Autor: Wintermute Ventures
Compilación: Deep Tide TechFlow
Guía de Deep Tide: Durante décadas, Internet ha permitido que la información fluya libremente a través de fronteras, plataformas y sistemas. Pero el valor se ha quedado atrás. El dinero, los activos y los protocolos financieros aún fluyen a través de infraestructuras fragmentadas construidas sobre vías tradicionales, fronteras nacionales e intermediarios que extraen rentas en cada nodo. Wintermute Ventures cree que esta brecha se está cerrando a una velocidad sin precedentes, y las criptomonedas se están convirtiendo en la capa de liquidación y compensación que la economía de Internet siempre ha necesitado.
El informe se centra en cinco temas principales: todo es negociable (mercados de predicción, tokenización), interoperabilidad de stablecoins, regreso a los fundamentos de la tokenómica, fusión de DeFi y TradFi, y la privacidad como impulsor regulatorio. La madurez de la infraestructura es el hilo común de esta transformación.
Texto completo a continuación:
Durante décadas, Internet ha permitido que la información fluya libremente a través de fronteras, plataformas y sistemas. Pero el valor se ha quedado atrás. El dinero, los activos y los protocolos financieros aún fluyen a través de infraestructuras fragmentadas construidas sobre vías tradicionales, fronteras nacionales e intermediarios que extraen rentas en cada nodo.
Esta brecha se está cerrando a una velocidad sin precedentes. Esto crea oportunidades para empresas de infraestructura que reemplazan directamente las funciones tradicionales de liquidación, compensación y custodia. La infraestructura que permite que el valor fluya tan libremente como la información ya no es teórica. Se está construyendo, desplegando y utilizando a gran escala.
Durante años, las criptomonedas existían on-chain, pero desconectadas de la economía real. Esto está cambiando. Las criptomonedas se están convirtiendo en la capa de liquidación y compensación que la economía de Internet siempre ha necesitado; una capa que funciona continuamente, es transparente y no requiere el permiso de guardianes centralizados.
Los siguientes temas representan hacia dónde creemos que se dirigen los activos digitales en 2026, y son áreas en las que Wintermute Ventures apoya activamente a los fundadores.
1. Todo es negociable
Cada vez más activos y resultados del mundo real se vuelven negociables a través de nuevas primitivas financieras, incluidos los mercados de predicción, la tokenización y los derivados. Esta transformación proporciona una capa de liquidez a áreas que históricamente no tenían mercados.
La tokenización y los activos sintéticos aportan liquidez a activos conocidos. Los mercados de predicción van más allá, poniendo precio a cosas que antes no podían valorarse, transformando información en bruto en instrumentos negociables.
Los mercados de predicción continúan expandiéndose, tanto como productos de consumo como nuevos instrumentos financieros, permitiendo coberturas, operaciones vinculadas a resultados y opiniones sobre eventos de gran detalle. También comienzan a reemplazar parte de la infraestructura financiera tradicional.
El seguro es un ejemplo convincente: los mercados basados en resultados pueden ofrecer coberturas más baratas y flexibles que los seguros o reaseguros tradicionales, al fijar el precio de riesgos específicos en lugar de agruparlos en productos amplios. Un usuario puede cubrirse contra una velocidad específica del viento en un lugar y período de tiempo específicos, en lugar de comprar un seguro contra huracanes que cubra una región. En períodos más largos, estos riesgos particulares pueden ser seleccionados manualmente por flujos de trabajo de agentes y agrupados según las necesidades únicas de un individuo.
A medida que la infraestructura de los mercados de predicción se escala, surgen nuevas categorías de productos de datos en torno a temas que nunca habían sido valorados. Esperamos que aparezcan mercados diseñados para operar y cuantificar percepciones objetivas, sentimientos y opiniones colectivas. Estos mercados emergentes son una extensión natural de las finanzas descentralizadas, desbloqueando nuevas formas de fijar precios e intercambiar información misma. Cuando todo es negociable, la infraestructura que proporciona liquidez, permite el descubrimiento de precios y garantiza la liquidación se vuelve crucial.
