Tous les cycles de marché ne sont pas identiques, mais certains modèles méritent d'être notés.
Sur la base de cette théorie, l'analyste Michael van de Poppe a projeté une répétition du réaménagement de style pré-COVID parmi les actifs à grande capitalisation. Essentiellement, ces cycles ont tendance à être définis par des flux rotationnels vers des actifs alternatifs.
Pour contextualiser, cette projection s'inspire du cycle de 2019, lorsque le ratio ETH/BTC a touché un creux à 0,02, pour ensuite lancer une hausse de plus de 300 % d'ici le début du quatrième trimestre 2021.
Naturellement, la question est : Ethereum [ETH] peut-il réitérer cet exploit ?
En regardant les aspects techniques, le ratio rebondit depuis le même plancher de 0,02.
Comme le montre le graphique, depuis le deuxième trimestre 2025, le ratio a connu une expansion verticale, augmentant de 75 %. Cela correspond étroitement à la hausse de 80 % d'Ethereum pour atteindre 3,4 k$, comparée au gain de 15 % du Bitcoin [BTC] sur la même période.
En bref, la faiblesse d'ETH en 2025 par rapport à BTC provenait d'un recul de 38 % du ratio ETH/BTC au cours du premier trimestre, avant de rebondir. Mais cela indique-t-il un creux confirmé ? Si oui, nous pourrions assister au début d'une rupture.
Les L1 d'Ethereum prennent le devant de la scène
Bien sûr, s'attendre à une hausse de style pré-COVID pourrait être un peu exagéré.
La logique est simple : Depuis la hausse post-COVID-19, le marché a considérablement évolué, plaçant le BTC au centre des flux de capitaux au comptant et spéculatifs, sa capitalisation boursière atteignant un record de 2,5 billions de dollars début quatrième trimestre 2025.
Cela dit, Ethereum semble tracer sa propre voie, montrant une force à travers des indicateurs clés. Par exemple, Ondo Finance représente désormais 11 % du TVL des RWA d'ETH, tandis que le TPS d'Ethereum a récemment atteint un record de 58k.
Pris ensemble, cette force montre que la course de style 2019 n'a pas disparu.
Au lieu de cela, la performance on-chain d'Ethereum rattrape clairement la dominance du Bitcoin (BTC.D). Par exemple, la part de marché d'ETH a bondi de plus de 60 % depuis le creux de 8 % au deuxième trimestre 2025, renforçant encore cette thèse.
La différence clé ? La dominance d'ETH est plus fondamentalement motivée.
Dans le contexte macro actuel, cela donne à Ethereum un avantage clair sur Bitcoin. Alors que les réglementations prennent forme, les L1 sont positionnées pour devancer l'élan, le rebond de 75 % du ratio ETH/BTC servant de signal précoce de cette tendance.
Réflexions finales
- La part de marché d'Ethereum a rebondi brusquement, le ratio ETH/BTC ayant augmenté de 75 % depuis le creux du deuxième trimestre 2025, soutenu par une forte activité des développeurs.
- Les L1 sont positionnées pour devancer l'élan du marché, et la dominance d'ETH signale une rupture potentielle de style pré-COVID à mesure que les réglementations se clarifient.







