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L'offre de l'USDT de Tether a diminué de 4 milliards de dollars en 60 jours, signe que les capitaux quittent potentiellement l'écosystème crypto plutôt que de se déplacer entre stablecoins. Les données de Cryptoquant montrent que l'offre en circulation de l'USDT, bien que dominante à 184 milliards de dollars, a récemment baissé de 870 millions en seulement 11 jours. L'analyste Stacey Moore indique qu'une partie de ce mouvement représente une sortie vers les monnaies fiduciaires suite au recul du Bitcoin depuis son pic de 2025, signalant un désengagement des investisseurs. La baisse simultanée de l'USDC de Circle affaiblit l'argument d'une simple rotation entre stablecoins, suggérant plutôt un refroidissement général de l'activité spéculative. Malgré cette contraction, l'USDT reste fortement concentré sur les réseaux Tron et Ethereum, qui représentent environ 97% de son offre. Tron connaît d'ailleurs la plus forte croissance des stablecoins cette année. Cette réduction globale de l'offre des principaux stablecoins pourrait indiquer une diminution de la liquidité disponible sur les marchés crypto, présageant un assèchement potentiel de l'appétit pour le risque, au-delà d'un simple rééquilibrage temporaire des portefeuilles.

Le responsable de la recherche de Grayscale, Zack Pandl, a déclaré que la diffusion de l'intelligence artificielle (IA) générera une nouvelle demande pour les blockchains publiques. Il identifie trois axes clés : la finance impliquant des agents IA, les enregistrements vérifiables de calcul et d'identité, et les alternatives décentralisées à l'IA centralisée. Quatre réseaux blockchain sont mis en avant pour répondre à ces besoins : - **Ethereum** pour l'infrastructure de règlement des finances des agents IA. - **Solana** pour des calculs blockchain rapides dans l'économie des agents. - **World** pour une identité numérique vérifiable. - **Bittensor** comme alternative décentralisée aux plateformes d'IA centralisées. Pandl estime que les agents IA stimuleront la demande de micropaiements, de règlements transfrontaliers instantanés et de commerce automatisé, pour lesquels Ethereum et Solana sont adaptés. Il souligne également la nécessité de vérifier les actions et la réputation des agents, un rôle potentiel pour World. Enfin, face à la concentration des ressources d'IA chez quelques entreprises, des réseaux ouverts comme Bittensor sont présentés comme une alternative, malgré les récentes controverses sur sa décentralisation ayant entraîné une chute de sa capitalisation.

Le volume des actifs réels (RWA) utilisés dans la finance décentralisée (DeFi) approche désormais les 4 milliards de dollars, atteignant 3,98 milliards selon DefiLlama. Cela représente une multiplication par six en un an et une croissance stupéfiante de plus de 300 fois en trois ans. La métrique de DefiLlama se concentre spécifiquement sur les actifs tokenisés *utilisés* activement dans la blockchain, comme le collatéral dans les marchés de prêt, la liquidité dans les pools DEX, ou les dépôts verrouillés. Elle exclut les jetons simplement détenus en portefeuille. Alors que l'émission totale d'actifs tokenisés dans ce secteur s'élève à 34,55 milliards de dollars, seulement environ 11,5% de ce montant est actuellement utilisé dans les protocoles DeFi. Une grande partie des émissions, comme les fonds du marché monétaire tokenisés (ex. BUIDL de BlackRock), présente un taux d'utilisation proche de zéro, car ils visent principalement une gestion de trésorerie institutionnelle plus efficace, et non à servir de garantie. Le crédit privé constitue plus de la moitié du volume actif en DeFi (2,13 milliards de dollars), suivi par les obligations (800 millions) et la réassurance (406 millions). Des actifs comme les CLO (obligations de prêt collateralisées) ou les tokens de réassurance, qui s'intègrent naturellement dans les systèmes de garantie DeFi, affichent des taux d'utilisation très élevés, souvent au-dessus de 90%. L'évolution du ratio d'utilisation sera cruciale à surveiller. Si le taux reste autour de 11,5%, la tokenisation servira principalement à optimiser la gestion d'actifs traditionnels. En revanche, si l'utilisation augmente parallèlement aux nouvelles émissions, les RWA pourraient devenir un pilier du collatéral dans l'écosystème du crédit cryptographique, faisant des 4 milliards de dollars actuels un simple tremplin.

L'hypothèse d'une reprise de HYPE se renforce, tant sur le plan technique que fondamental. Après deux mois de correction suivant son record de mi-juin, une analyse technique indique un potentiel rebond vers 76-77 dollars. Fondamentalement, l'intérêt croissant des institutions financières traditionnelles via le produit PURR constitue un support structurel. Le principal catalyseur est le lancement imminent du mécanisme de partage des revenus AQAv2 le 26 août. Ce système obligera les émetteurs de stablecoins (comme USDC, dominant sur Hyperliquid avec 56 milliards de dollars) à redistribuer 90% des revenus de leurs réserves au protocole. Ces fonds seront intégralement utilisés pour racheter et brûler le token HYPE. Des estimations prévoient que cela pourrait générer environ 2 milliards de dollars de rachats annuels, renforçant considérablement la capture de valeur de HYPE et rendant les revenus du protocole plus résilients aux cycles de marché. Parallèlement, HIP-4, le marché de prédictions d'Hyperliquid, s'apprête à lancer son déploiement sans autorisation sur le mainnet. Déjà testé avec succès (plus de 180 contrats déployés en testnet, majoritairement sur le sport), cette fonctionnalité vise à dynamiser l'écosystème et à rivaliser avec des acteurs établis comme Polymarket. En résumé, la combinaison du mécanisme de rachat massif via AQAv2 et de l'expansion potentielle de HIP-4 crée un contexte favorable pour HYPE à moyen terme.

Le Trésor américain a augmenté le plafond des rachats de dette à long terme de 20 à au moins 40 milliards de dollars, faisant baisser les rendements des obligations à 30 ans. Cette mesure vise à améliorer la liquidité du marché. Cependant, l'article soutient qu'elle ne traite pas le problème fondamental : le déficit budgétaire élevé et l'offre massive d'obligations nécessaires pour le financer. Alors que le déficit mensuel atteint des records et que la dette dépasse 40 000 milliards de dollars, la pression sur les rendements à long terme provient principalement de ces facteurs structurels, et non d'un simple manque de liquidité. La demande des investisseurs étrangers faiblit, obligeant à davantage compter sur des investisseurs privés sensibles aux rendements. Ainsi, bien que les rachats puissent faciliter les transactions, ils ne réduisent pas les besoins de financement de l'État. La baisse des rendements pourrait n'être que temporaire si les déficits persistent et si la demande pour les nouvelles émissions obligataires reste faible.