Original|Odaily Planet Daily(@OdailyChina)
Auteur|Wenser(@wenser 2010)
Après huit jours consécutifs de hausse sur le graphique journalier, le BTC a de nouveau fait volte-face, passant de 76 000 dollars à une baisse continue, cotant actuellement 69 200 dollars. Les principaux indicateurs de référence pour acheter au plus bas dans le secteur, incluant l'Ahr999 (aussi appelé "indice du Dieu 9"), le RSI hebdomadaire, le STH-SOPR (prix d'achat moyen des détenteurs à court terme), le LTH (prix d'achat moyen des détenteurs à long terme), le MVRV Z-Score (ratio de capitalisation réalisée), montrent tous un état "parfois efficace, parfois non" : de nombreux indicateurs sont à un niveau bas, mais le marché continue de baisser ; certains indicateurs sont à un niveau élevé, mais le marché connaît occasionnellement des hausses brutales.
Dans ce contexte, nous présentons dans cet article 4 indicateurs représentatifs d'achat au plus bas dans le secteur, et combinons des données ainsi que des "indicateurs implicites" de la vie réelle pour construire de nouveaux "indicateurs d'achat au plus bas", tentant ainsi d'explorer la marge de baisse du BTC. Le contenu suivant est uniquement pour l'apprentissage et l'échange, ne constitue pas un conseil en investissement, tous les risques d'investissement sont à votre charge, veuillez faire vos propres recherches (DYOR).
Regarder le moment d'achat au plus bas du BTC avec 4 indicateurs classiques : Le meilleur moment n'est pas encore arrivé, le BTC pourrait tomber en dessous de 60k
Du nouveau sommet de 126 000 dollars en octobre dernier aux oscillations actuelles autour de 70 000 dollars, le prix du BTC a été comme des montagnes russes en seulement quelques mois. Dans un environnement de marché aussi changeant, de nombreux indicateurs du secteur ont perdu leur valeur de référence, incluant sans s'y limiter le prix d'arrêt flexible des mineurs, l'indice de peur et de cupidité du secteur, l'indice de popularité des recherches Google et le graphique arc-en-ciel basé sur la phase de pénétration précoce du BTC.
La raison n'est autre que, depuis les entrées de fonds des ETF spot BTC, l'augmentation progressive des sociétés de trésorerie DAT cotées aux États-Unis, et l'ouverture de portes pratiques par les régulateurs américains, le système d'évaluation du BTC a subi un changement structurel, la détention institutionnalisée, l'arbitrage sur produits dérivés, le règlement interne des bourses, ainsi que la politique monétaire macro-américaine et même la géopolitique mondiale sont devenus des facteurs influençant le prix du BTC avec un poids plus important. En d'autres termes, les indicateurs on-chain passés, les profits et pertes ne peuvent servir que de référence, et ne peuvent plus produire de conclusions directes.
Ici, nous présentons des données et analysons les résultats avec des indicateurs sectoriels qui ont encore une certaine représentativité, peut-être pouvons-nous illustrer plus intuitivement la situation de défaillance des anciens indicateurs.
Indicateur un : MVRV Z-Score, décalage collectif du système d'ancrage de valeur
Figure un
Figure deux
Figure trois
Au 18 mars, l'indicateur MRVR était provisoirement de 1,31 ; auparavant, en février, le chercheur en crypto anıl avait indiqué, "Lorsque le MVRV Z-Score descend en dessous de 0, en particulier en dessous de -0,20, le Bitcoin est au point de prix le plus bas. Dans ce cycle, la valeur la plus basse touchée par le Bitcoin était de +0,26, ce qui signifie que le classique 'intervalle vert' n'a pas encore été testé." (Figure 2 ci-dessus) Le 14 mars, Bitcoin News a publié un article indiquant que le MVRV Z Score était tombé à environ 0,38, niveau qui avait précédemment indiqué une sous-évaluation. D'autres niveaux de support clés incluent le prix réalisé autour de 54 000 dollars, et la moyenne mobile sur 200 semaines autour de 58 000 dollars. Bloomberg indique que l'intervalle de fond potentiel est entre 45 000 et 55 000 dollars, mais une reprise durable nécessite un nouveau support de demande. (Figure 3 ci-dessus)
Cause de la défaillance : La détention à grande échelle par les custodians d'ETF et les sociétés DAT a systématiquement élevé la valeur réalisée (RV), faisant considérablement augmenter le dénominateur du Z-Score (écart-type), rendant extrêmement difficile la réapparition des "valeurs négatives extrêmes" historiques dans la structure actuelle.
Indicateur deux : Indice Ahr999 (indice du Dieu 9), l'intervalle d'achat au plus bas en dessous de 0,45 dure depuis près de 50 jours
Du 1er février à aujourd'hui, l'indicateur Ahr 999 est resté en dessous de 0,45 pendant près de 50 jours, alors que historiquement le nombre de jours où cet indicateur était <0,45 n'était que de 612 jours, représentant environ 11% du total. Le 19 mars, les données de l'indicateur d'accumulation Ahr 999 étaient de 0,37, indiquant toujours un intervalle d'achat au plus bas, mais il est difficile de donner plus d'informations de guidance à long terme.
Cause de la défaillance : Depuis la grande chute du 11 octobre de l'année dernière, le marché est resté dans un état de survente, superposé aux politiques changeantes de Trump, au relâchement de la Fed inférieur aux attentes et aux troubles géopolitiques internationaux, l'attribut de refuge du BTC est bien moindre qu'avant, donc après être tombé en dessous de la ligne de coût de 76 000 dollars de la plus grande société DAT cotée Strategy, il attend toujours plus de réparation de liquidité des fonds, cet indicateur est progressivement devenu un indice de consolation pour les "investisseurs value à long terme".
