

Entretien avec le directeur des investissements de Bitwise : La menace de l'informatique quantique et de l'IA est exagérée, optimiste quant aux "quatre grands" de la cryptographie

marsbit03/12 11:59

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