El dólar se cerró a 159,11 yenes
Según las observaciones del mercado de divisas del 25 de agosto del Banco de China, el índice del dólar se cerró en 99,002, con un aumento del 0,20%; el dólar estadounidense se cerró a 159,11 yenes japoneses, con un aumento del 0,10%. Ese día no se publicaron datos económicos importantes, y los tipos de cambio se vieron impulsados principalmente por el repunte general del dólar y las operaciones de carry trade.
La recuperación de la inflación en Japón hace que el mercado siga esperando un aumento de las tasas por parte del Banco de Japón, pero esta expectativa ya se ha reflejado en gran medida en los precios. Mientras los rendimientos a largo plazo de Estados Unidos se mantengan altos, el diferencial de tipos entre EE.UU. y Japón seguirá atrayendo fondos hacia el dólar, financiados con yenes.
El alto precio del petróleo también presiona al yen
Japón depende en gran medida de las importaciones de energía, por lo que el aumento del precio del petróleo incrementa los costos de importación y empeora los términos comerciales. Incluso si aumentan los rendimientos de los bonos japoneses, las altas facturas energéticas debilitan los fundamentos del yen, dificultando que se materialicen por completo los beneficios de la subida de tasas.
Por otro lado, las intervenciones cambiarias previas de Japón y Estados Unidos aumentaron el riesgo de seguir la subida del USD/JPY. La zona entre 159 y 160 se acerca a un área sensible para las políticas, y cualquier declaración oficial o intervención real podría provocar una rápida caída del tipo de cambio.
A continuación, atención en 159 y 160
Si el índice del dólar continúa fortaleciéndose y los rendimientos estadounidenses repuntan, el USD/JPY podría probar nuevamente el nivel de 160; si el PCE de EE.UU. se enfría y hace bajar los rendimientos, el yen tendría la oportunidad de recuperar terreno.
Los operadores también deben observar si el Banco de Japón acelera claramente su ajuste monetario. Si una subida única de tasas ya ha sido asimilada por el mercado, su impacto podría ser limitado; solo cuando las expectativas de subidas consecutivas de tasas coincidan con una bajada de tasas en EE.UU. o una disminución de los rendimientos, el yen podrá formar más fácilmente una tendencia sostenida de apreciación.