Indicateur trois : SOPR, STH-SOPR continue en dessous de 1, LTH-SOPR continue entre 0,75-1
Le SOPR (Spent Output Profit Ratio) est généralement utilisé pour mesurer le ratio profit/perte moyen des jetons déplacés on-chain,其中, le LTH-SOPR se concentre sur les détenteurs à long terme détenant depuis plus de 155 jours. La chute du LTH-SOPR en dessous de 1 représente généralement que les vieux jetons commencent à vendre pour limiter les pertes, correspondant historiquement au fond du marché baissier.
En février, Bitfinex avait publié un rapport d'analyse indiquant que l'indicateur on-chain SOPR ajusté (Spent Output Profit Ratio) était tombé dans l'intervalle 0,92–0,94, reflétant que la majorité des jetons étaient transférés en état de perte, la pression structurelle persistant.
Le 14 mars, le rapport hebdomadaire de Glassnode indiquait également que la moyenne mobile sur 7 jours du STH-SOPR était à 0,985, restant continuellement en dessous de 1 depuis octobre 2025 — c'est une caractéristique typique du régime de marché baissier. C'est une caractéristique significative du cycle baissier. Parallèlement, le changement de position nette des LTH montre que les vieux jetons continuent de diminuer, mais la vitesse a considérablement ralenti, passant d'une distribution agressive au T3/T4 2025 à un mode de prise de bénéfices plus modéré.
Manifestation de la défaillance : Une baisse sans capitulation des vieux jetons ne constitue pas un fond de cycle au sens traditionnel. Le STH-SOPR continu en dessous de 1 confirme le marché baissier, mais le point d'inflexion du LTH-SOPR est le véritable indicateur avancé du fond.
Indicateur quatre : Indice de Mayer du BTC, en dessous de 0,8 depuis près de 50 jours
En tant qu'indicateur sectoriel dérivé simplement en comparant le prix actuel du BTC avec sa moyenne mobile sur 200 jours, l'indice de Mayer du BTC, similaire à l'indice du Dieu 9, est resté en dessous de 0,8 pendant près de 50 jours. Auparavant,通常 < 0,8 était l'intervalle de prix de sous-évaluation historique. Par conséquent, bien que cet indice soit basé uniquement sur une simple moyenne mobile des prix, ne dépendant pas des données de transaction on-chain, et soit relativement moins affecté par l'institutionnalisation, il reste difficile de constituer un indicateur d'achat au plus bas durable.
3 indicateurs pourraient révéler l'intervalle d'achat au plus bas en marché baissier : Fond CVDD, valeur négative NUPL, flux entrant des stablecoins en bourse
CVDD (Cumulative Value Days Destroyed) : Modèle de fond personnel de l'analyste
Cet indicateur, développé par l'analyste crypto Willy Woo, est utilisé pour suivre le poids de détention cumulé du BTC dans différents intervalles de prix, construisant une courbe de "fond historique".
Il est à noter que cette courbe a été approchée deux fois par le prix de marché du BTC, en décembre 2018 et novembre 2022, mais jusqu'à présent, elle n'a jamais été cassée.
Actuellement, le modèle CVDD montre que le fond actuel du BTC est d'environ 45 000 dollars.
NUPL (Net Unrealized Profit/Loss) : Valeur nette des profits/pertes non réalisés du réseau BTC
Cet indicateur est principalement utilisé pour mesurer la valeur nette des profits et pertes non réalisés sur l'ensemble du réseau, les critères de jugement approximatifs sont les suivants :
NUPL élevé (>50%) : Pic motivé par la cupidité ; choix idéal pour la prise de bénéfices.
NUPL bas (<0%) : Peur ou capitulation ; fond potentiel.
Il est à noter que la dernière fois que l'indicateur NUPL est tombé en territoire négatif était entre juin 2022 et janvier 2023.
Actuellement, l'indicateur NUPL reste autour de 0,2.
Stablecoin Exchange Netflow : Flux net entrant des stablecoins en bourse
Cet indicateur est principalement utilisé pour juger si les stablecoins retournent en bourse, c'est-à-dire le signal précurseur de l'apparition imminente d'achats sur le marché. Historiquement, la remontée continue des flux nets entrants de stablecoins précède souvent une reprise substantielle du prix du BTC de 2 à 4 semaines.
La logique de fonctionnement de cet indicateur est qu'une reprise des prix sans retour des stablecoins n'est qu'un rebond technique piloté par l'effet de levier, avec une durabilité très faible.
Actuellement, l'USDT et l'USDC, représentant environ 80% du marché des stablecoins, continuent de subir des pertes de sang, la distance jusqu'au fond du BTC est encore assez importante.
Conclusion : Acheter quand personne ne s'en soucie, vendre quand tout le monde en parle
À la fin de l'article, nous devons encore souligner que les différents indicateurs ci-dessus ne sont que des références, les stratégies d'investissement et de trading spécifiques varient selon les préférences de risque, la taille des fonds et même la période de détention de chaque personne et chaque institution.
Cependant, par rapport aux indicateurs d'achat au plus bas, les indicateurs de sortie au sommet du secteur crypto sont peut-être plus flexibles — tout comme l'or et l'argent qui ont récemment explosé au point que tout le monde les regarde de travers, une fois que la fièvre des discussions sur le BTC se propage autour de soi, que ce soit la mère au foyer dans le métro ou le coiffeur Tony, quand ils commencent tous à vous interroger sur les investissements liés au BTC, à la Crypto, aux cryptomonnaies, peut-être que vendre à temps sera le seul meilleur choix.
Espérons que nous pourrons tous attendre ce jour, pour ouvrir une "grande retraite qui nous appartient".