Este cambio estructural concentrará el valor en la capa de infraestructura, lo que afecta directamente cómo asignamos capital. Apoyamos activamente a los equipos que construyen infraestructuras centrales de mercado y liquidación, capas de datos para verificación y prueba, y nuevos productos de datos que apoyan la financiarización de resultados antes no negociables. También nos centramos en modelos de abstracción novedosos que hacen que estos mercados sean programables y combinables, permitiendo que se integren en flujos de trabajo del mundo real y reemplacen parte de la infraestructura financiera y de seguros tradicional.
2. Las stablecoins se convierten en la capa de confianza, y los bancos manejan la liquidación intermedia
Los activos digitales carecen de equivalentes sólidos a los bancos de compensación y las cámaras de liquidación, que lubrican las ruedas de las finanzas tradicionales. Las stablecoins permiten el acceso abierto y el valor programable, pero sin infraestructura de compensación, la fragmentación crea fricciones que limitan la adopción.
A medida que los emisores de stablecoins proliferan en diferentes ecosistemas con distintos modelos de garantía, crece la necesidad de una capa de interoperabilidad que pueda combinar de manera confiable estos activos. Para que este sistema escale, las criptomonedas necesitan una infraestructura que permita la compensación neta, la conversión y la liquidación entre stablecoins y cadenas, sin introducir riesgo crediticio adicional, riesgo de liquidez o sobrecarga operativa.
La abstracción faltante es transferir el riesgo de conversión y crediticio a los emisores de stablecoins mediante una interoperabilidad basada en balances, en lugar de obligar a los usuarios finales a gestionar divisas, enrutamiento o riesgo de contraparte al operar entre stablecoins. Lo vemos como el equivalente on-chain de los bancos correspondientes, con liquidación en segundos, acceso abierto para los creadores de aplicaciones, y esperamos ver más empresas posicionándose como capas de coordinación entre emisores y aplicaciones.
3. El mercado recompensará los ingresos a largo plazo en lugar de los incentivos a corto plazo
El crecimiento impulsado por tokens sin modelos de negocio sostenibles está perdiendo eficacia. Aquellas empresas que dependen de subsidiar a usuarios o proveedores de liquidez mientras operan con modelos de ingresos estructuralmente frágiles encontrarán más difícil competir.
Las valoraciones se anclarán más estrechamente a los ingresos sostenibles y las previsiones a futuro, convergiendo hacia marcos basados en flujos de caja. Anualizar picos mensuales de tarifas volátiles y a corto plazo ya no es una forma creíble de valorar empresas, ya que la calidad de los ingresos y la alineación de incentivos se convierten en el núcleo de la valoración. Los tokens sin una ruta creíble de captura de valor lucharán por mantener la demanda más allá de la fase especulativa.
En consecuencia, menos empresas emitirán tokens desde su fundación. Muchas adoptarán por defecto una estructura prioritaria de capital, utilizando principalmente la cadena de bloques como infraestructura de backend básicamente invisible para usuarios e inversores. Cuando se utilicen tokens, la emisión ocurrirá cada vez más solo después de que se haya demostrado el ajuste al mercado del producto, los ingresos, la economía unitaria y la distribución, y los incentivos de las partes interesadas estén alineados.
Consideramos esta transición una evolución saludable y necesaria para todo el ecosistema. Los fundadores pueden concentrarse en construir negocios duraderos, en lugar de priorizar prematuramente los incentivos y la demanda de tokens. Los inversores pueden evaluar empresas utilizando marcos financieros familiares. Los usuarios obtienen productos diseñados para valor a largo plazo.
4. Fusión de DeFi y Fintech
El futuro de las finanzas no es DeFi o TradFi: es la fusión de ambas. Una arquitectura de doble vía permite que las aplicaciones fintech enruten transacciones dinámicamente según coste, velocidad y rendimiento. Las aplicaciones consumidoras revolucionarias se parecerán a productos fintech tradicionales, con carteras, puentes y cadenas completamente abstraídos. La eficiencia de capital, el rendimiento, la velocidad de liquidación y la ejecución transparente definen la próxima generación de productos financieros.
