En superficie, el mercado de criptomonedas parece fuerte. A pesar de las tensiones globales en curso, Bitcoin se ha comportado como un activo refugio, con una acción de precios estable que respalda la confianza.
Sin embargo, debajo de esa fortaleza, algo inusual se está desarrollando.
Datos de Alphractal mostraron que, si bien el capital minorista e institucional nuevo está operando activamente, las monedas mantenidas por más de tres años casi han dejado de moverse.
La métrica de Días de Moneda Destruidos (CDD) ha caído a mínimos históricos, incluso en un período promedio de 90 días, lo que indica que los tenedores a largo plazo ni están vendiendo ni reaccionando a las fluctuaciones del mercado.
Si se analiza en profundidad, esta fase mostró que Bitcoin había estado pasando por un agotamiento de la oferta en lugar de una simple hesitación.
¿Qué sugieren otras métricas on-chain?
La métrica Edad Consumida muestra que los tenedores más antiguos estaban tranquilos, pero a medida que los precios se dispararon hacia máximos locales a fines de noviembre, esa calma se rompió bruscamente.
Además, la Circulación Inactiva de 90 días también aumentó bruscamente, mostrando que los tenedores a largo plazo utilizaron el repunte para salir.
Datos de Glassnode confirman que desde diciembre de 2025, los Días de Moneda Destruidos a 90 días (CDD-90) han caído a niveles muy bajos.
De hecho, a medida que el precio se desplazaba hacia la región de $70,000 en febrero de 2026, parece haber una extraña divergencia en la que el precio se debilitaba, pero el CDD-90 no aumentaba.
Normalmente, los tenedores más antiguos reaccionan durante el estrés. Esta vez, no lo hacen.
Eso sugiere que la mayoría de las ventas a gran escala ya ocurrieron en noviembre, y los tenedores restantes están profundamente comprometidos e inactivos.
Aún así, un CDD-90 bajo no es automáticamente alcista. Si los tenedores a largo plazo no venden, tampoco están proporcionando activamente un fuerte apoyo del lado comprador.
Sentimientos minoristas mixtos
Sin embargo, a pesar de esto, el sentimiento minorista alrededor de Bitcoin [BTC] permanece intacto, como señaló el ex empleado de JP Morgan, Aditya Singhania, quien dijo:
“¡No hay absolutamente ningún pánico en Bitcoin! Todo el mundo está en pánico y espera una caída importante mañana. El mercado podría sorprender positivamente a la mayoría de la gente. Si hubiera pánico real, primero se habría visto en el mercado de criptomonedas.”
Sin embargo, no todos comparten el mismo sentimiento, como señaló el eterno crítico de Bitcoin, Peter Schiff, quien dijo,
¿Qué viene después?
Históricamente, Bitcoin a menudo encuentra un verdadero fondo cerca de su base de coste de los Tenedores a Largo Plazo (LTH), que ahora ronda los $38,900. Con el precio todavía aproximadamente un 66% por encima de ese nivel, el mercado no ha visto el reinicio profundo típico de los ciclos bajistas pasados.
La venta actual parece estar impulsada principalmente por tenedores a corto plazo, mientras que los inversores a largo plazo se mantienen estables, una señal de presión, pero no de pánico.
Al mismo tiempo, una ballena temprana rastreada por Lookonchain vendió recientemente 500 BTC por valor de unos $47.77 millones de un lote de 5,000 BTC comprado cerca de $332 hace años.
En general, Bitcoin en 2026 se siente como dos mercados a la vez. Por un lado están los tenedores a largo plazo que permanecen inactivos e inmutables por la volatilidad.
Por otro lado están las ballenas tempranas que están convirtiendo lentamente las ganancias paper en riqueza del mundo real. En resumen, a menos que las condiciones económicas globales empeoren bruscamente, el resultado más probable es un largo período de movimiento lateral en lugar de una caída o ruptura dramática.
Resumen Final
- El pico de noviembre en la circulación inactiva sugiere que las ventas importantes ya ocurrieron durante el repunte.
- Con los OGs inactivos, el mercado parece estar digiriendo una distribución previa en lugar de entrar en una nueva capitulación.
