Les données on-chain montrent que le prix spot du Bitcoin est désormais inférieur au coût de base de près des deux tiers des entrées dans les fonds négociés en bourse (ETF).
62 % des entrées dans les ETF spot Bitcoin américains sont désormais en perte
Dans un nouveau post sur X, l'analyste on-chain Checkmate a partagé un graphique discutant de la dernière situation concernant les ETF spot Bitcoin. Les ETF spot sont des véhicules d'investissement qui permettent aux investisseurs d'obtenir une exposition indirecte à un actif sous-jacent. De tels fonds sont disponibles pour le Bitcoin et d'autres actifs numériques dans de nombreuses régions du monde, mais ceux qui nous intéressent ici sont ceux basés aux États-Unis. Approuvés pour la première fois en janvier 2024, les ETF spot BTC américains sont en fonctionnement depuis plus de deux ans maintenant, et pendant ce temps, ils ont connu une croissance significative.
Dernièrement, cependant, la tendance liée à ces fonds a été celle de sorties nettes alors que le secteur plus large des cryptomonnaies a traversé un virage baissier. Les sorties des deux dernières semaines, en particulier, ont été assez intenses.
Ci-dessous le graphique posté par l'analyste qui montre la tendance de la flux net hebdomadaire lié aux ETF spot Bitcoin, parmi d'autres métriques :
Il semble que les entrées effectuées depuis fin 2024 soient en perte | Source : @_Checkmatey_ sur X
D'après le graphique, il est visible que les ETF spot Bitcoin ont connu des pics de sortie nette de 1,33 milliard de dollars et 1,49 milliard de dollars au cours des deux dernières semaines, représentant respectivement les troisième et deuxième plus grandes séries de sorties de l'histoire de ces fonds. Parallèlement aux flux nets négatifs, le Bitcoin a plongé sous le niveau des 80 000 $. L'actif se négocie désormais en dessous du coût de base moyen des ETF spot (marqué sur le graphique par la ligne pointillée), ce qui signifie que la majorité du capital stocké dans ces fonds est désormais détenu à perte.
Dans le graphique des flux nets, Checkmate a mis en évidence lesquels des pics d'entrée hebdomadaires font partie de cette perte d'approvisionnement. Il semblerait que les dernières entrées vertes remontent maintenant à fin 2024, tous les pics depuis lors étant sous l'eau. « Si vous supposez un coût de base des entrées le jour où elles se sont produites, 62 % des entrées dans les ETF sont maintenant sous l'eau », a noté l'analyste.
Jusqu'à présent dans l'histoire des ETF spot BTC, les détenteurs n'ont pas été sous l'eau de manière significative car le BTC a généralement augmenté depuis leur lancement. Pendant une phase mi-2024, la cryptomonnaie est bien tombée en dessous du coût de base de ces traders, mais même alors, elle n'est jamais descendue trop loin en dessous de la ligne.
Compte tenu de cela, la dernière rupture du seuil de rentabilité des ETF spot Bitcoin pourrait finir par être la première fois que ces investisseurs devraient faire face à la douleur d'une phase baissière. Il reste maintenant à voir comment le flux net lié à ces véhicules d'investissement évoluera dans les semaines à venir.
Prix du BTC
Le Bitcoin est tombé à 75 000 $ dimanche, mais l'actif a rebondi un peu pour commencer la nouvelle semaine alors que son prix flotte maintenant autour de 77 800 $.
La tendance du prix de la pièce au cours des cinq derniers jours | Source : BTCUSDT sur TradingView