Aunque la experiencia de usuario se fusiona con la fintech, la industria continúa expandiéndose rápidamente entre bastidores. La tokenización y las primitivas financieras altamente combinables impulsan este crecimiento, permitiendo una liquidez más profunda y productos financieros más complejos.
La distribución será más importante que poseer la interfaz. Los equipos ganadores construirán infraestructura backend-first, que se integre en plataformas y canales existentes, en lugar de competir como aplicaciones independientes. La personalización y la automatización (cada vez más potenciadas por IA) mejorarán los precios, el enrutamiento y el rendimiento en segundo plano. Los usuarios no elegirán DeFi conscientemente. Elegirán productos que funcionen mejor.
5. La privacidad se convierte en un impulsor regulatorio
La privacidad se está convirtiendo en fundamental para la adopción institucional, pasando de ser una responsabilidad regulatoria a un impulsor regulatorio. El uso de pruebas de conocimiento cero y la divulgación selectiva mediante computación multiparte permiten a los participantes demostrar el cumplimiento sin exponer los datos originales.
En la práctica, esto permite a los bancos evaluar la solvencia crediticia sin acceder al historial de transacciones, a los empleadores verificar el empleo sin exponer salarios, y a las instituciones probar reservas sin revelar posiciones. La realidad tangible que amplía esta visión es un mundo donde las empresas ya no necesitan almacenar grandes volúmenes de datos, liberándose así de regulaciones de privacidad de datos costosas y onerosas. Nuevas primitivas como el estado compartido privado, zkTLS y MPC desbloquean préstamos con menos garantías, capas y nuevos productos de riesgo on-chain, trasladando categorías enteras de finanzas estructurales a la cadena, lo que antes no era viable.
6. La regulación pasa de ser un obstáculo de cumplimiento a una ventaja de distribución
La claridad regulatoria ha pasado de ser un obstáculo adversarial a un canal de distribución estandarizado. Aunque la naturaleza "sin permiso" de los primeros días de DeFi sigue siendo un motor importante de innovación, la llegada de marcos operativos como la ley GENIUS en EE.UU., MiCA en Europa y el régimen de stablecoins en Hong Kong, proporciona mayor claridad a las instituciones tradicionales. En 2026, la historia ya no es si las instituciones pueden usar blockchain, sino cómo usan estas pautas para reemplazar las tuberías tradicionales por vías on-chain de alta velocidad.
Estos estándares facilitarán una mayor ola de productos on-chain conformes, canales regulados de entrada y salida de fondos, e infraestructura de nivel institucional, sin forzar una centralización completa, aumentando así la participación institucional.
Las regiones que combinen reglas claras con aprobaciones rápidas atraerán cada vez más capital, talento y experimentación, acelerando la normalización de la distribución de valor on-chain en productos financieros nativos de cripto e híbridos, mientras que los regímenes más lentos se quedarán atrás.
La economía de Internet sobre cripto
La madurez de la infraestructura es el hilo común de esta transformación. Las criptomonedas se están convirtiendo en la capa de liquidación y compensación de la economía de Internet, permitiendo que el valor fluya tan libremente como la información. Los protocolos, primitivas y aplicaciones que se construyen hoy están desbloqueando nuevas formas de actividad económica real y expandiendo lo que es posible en Internet.
En Wintermute Ventures, apoyamos a los fundadores que construyen esta infraestructura. Buscamos equipos que combinen una comprensión técnica profunda con un fuerte pensamiento de producto. Equipos que lancen soluciones que la gente realmente quiera usar. Equipos capaces de operar dentro de marcos regulatorios mientras avanzan los principios centrales de los sistemas descentralizados. Equipos que diseñen negocios construidos para un impacto a largo plazo.
2026 marcará un punto de inflexión. La infraestructura de criptomonedas se desvanecerá cada vez más en el fondo para los usuarios, mientras se convierte en la base del sistema financiero global. La mejor infraestructura empodera silenciosamente a las personas, sin necesidad de llamar la atención.
Si estás construyendo en cualquiera de estas áreas, contacta a nuestro equipo.
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